fbpx

NIO Q4 2023: Weakened Earnings, Ambitious Goals

Your capital is at risk if you invest. You could lose all your investment. Please see the full risk warning here.

Models produced by Chinese carmaker NIO Inc (ticker: NIO) are neither the cheapest nor the most expensive ones on offer in China’s crowded automobile market; the addressable market can roughly be described as being the «middle-to-upper» income segment. Despite high technical watermarks, there are a number of other competitors that cater to this segment. Furthermore, this segment is arguably the most vulnerable to the economic headwinds China is beginning to feel (as described in an article published in December1).

Its latest earnings release is stated to have missed analysts’ expectations; however, this isn’t likely to significantly impact on the stock’s valuations since they have already been in a gentle decline over the past year. Why they were deemed to be missing expectations, despite some very good top-of-the-line metrics, is worthy of examination.

Trend Studies

In general trends, it can be seen that the company tends to run on very thin margins.

Source: Company Financials, Leverage Shares analysis

While the impact of cost of sales on total revenue did have some encouraging downtrends through 2020 and 2021, this has steadily trended upwards since to consume nearly all of revenue earned. The company’s revenues used to be almost entirely driven by the sales of cars. In the past year, revenues from «other» sources – namely the sale of accessories and power solutions, resale of used cars, sale of power piles, etc. have shown some encouraging increases. The growth of «other» sales is indicative of a strong sense of user retention. Overall, total operating expenses are paring down to somewhere around the 45-50% share of total revenue. While the company has never shown positive net incomes, gross profits have been positive since 2020. In the past year, its share within total revenues is at 4-year lows.

In first-order (i.e. «Year-On-Year» or YoY) terms, however, there are a number of encouraging trends.

Source: Company Financials, Leverage Shares analysis

While the company’s trends in number of vehicles delivered is paring off from the massive upticks seen in 2020 through 2021, there have been no downturns. In Fiscal Year (FY) 2023, the company delivered a little over 160,000 vehicles and offers guidance that Q1 2024 sales will be 31,000-33,000 vehicles. Considering that 10,055 vehicles were delivered in January this year and 8,132 in February, this implies that the company hopes to deliver somewhere around 12,000-15,000 vehicles in March. Given the ongoing crush on household expenditures and the downtrend seen in February, this is a rather interesting assertion.

Despite gross profit being positive over the past few years, first-order trends indicate that this is under some pressure which the company explains (at least in this past year) as primarily being due to the decrease in gross margin from the provision of power solutions as a result of an expanded power network across China. The company also states that it has begun to attract a relatively higher vehicle margin (11.9%) which isn’t altogether surprising; NIO’s models generally aren’t known to be deficient in quality.

Perhaps the most interesting trend to be seen are those in net income and Earnings Per ADS (American Depositary Share): over the past two years, the former has shown a fairly strong uptrend while the latter has had a pretty strong uptrend for the past three years. While earnings per ADS have been 36% lower than in the previous year at a loss of $1.75, it is a far cry from the loss of $10.21 in 2018. Overall, this impact on the bottom line is a par for the course for the company: it is known to aggressively push for greater automation and other forms of production floor upgrades, as well as substantial R&D effort. It is entirely likely that the earnings breakeven which was expected to happen in 2024 would be deferred by at least a year.

Going over vehicle sales, et al relative to vehicles delivered for that year might not be wholly meaningful for any given year since most buyers of higher-end vehicles typically wait a period of time to collect their orders after making payment. Nonetheless, overall trends are rather telling. The ratio of vehicles sales to vehicles delivered has substantially flattened from a little over $62,000 per delivery in 2018 to around $43,000 (i.e. roughly the price of an ET5, the cheapest model) in 2023, thus suggesting that buyer expectations are largely set and a relative «size of the market» is largely determinable by the company. This is also borne out by strong trends in «other sales» relative to the volume of vehicles sold. The relative downtrends in gross profit and the rising increase in net losses also suggests an increasingly-clear addressable segment, which implies that the company’s battle with other carmakers (such as BYD) catering to that same segment.

Performance Comparison: Stock vs ADS

As described in the recent Baidu earnings article2 as well as others over the years, it isn’t entirely possible for most global investors to own an interest via stock ownership; instead the «American Depositary Share» (ADS) format followed by most Chinese companies traded in American bourses act as a form of a promissory note that offers a defined portion of the profits of the company instead.

NIO’s ADS has always been equivalent to one Chinese share. There are a number of differences in market player participation, as exemplified in performance logged over the past one year.

Source: Leverage Shares

Overall, the ADS tends to be slightly better than the Chinese share in terms of performance: from 2023 through the 5th of March this year, the ADS declined 43% while the share declined 47%. This is at least partly explainable trends in volumes: traded volumes of the ADS tend to be anywhere from 5 to 322 times that of the Chinese shares’ volumes. In 2024, the ADS’ daily volumes are 34 times that of the Chinese shares on average.

In Conclusion

The company isn’t exactly content with staying within its best-addressable segment: in its annual user gathering «NIO Day» this past December, the company unveiled the ET9 electric executive flagship in Xi’an, China.

NIO Founder William Li Unveiling the ET9 at NIO Day 2023. Source: NIO

Touted to have over 100 NIO full-stack technologies3 – including 17 world-firsts and 52 leading advancements such as the Adam 2.0 super computing platform and China’s first Full-Domain 900V Architecture which enables 600kW peak charging power and a 255 kilometer range extension in just 5 minutes – this model (with deliveries expected in 2025) will be the company’s attempt to cash in delivering a luxury brand experience coupled with peak performance to unlock inroads into a more recession-proof user segment.

The company’s technical achievements have been also been garnering attention from other quarters in some interesting ways. After picking up an aggregated 7% stake4 in NIO in June, the Abu Dhabi government’s investment fund CYVN Holdings injected another $2.2 billion to bring its stake in the company up to 20% in December. On February 26, a subsidiary of NIO Inc., entered into a technology license agreement with CYVN subsidiary Forseven that grants the latter access to the company’s «existing and future technical information, technical solutions, software and intellectual property rights». It is entirely possible that this transaction was enacted to propel an EV project that will be indigenous to the United Arab Emirates, a federation of seven emirates.

While the company might not be currently profitable, that doesn’t necessarily mean the company isn’t successful. However, there are a plethora of other stocks that don’t have negative earnings trends that will likely be preferred by many investors over the company’s. There might be a number of opportunities later on in the year to buy the dip for long-term growth investors. In particular, price volatility can be expected after March sales numbers are released as well as other periods of the year.


Footnotes:

  1. «China’s Economy: In Recession?», Leverage Shares, 22 December 2023
  2. «Baidu Q4: Why Earnings Missed Expectations», Leverage Shares, 1 March 2024
  3. «NIO Day 2023 Unveils Tech-Packed ET9 Flagship Sedan», The EV Report, 26 December 2023
  4. «Abu Dhabi Fund’s $1 Billion Stake In EV Maker NIO Highlights Growing Arab-China Ties», Forbes, 24 June 2023

Your capital is at risk if you invest. You could lose all your investment. Please see the full risk warning here.

Post correlati

Violeta-540x540-1.jpg
Violeta Todorova
Supply, demand disequilibrium and lower US rates could squeeze the non-precious metal
Supply, demand disequilibrium and lower US rates could squeeze the non-precious metal
Violeta-540x540-1.jpg
Boyan Girginov
Supply, demand disequilibrium and lower US rates could squeeze the non-precious metal
Supply, demand disequilibrium and lower US rates could squeeze the non-precious metal
Supply, demand disequilibrium and lower US rates could squeeze the non-precious metal
Q2 is poised for European stocks’ turnaround and rising interest in energy stocks
Q2 is poised for European stocks’ turnaround and rising interest in energy stocks
Violeta-540x540-1.jpg
Sandeep Rao
Q2 is poised for European stocks’ turnaround and rising interest in energy stocks
Q2 is poised for European stocks’ turnaround and rising interest in energy stocks
Q2 is poised for European stocks’ turnaround and rising interest in energy stocks
Escalation of the conflict in the Middle East threatens to derail the economic recovery.
Escalation of the conflict in the Middle East threatens to derail the economic recovery.
Violeta-540x540-1.jpg
Violeta Todorova
Escalation of the conflict in the Middle East threatens to derail the economic recovery.
Escalation of the conflict in the Middle East threatens to derail the economic recovery.
Escalation of the conflict in the Middle East threatens to derail the economic recovery.
What is an ETF? How does an ETF work? Key characteristics of ETFs.
What is an ETF? How does an ETF work? Key characteristics of ETFs.
Violeta-540x540-1.jpg
Boyan Girginov
What is an ETF? How does an ETF work? Key characteristics of ETFs.
What is an ETF? How does an ETF work? Key characteristics of ETFs.
What is an ETF? How does an ETF work? Key characteristics of ETFs.
Violeta-540x540-1.jpg
Pawel Uchman
A quick primer on leveraged instruments available in markets today.
A quick primer on leveraged instruments available in markets today.
Violeta-540x540-1.jpg
Sandeep Rao
A quick primer on leveraged instruments available in markets today.
A quick primer on leveraged instruments available in markets today.
A quick primer on leveraged instruments available in markets today.

Julian Manoilov

Marketing Lead
Julián se unió a Leverage Shares en 2018 como parte de la principal expansión de la compañía en Europa del Este. Él es responsable de diseñar estrategias de marketing y promover el conocimiento de la marca.

Violeta Todorova

Senior Research

Violeta se unió a Leverage Shares en septiembre de 2022. Ella gestiona la realización de análisis técnicos, investigación macroeconómica y de acciones, y ofrece información valiosa que ayuda a la definición de estrategias de inversión para los clientes.

Antes de unirse a LS, Violeta trabajó en varias empresas de inversión de alto perfil en Australia, como Tollhurst y Morgans Financial, donde pasó los últimos 12 años de su carrera.

Violeta es una técnica de mercado certificada de la Asociación Australiana de Analistas Técnicos y tiene un Diploma de Postgrado en Finanzas e Inversiones Aplicadas de Kaplan Professional (FINSIA), Australia, donde fue profesora durante varios años.

Oktay Kavrak

Head of Communications and Strategy

Oktay se incorporó en Laverage Shares a fines de 2019. Él es responsable de impulsar el crecimiento del negocio al mantener relaciones clave y desarrollar la actividad de ventas en los mercados de habla inglesa.

Él vino de UniCredit, donde fue gerente de relaciones corporativas para empresas multinacionales. Su experiencia previa es en finanzas corporativas y administración de fondos en empresas como IBM Bulgaria y DeGiro / FundShare.

Oktay tiene una licenciatura en Finanzas y Contabilidad y un certificado de posgrado en formación empresarial de Babson College. También es titular de una certificado CFA (Chartered Financial Analyst).

Sandeep Rao

Investigación

Sandeep se unió a Leverage Shares en septiembre de 2020. Está a cargo de la investigación de líneas de productos existentes y nuevas, clases de activos y estrategias, con un enfoque particular en el análisis de eventos y desarrollos recientes.

Sandeep tiene una larga experiencia en los mercados financieros. Comenzó en un hedge fund con sede en Chicago como ingeniero financiero, su carrera abarcó varios dominios y organizaciones durante un período de 8 años, desde la División de Prime Services de Barclays Capital hasta (más recientemente) el Equipo Index Research de Nasdaq.

Sandeep tiene una maestría en Finanzas, así como un MBA del Illinois Institute of Technology de Chicago.

Gold Retreats But Rally is Not Over

Copper Ready to Explode

Q2 2024 Market Outlook: Rocky Road Ahead

What is an ETF? (Exchange Traded Fund)

How Do Leverage Shares ETPs Trade in Multiple Currencies

Currency Impact

Build your own ETP Basket
Leverage Shares: Europe’s top leveraged and inverse ETP provider.
Main ETP benefits
Common investor questions

Get the Newsletter

Never miss out on important announcements. Get premium content ahead of the crowd. Enjoy exclusive insights via the newsletter only.

Bienvenido a Leverage Shares

Términos y Condiciones

Aviso

Si usted no está clasificado como inversor institucional, se le clasificará como inversor privado/minorista. En este momento, no podemos enviar comunicaciones directamente a inversores privados o minoristas. Le invitamos a ver el contenido de este sitio web.

Si usted es un ‘inversionista institucional’, afirma que es un cliente profesional como tal o que desea ser tratado como un cliente de contraparte elegible, según se define en la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros, o un equivalente en un jurisdicción fuera del Espacio Económico Europeo.

Advertencias de Riesgo

El valor de una inversión en ETPs puede tanto subir como bajar y el rendimiento pasado no es un indicador fiable del rendimiento futuro. Es posible que la negociación de ETPs no sea adecuada para todos los tipos de inversores, ya que conllevan un alto grado de riesgo. Usted puede perder toda su inversión inicial. Solo especule con dinero que pueda permitirse perder. Los cambios en los tipos de cambio también pueden hacer que su inversión suba o baje de valor. Las leyes fiscales pueden estar sujetas a cambios. Asegúrese de comprender completamente los riesgos involucrados. Si tiene alguna duda, busque asesoramiento financiero independiente. Los inversores deben consultar la sección titulada «Factores de riesgo» en el prospecto correspondiente para obtener más detalles sobre estos y otros riesgos asociados con una inversión en los valores ofrecidos por el Emisor.

Este sitio web se proporciona solo para su información general y no constituye un consejo de inversión ni una oferta de venta ni la solicitud de una oferta de compra de ninguna inversión.

Nada en este sitio web es un consejo sobre los méritos de ningún producto o inversión, nada constituye un consejo de inversión, legal, fiscal o de otro tipo ni se debe confiar en él para tomar una decisión de inversión. Los inversores potenciales deben obtener asesoramiento de inversión independiente e informarse sobre los requisitos legales aplicables, las normas de control de cambios y los impuestos en su jurisdicción.

Este sitio web cumple con los requisitos reglamentarios del Reino Unido. Puede haber leyes en su país de nacionalidad o residencia o en el país desde el que accede a este sitio web que restrinjan la medida en que el sitio web puede estar disponible para usted.

Visitantes de los Estados Unidos

La información proporcionada en este sitio no está dirigida a ninguna persona de los Estados Unidos ni a ninguna persona en los Estados Unidos, en ninguno de sus Estados o en ninguna de sus territorios o posesiones.

Personas que acceden a este sitio web en el Espacio Económico Europeo

El acceso a este sitio está restringido a personas no estadounidenses fuera de los Estados Unidos en el sentido de la Regulación S de la Ley de Valores de EE. UU. de 1933, enmendada (la «Ley de Valores»). Cada persona que acceda a este sitio, al hacerlo, reconoce que: (1) no es una persona de los EE. UU. (según el significado de la Regulación S de la Ley de Valores) y se encuentra fuera de los EE. UU. (según el significado de la Regulación S de la Ley de Valores). Actuar); y (2) los valores descritos en el presente (A) no se han registrado ni se registrarán en virtud de la Ley de Valores ni con ninguna autoridad reguladora de valores de ningún estado u otra jurisdicción y (B) no pueden ofrecerse, venderse, pignorarse o transferirse de otra manera excepto a personas fuera de los EE. UU. de conformidad con la Regulación S de la Ley de Valores de conformidad con los términos de dichos valores. Ninguno de los fondos en este sitio web está registrado bajo la Ley de Asesores de Inversión de los Estados Unidos de 1940, enmendada (la «Ley de Asesores»).

Exclusión de responsabilidad

Ciertos documentos disponibles en el sitio web han sido preparados y emitidos por personas ajenas a Leverage Shares Management Company. Esto incluye cualquier documento de Prospecto. Leverage Shares Management Company no es responsable de ninguna manera por el contenido de dicho documento. Salvo en estos casos, la información contenida en el sitio web se ha facilitado de buena fe y se han realizado todos los esfuerzos posibles para garantizar su exactitud. Sin embargo, Leverage Shares Management Company no será responsable de las pérdidas ocasionadas como resultado de la confianza depositada en cualquier parte del sitio web y no garantiza la precisión de la información o el contenido del sitio web. La descripción de cualquier Valor ETP mencionado en este sitio web es general. Los términos y condiciones aplicables a los inversores se establecerán en el Folleto, disponible en el sitio web y deben leerse antes de realizar cualquier inversión.

Inversión con apalancamiento

Los productos cotizados en bolsa (ETP) de Leverage Shares brindan una exposición apalancada y solo son adecuados para inversores experimentados con conocimiento de los riesgos y beneficios potenciales de las estrategias de inversión apalancadas.

Cookies

Leverage Shares Management Company puede recopilar datos sobre su computadora, incluidos, cuando estén disponibles, su dirección IP, sistema operativo y tipo de navegador, para la administración del sistema y otros fines similares (haga clic aquí para obtener más información). Estos son datos estadísticos sobre las acciones y patrones de navegación de los usuarios, y no identifican a ningún usuario individual del sitio web. Esto se logra mediante el uso de cookies. Una cookie es un pequeño archivo de letras y números que se coloca en su computadora si acuerda aceptarlo. Al hacer clic en ‘Acepto’ a continuación, usted acepta el uso de cookies como se describe aquí. Estas cookies le permiten distinguirse de otros usuarios del sitio web, lo que ayuda a Leverage Shares Company a brindarle una mejor experiencia cuando navega por el sitio web y también permite que el sitio web se mejore de vez en cuando. Tenga en cuenta que puede ajustar la configuración de su navegador para eliminar o bloquear las cookies, pero es posible que no pueda acceder a partes de nuestro sitio web sin ellas.

Este sitio web es mantenido por Leverage Shares Management Company, que es una sociedad de responsabilidad limitada y está constituida en Irlanda con domicilio social en 2 Grand Canal Square, Grand Canal Harbour, Dublin 2.

Al hacer clic, acepta los Términos y condiciones que se muestran.