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Value vs Price

ETP Price

Investors can buy and sell ETPs on an exchange through a broker, the same way as shares, using a typical bid/ask spread at the time of the trade, which usually differs from the ETPs Net Asset Value (NAV).

ETPs are open-ended instruments, which means that ETPs can be created and redeemed to match investors demand, which helps the price of the units to stay close to the Net Asset Value of the ETP. This differs from shares in a company, where the price fluctuates based on investor’s demand.

Generally, during the trading day the price of an ETP will be determined by how much the underlying asset has risen or fallen from its closing price the day before.

The price of an ETPs should be close to the NAV per unit, but at times, when the underlying assets prices undergo large changes, the price of the ETP could move away from the NAV.

ETP Net Asset Value (NAV)

Basically, an ETP NAV is the sum of all its underlying assets, less liabilities, all divided by the number of securities and is generally an indication of the fair value of the ETP.

An ETP calculates its official NAV at the end of each day using closing market prices of its underlying asset (i.e., from the closing price of the underlying asset in a given day to the next day’s close).

In theory, the price of an ETP should be determined by its NAV divided by the number of securities. The NAV will fluctuate depending on the price movements of the underlying assets which, in turn, will alter the price of each ETP security.

Tracking overseas instruments during EU hours

Challenges arise when an ETP holds securities trading in a different time zones, because the NAV is based on the last price when the exchange for the underlying asset closes.

For example, an ETP that trades on the London Stock Exchange (LSE) but tracks Tesla which trades in the U.S., will hold securities trading on the NASDAQ. When the LSE closes at that point the ETP’s closing price is “struck.” However, for another 5 hours, the underlying Tesla shares will still be trading on the NASDAQ.

Usually, a lot happens during those 5 hours that could affect the value (NAV) of the ETP. However, the closing price of the ETP will remain unchanged/stationary because the LSE is closed, and only the ETP’s NAV will reflect any changes in value over the 5 hours. In this case, the ETP’s NAV has changed, but the closing price of the ETP has not. As a result, a difference between the ETP’s closing price and its NAV can appear as shown in the diagram below.

A screenshot of a computer

Description automatically generated

In conclusion:

It is crucial to understand that the NAV is the only reference price which will accurately provide the relationship between the underlying asset’s performance and the ETP’s performance. Therefore, when comparing the performance of the ETP to its underlying, the previous NAV must be used as reference point.

Because the end of day NAV is calculated when the U.S. exchanges close, not when the ETP was last traded on the European exchange, there is discrepancy between the ETPs price and the NAV.

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Julian Manoilov

Marketing Lead

Julian a étudié l’économie, la psychologie, la sociologie, la politique européenne et la linguistique. Il possède de l’expérience en matière de développement commercial et de marketing grâce à des entreprises qu’il a lui-même créées.

Pour Julian, Leverage Shares est une entreprise innovante dans le domaine de la finance et de la fintech, et il se réjouit toujours de partager les prochaines grandes avancées avec les investisseurs du Royaume-Uni et d’Europe.

Violeta Todorova

Senior Research

Violeta a rejoint Leverage Shares en septembre 2022. Elle est chargée de mener des analyses techniques et des recherches sur les actions et macroéconomiques, fournissant des informations importantes pour aider à façonner les stratégies d’investissement des clients.

Avant de rejoindre LS, Violeta a travaillé dans plusieurs sociétés d’investissement de premier plan en Australie, telles que Tollhurst et Morgans Financial, où elle a passé les 12 dernières années de sa carrière.

Violeta est une technicienne de marché certifiée de l’Australian Technical Analysts Association et est titulaire d’un diplôme d’études supérieures en finance appliquée et investissement de Kaplan Professional (FINSIA), Australie, où elle a été conférencière pendant plusieurs années.

Oktay Kavrak

Head of Communications and Strategy

Oktay a rejoint Leverage Shares fin 2019. Il est responsable de la croissance de l’activité à travers des relations clés et le développement de l’activité commerciale sur les marchés anglophones. 

Il a rejoint LS après UniCredit, où il était responsable des relations avec les entreprises pour les multinationales. Il a également travaillé au sein de sociétés telles qu’IBM Bulgarie et DeGiro / FundShare dans le domaine de la finance d’entreprise et de l’administration de fonds.

Oktay est titulaire d’une licence en finance et comptabilité et d’un certificat d’études supérieures en entrepreneuriat du Babson College. Il est également détenteur de la certification CFA.

Sandeep Rao

Recherche

Sandeep a une longue expérience des marchés financiers. Il a débuté sa carrière en tant qu’ingénieur financier au sein d’un hedge fund basé à Chicago. Pendant huit ans, il a travaillé dans différents domaines et organisations, de la division Prime Services de Barclays Capital à l’équipe de recherche sur les indices du Nasdaq (plus récemment).

Sandeep est titulaire d’un master spécialisé en finance et d’un master en administration des affaires de I’Institut de technologie de Chicago.

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