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Ist Uber im Jahr 2023 ein „Taylor Swift Bump“

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Man könnte argumentieren, dass kein anderes Unternehmen die „Gig Economy“ so verkörpert wie Uber Technologies, Inc. „Gig“-Unternehmen bieten den Endbenutzern ihre Dienste oft kostenlos an, stehen aufgrund ihrer inhärenten Reproduzierbarkeit in einem intensiven Wettbewerb und haben lange Perioden mit negativen Finanzen, während sie erfolgreiche Jahre mit Werbung, der Einführung neuer Dienste und Werbeaktionen verbringen, um ihr Ziel zu erreichen Benutzer engagiert.

Am 7. Februar gab Uber seine Ergebnisse für das vierte Quartal bekannt, die zeigten, dass das Unternehmen kurz vor dem Ausbruch aus den roten Zahlen steht: Zum ersten Mal seit 2018 verzeichnete das Unternehmen offenbar einen deutlich positiven Nettogewinn von über 1,4 Milliarden US-Dollar Das gesamte Jahr 2023. In einem Interview mit CNBCs „Squawk Box“ am selben Tag führte CEO Dara Khosrowshahi einen Teil davon offenbar auf die lokalen Teams des Unternehmens zurück, die für den „Taylor-Swift-Effekt“ verantwortlich seien, während der Singer-Songwriter die Welt bereist im Verlauf ihrer „Eras Tour“, einer 21-monatigen Konzerttournee mit 151 Shows auf fünf Kontinenten.

Wie sich herausstellt (und wie es normalerweise der Fall ist), steckt mehr dahinter als nur das.

Trendstudien

Im Laufe der Jahre deuten die Geschäftskennzahlen des Unternehmens auf eine zunehmende Stabilität hin:

Quelle: Unternehmensfinanzen, Leverage Shares-Analyse

2021 – und alles, was damit einherging – war in gewisser Weise ein Jahr des Wandels. Während Buchungen – d. h. „Bruttobuchungen“, die das Unternehmen definiert als „Gesamtwert in Dollar, einschließlich aller anfallenden Steuern, Mautgebühren und Gebühren, von Mobility-Fahrten; Lieferaufträge (jeweils ohne Anpassung für Verbraucherrabatte und Rückerstattungen); Die Einnahmen von Fahrern und Händlern, Fahreranreize und Frachteinnahmen (ohne Berücksichtigung gezahlter Trinkgelder) verzeichneten sowohl im Jahr 2020 als auch im Jahr 2021 einen ziemlich starken Anstieg, ohne dass sich dies wesentlich auf die erzielten Einnahmen des Unternehmens auswirkte. In den Jahren 2022 und 2023 konnte das Unternehmen jedoch trotz geringerer Buchungen pro Reise höhere Umsätze erzielen. In beiden Jahren lag die effektive Take Rate (das Verhältnis zwischen durchschnittlichem Umsatz und Buchung pro Reise) um 8–9 % über dem Wert von 2018 bis 2021.

Dies ist ein interessantes Phänomen, das weitgehend darauf hindeutet, dass das Unternehmen im Wesentlichen weniger für Endbenutzeranreize ausgibt, die sich auf den Buchungswert auswirken würden. Dies ist ein Hinweis darauf, dass das Unternehmen wahrscheinlich nicht mehr so hektisch wie zuvor daran arbeitet, die Aufmerksamkeit der Endbenutzer zu behalten. Dies könnte ein Zeichen dafür sein, dass das Geschäftsmodell des Unternehmens ausgereift ist, insbesondere angesichts der Trends erster und zweiter Ordnung, die darauf hindeuten, dass sich das Wachstum (erste Ordnung) ziemlich schnell verlangsamt (zweite Ordnung).

Um die finanzielle Leistung des Unternehmens im Lichte dieser Schlussfolgerung im gleichen Zeitraum besser zu kontextualisieren, ist es sehr wichtig, die erheblichen Investitionen des Unternehmens in eine Vielzahl ähnlicher „Gig“-Unternehmen in der Umgebung zu erkennen und herauszurechnen Welt. Diese Investitionen hatten in den letzten zwei Jahren erhebliche Auswirkungen auf den Nettogewinn des Unternehmens in verschiedene Richtungen: Im Jahr 2022 verursachte die Neubewertung dieser Investitionen einen Netto-Gegenwind vor Steuern von 7,0 Milliarden US-Dollar. Im Jahr 2023 verursachten sie einen Nettovorteil vor Steuern in Höhe von 1,6 Milliarden US-Dollar.

Quelle: Unternehmensfinanzen, Leverage Shares-Analyse

Hinweis: Die Auswirkung auf die Nettoliquidität aufgrund der Abrechnung der britischen Mehrwertsteuer (MwSt.)1 über die gleichen zwei Jahre – auf die in Höhe von rund 1,355 Milliarden US-Dollar – wird nicht rückgängig gemacht.

Insgesamt zeigen die Trends der beiden Geschäftskennzahlen eine gewisse positive Korrelation zueinander. Die Trends dieser Kennzahlen korrelieren kaum mit denen des Nettobarvermögens und des Nettoeinkommens, die stark schwanken, wenn das Unternehmen in Scale-ups investiert, Anreize auszahlt usw. Heutzutage könnte sich dies jedoch gelohnt haben: Die Nettoliquidität war in den letzten beiden Jahren positiv, wobei im letzten Jahr ein Anstieg von 458 % zu verzeichnen war. Im gleichen Zeitraum stieg der freie Cashflow um 762 %. Allerdings ist der um Aktieninvestitionen bereinigte Nettogewinn um etwas mehr als 71 % gesunken, seit er zuletzt positiv war, d. h. im Jahr 2018, obwohl er gegenüber dem Nettoverlust im Vorjahr um 113 % gestiegen ist. Dies deutet darauf hin, dass das Unternehmen noch nicht ganz damit fertig ist, sich mit der Konkurrenz zu messen und neue „Gig“-Vorteile aufzubauen.

Die Frage nach „neuen Kanten“ bringt Herrn Khosrowshahi zutage, dass er den „Taylor-Swift-Effekt“ aus erster Hand miterlebt hat und dem Unternehmen scheinbar Erfolg zuschreibt. Erstens ist der Erfolg in einem Unternehmen, das im Grunde immer noch tief in der Krise steckt, nicht ganz offensichtlich. Seine Beobachtung des „Effekts“ wurde tatsächlich in einer aktuellen Studie2 der Bank of America unter Beweis gestellt: In Pittsburgh stiegen die Haushaltsausgaben in Restaurants und Bars im Laufe eines Monats um 77 $ bzw. 56 $ Swift-Konzert war in der Stadt. Im Gegensatz dazu wurden am Super Bowl-Wochenende 96 US-Dollar bzw. 74 US-Dollar mehr in Restaurants und Bars ausgegeben. Der Beitrag von Miss Swift zur lokalen Wirtschaft wurde auch von der Federal Reserve Bank of Philadelphia hervorgehoben, die erklärte, dass ihre Tour den Mai zum stärksten Monat für Hoteleinnahmen in der Stadt seit Ausbruch der Pandemie gemacht habe. Bei fast 54.000 Fans, die jedes amerikanische Konzert besuchen, wird geschätzt, dass die US-Wirtschaft in einem Jahr Verbraucherausgaben in Höhe von insgesamt 4,6 Milliarden US-Dollar generieren wird.

Der Super Bowl ist trotz aller Bemühungen der NFL eine durch und durch amerikanische Angelegenheit geblieben. Im Gegensatz dazu verfügt Miss Swift über eine globale Reichweite und ihre oft als „Swifties“ bezeichneten Fans strömen zu ihrer neuesten Tour, einem dreistündigen Musikerlebnis mit 44 Songs aus der Karriere des Popstars. Abgesehen vom Kauf von Konzertkarten geben Fans durchschnittlich 1.500 US-Dollar für Hotelunterkünfte, Verpflegung und Reisearrangements aus. Erste Schätzungen3 gehen davon aus, dass Miss Swifts jüngste Tour weltweit einen wirtschaftlichen Einfluss von 5 Milliarden US-Dollar haben wird, mehr als das Bruttoinlandsprodukt (BIP) eines Drittels der Länder der Welt .

Quelle: CredAble

Die Bank of America schätzt, dass mit einer „Funflation“, d. h. erhöhten Ausgaben für Präsenzveranstaltungen, nach der Pandemie noch einige Zeit zu rechnen ist, so dass ein derart massiver Anstieg der Ausgaben wahrscheinlich nicht nur auf die Tournee von Miss Swift beschränkt ist, sondern auch mit andere Künstler. Herr Khosrowshahi meinte auch, dass die Sicherstellung einer erhöhten Verfügbarkeit von Diensten für Endbenutzer während solcher Ereignisse keine dauerhafte Belastung für die Finanzen des Unternehmens darstellen werde. Dies ist wahrscheinlich darauf zurückzuführen, dass die Wettbewerber des Unternehmens gleichzeitig auch Ressourcen aufwenden würden, um den erhöhten Benutzerverkehr zu erfassen, wodurch der Vorteil des Unternehmens mittel- bis langfristig zunichte gemacht würde.

Abschließend

Alles in allem handelt es sich um ein Unternehmen, das immer noch versucht, in einem äußerst wettbewerbsintensiven und margenschwachen Markt Wachstum mit neuen Dienstleistungen und Methoden zu erzielen. Nachfolgende Ergebnisveröffentlichungen könnten den verstärkten Einsatz von KI zur Verbesserung des Service hervorheben (völlig logisch und von Wettbewerbern reproduzierbar) und sogar einen eventuellen Vorstoß in die Bereitstellung von Drohnen aus der Luft, der (a) aus offensichtlichen Gründen wahrscheinlich auf erhebliche staatliche Beschränkungen stoßen wird und (b) sein wird ein wettbewerbsreiches Feld, was sehr hohe Margen dämpft.


Fußnoten:

  1. „Uber zahlt HMRC 615 Millionen Pfund an ausstehender Mehrwertsteuerrechnung“, 3. November 2022, UKTN
  2. „Wenn Taylor Swift vorbeikommt, könnte der finanzielle Aufschwung fast so groß sein wie die Ausrichtung des Super Bowls, sagt Bank of America“,, 1. Februar 2024, Business Insider
  3. „The ‚TSwift Lift‘: How Taylor Swift’s Record-Breaking Eras Tour is Boosting $5 Billion Economy“, 3. August 2023, CredAble
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Research

Sandeep joined Leverage Shares in September 2020. He leads research on existing and new product lines, asset classes, and strategies, with special emphasis on analysis of recent events and developments.

Sandeep has longstanding experience with financial markets. Starting with a Chicago-based hedge fund as a financial engineer, his career has spanned a variety of domains and organizations over a course of 8 years – from Barclays Capital’s Prime Services Division to (most recently) Nasdaq’s Index Research Team.

Sandeep holds an M.S. in Finance as well as an MBA from Illinois Institute of Technology Chicago.

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Herr Rao besitzt einen Masters-Abschluss in Finanzwissenschaften sowie einen MBA des Illinois Institute of Technology in Chicago.

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