Short- und Leveraged-ETPs sind auf die tägliche Wertentwicklung ihrer ETPs ausgelegt
Basiswert und sollen im Tagesverlauf gehandelt werden. Sie haben ein
festes Hebelniveau (-3x, +3x usw.), das die Bestimmung erleichtert
wie sich der Preis eines Short and Leveraged ETP während eines Single-Kurses bewegt
Handelstag, der einfach der Hebelfaktor multipliziert mit dem Tageswert ist
Wertentwicklung der zugrunde liegenden Benchmark.
Anleger können Short- und Leveraged-ETPs länger als einen Tag halten;
Allerdings können die kumulierten Erträge größer oder kleiner als die Hebelwirkung sein
Faktor impliziert. Dies liegt daran, dass die ETPs jeweils am Ende „zurückgesetzt“ werden
Handelstag.
Die täglichen Zurücksetzungen von gehebelten ETPs verursachen einen Aufzinsungseffekt, d. h
dass die Gewinne oder Verluste einer Periode die Basis beeinflussen, von der aus die
Die Renditen der nächsten Periode werden berechnet. Wenn die Basis zunimmt oder abnimmt,
Auch die gehebelte Rendite wird in jeder Folgeperiode größer oder kleiner.
Daher hängt die Rendite für einen bestimmten Zeitraum von beiden ab
prozentualer Gewinn/Verlust für diesen Zeitraum, zuzüglich etwaiger kumulierter Gewinne/Verluste für diesen Zeitraum
Erstinvestition.
Die Aufzinsung kann sowohl positive als auch negative Auswirkungen auf den Anleger haben
Es ist wichtig, darüber nachzudenken, gehebelte ETPs über einen längeren Zeitraum zu halten
Ich verstehe voll und ganz, dass es einen erheblichen Unterschied zwischen den geben könnte
ETP-Leistung und die Benchmark-Leistung multipliziert mit dem Leverage
Faktor.
Der Aufzinsungseffekt kann die Rendite in Trendmärkten positiv steigern
(nach oben oder unten) und wirkt sich gleichzeitig negativ auf die Rendite aus, wenn die Märkte
sind volatiler oder unruhiger.
Tägliche Renditen in einem aufstrebenden Markt
Schauen wir uns ein Beispiel an, das die kumulierte Leistung zeigt
eines Basiswerts, der zehn Tage hintereinander täglich um 5 % steigt,
und ein 3x Leveraged ETP, das das Dreifache der täglichen Rendite des bietet
zugrunde liegendes Instrument.
• Der Basiswert steigt 10 Tage lang jeden Tag um 5 %
aufeinanderfolgende Tage.
• Das 3x Leveraged ETP steigt an 10 aufeinanderfolgenden Tagen jeden Tag um 15 %.
• Anleger können damit rechnen, dass die zehntägige Rendite das Dreifache ergibt
kumulative Rendite des Basiswerts, d. h. 189 % (3 x 63 %), während die
Die kumulierte Rendite des ETP beträgt aufgrund des Zinseszinseffekts 305 %
übertraf die Summe der Tagesrenditen.
Tägliche Renditen in einem rückläufigen Markt
Schauen wir uns ein Beispiel an, das die kumulierte Leistung zeigt
eines zugrunde liegenden Vermögenswerts, der zehnmal hintereinander jeden Tag um 5 % fällt
Tage und ein 3x Leveraged ETP, das das Dreifache der täglichen Rendite liefert
zugrunde liegendes Instrument.
• Der zugrunde liegende Vermögenswert sinkt um 5 %
zehn Tage hintereinander.
• Das 3x Leveraged ETP fällt jeden Tag um 15 %.
• Anleger können damit rechnen, dass das 3x Leveraged ETP am 8. Tag seinen Wert verlieren würde
Gesamtwert (-100 %), während die kumulative Rendite des ETP für die
Der Zeitraum von zehn Tagen beträgt -80 %, da der Zinseszinseffekt die Summe übertroffen hat
negativer Tagesrenditen.
Tägliche Renditen in einem volatilen Markt
Schauen wir uns ein Beispiel an, das die kumulative Leistung eines zeigt
Basiswert, der zehn Jahre lang kontinuierlich um 5 % steigt und fällt
an aufeinanderfolgenden Tagen und ein 3x Leveraged ETP, das das Dreifache des Tages liefert
Rückgabe des Basiswerts.
• Der zugrunde liegende Vermögenswert steigt täglich um 5 %
am ersten Tag, fällt dann am zweiten Tag um 5 % und so weiter.
• Das 3x Leveraged ETP steigt am ersten Tag um 15 %, fällt dann am zweiten Tag um 15 %.
und so weiter.
• Anleger können damit rechnen, dass die zehntägige Rendite das Dreifache ergibt
kumulierte Rendite des Index, d. h. – 3,73 % (3 x -1,24 %), während die
Die kumulierte Rendite des ETP beträgt als Aufzinsungseffekt -11 %
hat unterdurchschnittlich abgeschnitten
die Summe der täglichen Renditen.
Fazit:
Die Schlüsselfaktoren der Aufzinsung sind:
• Anlagerenditen für Zeiträume von mehr als einem Tag werden dadurch beeinträchtigt
Compoundierung
• Die tägliche Aufzinsung kann sich sowohl positiv als auch negativ auswirken
kehrt zurück
• Für Zeiträume, die länger als einen Tag sind, kann es sein, dass es keine täglichen Renditen gibt
entspricht einer unverschuldeten Rendite (oder dem Benchmark-Index), multipliziert mit dem
Hebelfaktor
• Ein Markttrend (aufwärts oder abwärts) führt zu Renditen, die
scheinen „zu übertreffen“
• Hohe Volatilität oder ein seitwärts tendierender Markt führen zu Renditen
die scheinbar „unterdurchschnittlich abschneiden“
• Der Aufzinsungseffekt nimmt mit höherer Volatilität und größerer Hebelwirkung zu
und längere Haltedauern
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