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Violeta Todorova

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Robust Oil Demand Would Support Prices

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  • Delayed interest rate cuts could weigh on oil demand
  • EIA reports crude inventories increased significantly last week
  • The oil market is expected to tighten in the second half of the year
  • OPEC maintains robust oil demand forecasts but will start to unwind output cuts

Crude oil prices experienced a sharp selloff following the latest announcement from the Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC) that the cartel plans to gradually start to increase production from October. The price of West Texas Intermediate (WTI) sold off on the news but has rebounded strongly from $72.48 and has recovered the losses as tensions in the Middle East continue to support prices.

Interest Rate Cuts

During its June meeting the Federal Reserve pushed out the start of rate cuts to perhaps as late as December, projecting only one interest rate cut for the year, down from previous estimates of three cuts. The decision came amid estimates inflation will remain elevated while the Fed needs to gain greater confidence that inflation is moving sustainably toward the 2% target. Generally, higher borrowing costs tend to dampen economic growth, which in turn could limit oil demand. Nonetheless, crude prices did not lose ground on the news.

U.S. Crude Oil Stocks

According to the U.S. Energy Information Administration (EIA) U.S. crude inventories surprisingly increased by 3.7 million barrels to 459.7 million barrels for the week to the 7 th of June, vs. expectations of a 1 million barrel-draw. The change compared with a weekly build of 1.2 million barrels for the previous week. Gasoline stocks also rose more than expected, up by 2.6 million barrels to 233.5 million barrels.

Global Supply and Demand

The EIA, the International Energy Agency (IEA) and OPEC last week updated their views on the global oil demand-supply balance for 2024, predicting declines in global oil inventories, which should provide support to prices in the second half of the year.

OPEC expects the services sector, especially travel and tourism to maintain positive momentum and drive economic growth in the second half of the year. The cartel expects a steady economic growth this year and is projecting oil demand growth of 2.2 million barrels per day for 2024 and 1.8 million bpd in 2025. The group sees global economic growth of 2.8% this year and 2.9% in 2025.

Meanwhile, the EIA revised up its oil demand growth outlook from 900,000 bpd to 1.1 million bpd for this year. EIA’s forecast is in a stark contrast to OPEC’s and appears to be a bit conservative, while OPEC’s one a bit too optimistic. Therefore, demand growth will most likely be somewhere between.

A graph with lines and arrows Description automatically generated

Source: TradingView

OPEC+ Unwinding Output Cuts

OPEC+ has been cutting output for more than a year, totalling approximately 5.7% of the overall global crude supply. The cuts have been implemented in an attempt to prevent the emergence of a huge supply surplus, which in turn could suppress crude prices and hurt the economies of the oil-dependent OPEC member countries.

Despite the cuts, oil prices have been trading sideways over the past year, which is a result of record U.S. crude production, which has lifted up global supply. Concerns about sluggish demand from China and other major economies also weighed on crude prices.

Earlier in June, in its monthly meeting the cartel agreed to extend those deep reductions in crude output into 2025. However, the group also announced that it would start to gradually unwind some of the cuts from the 1 st of October, which could exert downward pressure on oil prices.

Technical Analysis

The price of WTI has been trading sideways over the past year, fluctuating between $63.64 and $95.03. Momentum indicators remain in neutral territory suggesting that prices are likely to remain within the range over the medium-term.

Last week’s price action broke above its short-term down trend line from its April high suggesting that the correction is likely to be over. While a mild pull back could be seen in the very short-term, levels in the range between $85.00 and $87.00 are achievable in the coming months.

Active traders looking for magnified exposure to crude oil may consider Leverage Shares +2x Long WTI Oil and -2x Short WTI Oil ETPs.

Websim is the retail division of Intermonte, the primary intermediary of the Italian stock exchange for institutional investors. Leverage Shares often features in its speculative analysis based on macros/fundamentals. However, the information is published in Italian. To provide better information for our non-Italian investors, we bring to you a quick translation of the analysis they present to Italian retail investors. To ensure rapid delivery, text in the charts will not be translated. The views expressed here are of Websim. Leverage Shares in no way endorses these views. If you are unsure about the suitability of an investment, please seek financial advice. View the original at

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Upcoming Webinar

Violeta Todorova

Umer Suleman

16 Oct 2024
3.00 pm (GMT+1)

Welcome to Leverage Shares

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Se non sei classificato come investitore istituzionale, sarai classificato come investitore privato/retail. Al momento non possiamo inviare comunicazioni direttamente agli investitori privati/al dettaglio. Siete invitati a visualizzare i contenuti di questo sito web. Se sei un "investitore istituzionale", affermi di essere un cliente professionale di per sé o di voler essere trattato come un cliente controparte idoneo, entrambi come definiti nella Direttiva sui mercati degli strumenti finanziari, o un equivalente in un giurisdizione al di fuori dello Spazio Economico Europeo. Avvertenze sui rischi Il valore di un investimento in ETP può diminuire così come aumentare e le performance passate non sono un indicatore affidabile delle performance future. La negoziazione di ETP potrebbe non essere adatta a tutti i tipi di investitori in quanto comportano un elevato grado di rischio. Potresti perdere tutto il tuo investimento iniziale. Specula solo con i soldi che puoi permetterti di perdere. Le variazioni dei tassi di cambio possono anche far aumentare o diminuire il valore del tuo investimento. Le leggi fiscali possono essere soggette a modifiche. Assicurati di comprendere appieno i rischi connessi. In caso di dubbi, si prega di richiedere una consulenza finanziaria indipendente. Gli investitori dovrebbero fare riferimento alla sezione intitolata “Fattori di rischio” nel relativo prospetto per ulteriori dettagli su questi e altri rischi associati a un investimento nei titoli offerti dall'Emittente. Questo sito Web viene fornito solo per informazioni generali e non costituisce un consiglio di investimento o un'offerta di vendita o la sollecitazione di un'offerta per l'acquisto di qualsiasi investimento. Niente di quanto contenuto in questo sito web costituisce un consiglio sui meriti di alcun prodotto o investimento, nulla costituisce un consiglio di investimento, legale, fiscale o di altro tipo, né si deve fare affidamento su di esso per prendere una decisione di investimento. I potenziali investitori dovrebbero ottenere una consulenza sugli investimenti indipendente e informarsi sui requisiti legali applicabili, sulle normative sul controllo dei cambi e sulle tasse nella loro giurisdizione. Questo sito web è conforme ai requisiti normativi del Regno Unito. Potrebbero esserci leggi nel tuo Paese di nazionalità o residenza o nel Paese da cui accedi a questo sito Web che limitano la misura in cui il sito Web può essere reso disponibile all'utente. Visitatori degli Stati Uniti Le informazioni fornite in questo sito non sono dirette a soggetti statunitensi o a soggetti residenti negli Stati Uniti, in qualsiasi stato degli Stati Uniti o in alcuno dei suoi territori o possedimenti. 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