Markets Bounce Ahead of Fed Decision

Die Händler gehen davon aus, dass die Federal Reserve die Zinsen am Mittwoch stabil halten wird. Dies wäre die erste Sitzung, bei der die Fed die Zinsen seit mehr als einem Jahr nicht erhöht hat, aber es dürfte knapp werden, wie die US-Inflationswerte vom Dienstag zeigen könnten Einfluss auf die Entscheidung haben.

Während die Fed die Zinsen im Juli möglicherweise noch einmal anhebt, besteht an der Wall Street die Hoffnung, dass sie nicht darüber hinausgeht, da sich die Inflation seit ihrem Höchststand im letzten Sommer abgeschwächt hat. Der Fokus der Anleger würde auf dem „Dot Plot“ liegen, der die Erwartungen der politischen Entscheidungsträger an künftige Straffungen darstellt.

Der Markt geht allgemein davon aus, dass die Fed mindestens eine weitere Zinserhöhung durchführen wird. Die Frage ist, ob die Erhöhung auf der Juni- oder Juli-Sitzung erfolgt. Das CME FedWatch-Tool zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed am Mittwoch ihre Zinsen um 25 Basispunkte anhebt, bei 36 % liegt.

Die jüngsten Wirtschaftsindikatoren zeichnen ein gemischtes Bild der US-Wirtschaft, da der Inflationsdruck allmählich nachlässt, aber immer noch über dem Ziel der Zentralbank von 2 % liegt. Unterdessen kam es im Mai zu einer deutlich höheren als erwarteten Schaffung von 339.000 Arbeitsplätzen, begleitet von einer Abkühlung des Lohnwachstums.

Die Federal Reserve beobachtet die Auswirkungen der Bankeninstabilität auf die Wirtschaft genau und hat vorgeschlagen, dass die Einführung strengerer Kreditvergabestandards zur Eindämmung der Inflation beitragen und so die Notwendigkeit einer aggressiven Straffung der Geldpolitik verringern könnte.

Im Gegensatz zu den Sorgen über eine Rezession, eine Bankenkrise und steigende Renditen von Staatsanleihen haben US-Aktien die Erwartungen übertroffen und sind seit ihren Tiefstständen im Oktober 2022 um 20 % gestiegen – eine Leistung, die einen Bullenmarkt ausmacht. Historisch gesehen war ein Gewinn von 20 % gegenüber den Tiefstständen eines Bärenmarktes oft ein Zeichen für weiteres Aufwärtspotenzial für Aktien.

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Source: Tradingview

Auch wenn die Aussage über das Ende eines Bärenmarktes subjektiv erscheinen mag und Analysten unterschiedliche Definitionen verwenden, dient sie doch als wertvoller Anhaltspunkt für Anleger. Aus Sicht der technischen Analyse würde ein anhaltender Durchbruch über die wichtige Widerstandsmarke von 4.325, die den vorherigen großen Höhepunkt des vorangegangenen Bärenmarktes darstellt, den Beginn eines neuen Bullenmarktes anzeigen.

Die jüngsten Wirtschaftsdaten deuten darauf hin, dass sich die US-Wirtschaft möglicherweise nicht auf dem Weg in eine Rezession befindet. Wenn der Aktienmarkt seinen Aufwärtstrend fortsetzt, wird er zeigen, dass der jüngste Bärenmarkt nur neun Monate gedauert hat, obwohl er mit der stärksten Inflation seit Generationen und den schnellsten Zinserhöhungen seit Jahrzehnten zu kämpfen hat. Dieser Bärenmarkt begann am 4. Januar 2022, als der S&P 500 ein Rekordhoch von 4.818 erreichte und am 13. Oktober 2022 mit 3.491 seinen Tiefststand erreichte. Diese Dauer ist kürzer als der durchschnittliche Bärenmarkt und führte zu einem geringeren Verlust im Vergleich zu früheren Abschwüngen.

Ein erheblicher Teil der während dieses Bullenmarktes beobachteten Zuwächse kann auf den unerschütterlichen Widerstand der Wirtschaft gegen eine Rezession zurückgeführt werden, obwohl wiederholte Prognosen etwas anderes vermuten ließen. Es hat die Auswirkungen der höchsten Zinssätze seit 2007, des Zusammenbruchs von drei US-Banken seit März, der drohenden Schuldenbegrenzung infolge einer Wirtschaftskrise und einer Reihe zusätzlicher Herausforderungen überstanden.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Wirtschaft eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit bewiesen hat. Auch wenn es noch verfrüht ist, endgültige Schlussfolgerungen zu ziehen, scheinen die Aktien ihrem typischen Muster zu folgen, wenn die gesamte Negativität in den Markt eingepreist zu sein scheint – sie beginnen einen Aufwärtstrend in Erwartung besserer Tage, die vor ihnen liegen.

Bisher konnte die Wirtschaft aufgrund eines robusten Arbeitsmarktes und robuster Verbraucherausgaben eine Rezession vermeiden. Eine Rallye bei Mega-Cap-Aktien, eine besser als erwartete Gewinnsaison und die Überzeugung, dass sich die Federal Reserve dem Ende ihres Zinserhöhungszyklus nähert, haben US-Aktien in diesem Jahr Auftrieb gegeben, trotz anhaltender Bedenken hinsichtlich einer möglichen Rezession Inflation. Die Wirtschaft hat sich als widerstandsfähiger gegen Gegenwind erwiesen als erwartet.

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