Bonds Outlook Remains Bullish in 2024

Als Anleihen aus einem brutalen dreijährigen Ausverkauf hervorgingen, wo Makroökonomie und die Zinsen den Ausblick dominierten, erwarten Anleger bessere Zeiten Der US-Rentenmarkt im Jahr 2024. Staatsanleihen haben deutlich zugelegt im letzten Quartal 2023, dürften aber dennoch gute Renditen liefern in diesem Jahr, obwohl die Renditen nach wie vor von ihren Höchstständen zurückgegangen sind bleiben relativ hoch.

Der Anstoß für die Gewinne geht auf die Erwartungen des Bundes zurück Die Reserve hat ihre Zinserhöhungskampagne wahrscheinlich abgeschlossen und steht kurz davor, damit zu beginnen Senkung der Kreditkosten im Jahr 2024. Diese Stimmung hat weiter an Bedeutung gewonnen als die politischen Entscheidungsträger unerwartet eine Lockerung um 75 Basispunkte vorsahen ihre Wirtschaftsprognosen für Dezember vor dem Hintergrund von Anzeichen, dass die Inflation weiter anstieg mäßig.

Der erwartete Rückgang der Zinssätze dürfte das Finanzministerium antreiben Die Renditen sinken und die Anleihepreise steigen. Ein solches Szenario ist vorgesehen beträchtliche Anzahl von Anlegern, die ihr größtes halten Übergewichtung in Anleihen seit 2009. Dennoch gibt es anhaltende Bedenken, dass der Weg zu niedrigeren Renditen holprig sein könnte, da die Renditen gesunken sind seit letztem Oktober um mehr als 100 Basispunkte gestiegen und hat die übertroffen Die Rhetorik der Zentralbanken lässt den Markt anfällig für kurzfristige Abrupte werden Umkehrungen.

Während die Inflation in den USA rückläufig ist, liegt sie immer noch deutlich über dem Das Ziel der Federal Reserve liegt bei uns, und wir gehen davon aus, dass die Zinssätze erhöht bleiben in die zweite Jahreshälfte. Angesichts der aktuellen makroökonomischen Lage Vor diesem Hintergrund gehen wir davon aus, dass die Fed bis dahin in der Warteschleife bleiben wird Die Inflation liegt bei nahezu 2 %, bevor sie angesichts der Verlangsamung nachlässt Wirtschaftswachstum. Trotz der jüngsten Rallye bei Staatsanleihen bleiben die Renditen sehr hoch Auf dem aktuellen Niveau ist die Rendite überzeugend, da die Rendite der 20-jährigen US-Staatsanleihen jetzt sinkt 4,27 %.

Mittlerweile scheint der Markt rund 150 Basispunkte eingepreist zu haben Kürzungen im Jahr 2024, doppelt so viel wie von den politischen Entscheidungsträgern angegeben. Meinungen auch unterscheiden sich hinsichtlich der Wahrscheinlichkeit einer harten vs. einer weichen Landung sowie wann die Zentralbank die Zinsen senken wird und nicht nur um wie viel. Dennoch wird die Fed angesichts der Inflation mit der Lockerung der Geldpolitik beginnen sinkt wieder auf den Zielwert und die Wirtschaft verzeichnet ein langsameres Wachstum.

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