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Non è un segreto che gli ETP stiano continuando la loro predominante crescita in termini di popolarità, con l’AUM (Asset Under Management) globale di ETP / ETF che ha raggiunto un nuovo massimo di 6 trilioni di dollari nel 2019. La combinazione di maggiore trasparenza, minori costi e maggiore liquidità, li ha resi l’alternativa preferita ai fondi comuni di investimento tradizionali. Nonostante questi prodotti siano sempre più conosciuti, permangono ancora alcune convinzioni errate, soprattutto per quanto riguarda il tema della liquidità.
Quando la maggior parte degli investitori controlla i dati sulla liquidità, compie dei passaggi relativamente semplici. Controlla il prezzo bid/ask ed il volume scambiato. Minore è lo spread e maggiore è il volume, più liquido è il prodotto. Semplice vero? Sì e no. Nel caso di un normale titolo azionario, quanto detto prima è vero. Tuttavia, quando gli stessi indicatori si riferiscono agli Exchange Traded Product (che includono gli ETF), ci sono ulteriori considerazioni da fare.
Prima di approfondire la complessità della liquidità degli ETP, richiamiamo alcuni termini chiave distintivi di questi prodotti.
• Authorized participant (AP) (Partecipante Autorizzato) – Generalmente un importante istituto
finanziario, come una banca di investimento che interagisce direttamente con l’emittente di ETP.
• Market maker (MM) – Un istituto finanziario che ha in contratto con la Borsa di riferimento, per
fornire spreads bid/ask costantemente durante l’intera giornata. Molto spesso l’AP è anche il MM.
A differenza dei tradizionali fondi comuni di investimento e dei fondi chiusi, gli ETP hanno un meccanismo di rimborso implicito, che aiuta a mantenere il prezzo di mercato in linea con il suo NAV. Come per le normali azioni, quando il prezzo ETP oscilla durante il giorno di negoziazione, l’AP può intervenire ed effettuare una delle seguenti operazioni:a. Se il prezzo di mercato > NAV, l’AP può acquistare le azioni sottostanti e scambiarle
contemporaneamente con azioni ETP, che possono quindi essere vendute agli investitori.
b. Nello scenario opposto, in cui il NAV > prezzo di mercato, l’AP può acquistare titoli ETP e
scambiarli con i titoli sottostanti, che poi venderà sul mercato per realizzare un profitto privo di rischio.
Websim is the retail division of Intermonte, the primary intermediary of the Italian stock exchange for institutional investors. Leverage Shares often features in its speculative analysis based on macros/fundamentals. However, the information is published in Italian. To provide better information for our non-Italian investors, we bring to you a quick translation of the analysis they present to Italian retail investors. To ensure rapid delivery, text in the charts will not be translated. The views expressed here are of Websim. Leverage Shares in no way endorses these views. If you are unsure about the suitability of an investment, please seek financial advice. View the original at
I ridotti volumi di un titolo ETP non indica una mancanza di liquidità; un investitore avrebbe un’informazione corretta controllando il volume medio giornaliero delle azioni che costituiscono l’ETP. Poiché la maggior parte delle attività sottostanti tracciate dagli ETP sono altamente liquide, si possono movimentare decine di milioni senza avere un impatto negativo sulla liquidità delle attività sottostanti. Questo è essenzialmente il caso anche di un ETP che ha una quantità relativamente piccola di risorse gestite.
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Società
Il valore di un investimento tramite ETP può diminuire o aumentare ed i rendimenti passati non sono un indicatore affidabile delle performance future. La negoziazione di ETP potrebbe non essere adatta ad ogni tipologia di investitore, poiché comportano un elevato livello di rischio. Si potrebbe perdere completamente l’investimento iniziale. Bisogna speculare solamente con il denaro che ci si può permettere di perdere. Le variazioni dei tassi di cambio possono inoltre determinare un aumento o una riduzione del valore dell’investimento. Le norme fiscali possono essere soggette a modifiche. Assicurati di aver compreso appieno i rischi. In caso di dubbi, consulta un consulente finanziario indipendente. Gli investitori devono fare riferimento alla sezione intitolata “Fattori di rischio” nel relativo prospetto per ulteriori dettagli su questi ed altri rischi associati ad un investimento nei titoli offerti dall’Emittente.
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Se non sei classificato come investitore istituzionale, sarai classificato come investitore privato/retail. Al momento non possiamo inviare comunicazioni direttamente agli investitori privati/al dettaglio. Siete invitati a visualizzare i contenuti di questo sito web. Se sei un "investitore istituzionale", affermi di essere un cliente professionale di per sé o di voler essere trattato come un cliente controparte idoneo, entrambi come definiti nella Direttiva sui mercati degli strumenti finanziari, o un equivalente in un giurisdizione al di fuori dello Spazio Economico Europeo. Avvertenze sui rischi Il valore di un investimento in ETP può diminuire così come aumentare e le performance passate non sono un indicatore affidabile delle performance future. La negoziazione di ETP potrebbe non essere adatta a tutti i tipi di investitori in quanto comportano un elevato grado di rischio. Potresti perdere tutto il tuo investimento iniziale. Specula solo con i soldi che puoi permetterti di perdere. Le variazioni dei tassi di cambio possono anche far aumentare o diminuire il valore del tuo investimento. Le leggi fiscali possono essere soggette a modifiche. Assicurati di comprendere appieno i rischi connessi. In caso di dubbi, si prega di richiedere una consulenza finanziaria indipendente. Gli investitori dovrebbero fare riferimento alla sezione intitolata “Fattori di rischio” nel relativo prospetto per ulteriori dettagli su questi e altri rischi associati a un investimento nei titoli offerti dall'Emittente. Questo sito Web viene fornito solo per informazioni generali e non costituisce un consiglio di investimento o un'offerta di vendita o la sollecitazione di un'offerta per l'acquisto di qualsiasi investimento. Niente di quanto contenuto in questo sito web costituisce un consiglio sui meriti di alcun prodotto o investimento, nulla costituisce un consiglio di investimento, legale, fiscale o di altro tipo, né si deve fare affidamento su di esso per prendere una decisione di investimento. I potenziali investitori dovrebbero ottenere una consulenza sugli investimenti indipendente e informarsi sui requisiti legali applicabili, sulle normative sul controllo dei cambi e sulle tasse nella loro giurisdizione. Questo sito web è conforme ai requisiti normativi del Regno Unito. Potrebbero esserci leggi nel tuo Paese di nazionalità o residenza o nel Paese da cui accedi a questo sito Web che limitano la misura in cui il sito Web può essere reso disponibile all'utente. Visitatori degli Stati Uniti Le informazioni fornite in questo sito non sono dirette a soggetti statunitensi o a soggetti residenti negli Stati Uniti, in qualsiasi stato degli Stati Uniti o in alcuno dei suoi territori o possedimenti. Persone che accedono a questo sito web nello Spazio economico europeo L'accesso a questo sito è limitato a soggetti non statunitensi al di fuori degli Stati Uniti ai sensi del regolamento S dello US Securities Act del 1933, come modificato (il "Securities Act"). Chiunque acceda a questo sito, così facendo, riconosce che: (1) non è un soggetto statunitense (ai sensi del Regolamento S del Securities Act) e si trova al di fuori degli Stati Uniti (ai sensi del Regolamento S del Securities Act) Atto); e (2) tutti i titoli qui descritti (A) non sono stati e non saranno registrati ai sensi del Securities Act o presso qualsiasi autorità di regolamentazione dei titoli di qualsiasi stato o altra giurisdizione e (B) non possono essere offerti, venduti, impegnati o altrimenti trasferiti ad eccezione di soggetti al di fuori degli Stati Uniti in conformità con la Normativa S del Securities Act in conformità ai termini di tali titoli. Nessuno dei fondi presenti su questo sito web è registrato ai sensi dell'Investment Advisers Act degli Stati Uniti del 1940, come modificato (l'“Advisers Act”). Esclusione di responsabilità Alcuni documenti resi disponibili sul sito web sono stati preparati ed emessi da soggetti diversi da Leverage Shares Management Company. Ciò include qualsiasi documento del Prospetto. La Leverage Shares Management Company non è in alcun modo responsabile del contenuto di tali documenti. Tranne in questi casi, le informazioni presenti sul sito sono state fornite in buona fede ed è stato compiuto ogni sforzo per garantirne l'accuratezza. Tuttavia, Leverage Shares Management Company non sarà responsabile per le perdite causate dall'affidamento riposto su qualsiasi parte del sito web e non fornisce alcuna garanzia circa l'accuratezza delle informazioni o dei contenuti del sito web. La descrizione di qualsiasi titolo ETP a cui si fa riferimento nel presente sito Web è di carattere generale. I termini e le condizioni applicabili agli investitori saranno indicati nel Prospetto, disponibile sul sito web e dovranno essere letti prima di effettuare qualsiasi investimento. Leverage Investment I prodotti quotati in borsa (ETP) Leverage Shares forniscono un'esposizione con leva finanziaria e sono adatti solo a investitori esperti con conoscenza dei rischi e dei potenziali benefici delle strategie di investimento con leva finanziaria. Cookie Leverage Shares Management Company può raccogliere dati sul tuo computer, inclusi, ove disponibile, il tuo indirizzo IP, il sistema operativo e il tipo di browser, per l'amministrazione del sistema e altri scopi simili (fai clic qui per ulteriori informazioni). Si tratta di dati statistici sulle azioni e sui modelli di navigazione degli utenti e non identificano alcun singolo utente del sito web. Ciò è ottenuto mediante l'uso dei cookie. 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Facendo clic accetti i Termini e le condizioni visualizzati.Avviso su termini e condizioni Se non sei classificato come investitore istituzionale, sarai classificato come investitore privato/retail. Al momento non possiamo inviare comunicazioni direttamente agli investitori privati/al dettaglio. Siete invitati a visualizzare i contenuti di questo sito web. Se sei un "investitore istituzionale", affermi di essere un cliente professionale di per sé o di voler essere trattato come un cliente controparte idoneo, entrambi come definiti nella Direttiva sui mercati degli strumenti finanziari, o un equivalente in un giurisdizione al di fuori dello Spazio Economico Europeo. Avvertenze sui rischi Il valore di un investimento in ETP può diminuire così come aumentare e le performance passate non sono un indicatore affidabile delle performance future. La negoziazione di ETP potrebbe non essere adatta a tutti i tipi di investitori in quanto comportano un elevato grado di rischio. 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