fbpx

Active ETFs This Year: Pursue Value or Growth?

Your capital is at risk if you invest. You could lose all your investment. Please see the full risk warning here.

Earlier this month, Ark Investment Management principal Cathie Wood asserted that the fund manager’s ARK Innovation ETF (ARKK) would see a 50% compound annual rate of return over the next five years. This assertion came shortly after Morningstar deemed ARKK the worst-performing US equity fund of Q1 2022 among all the funds in its coverage and a downgrade in its rating on account of its vulnerability for more losses. 

ARK Funds’ value proposition comes from two distinct features:

  1. The fund manager’s vision on the technology landscape that might drive their chosen stocks’ performance

  2. The «actively-managed ETF» structure.

The second aspect is a very interesting feature in a crowded universe of ETFs. Most ETFs are «passive» instruments that track an index, which are bound by publicly-available rule-driven methodologies that adhere to a timetable for «rebalancing» the weights of their constituents (typically once every quarter) and the «reconstitution» of the entire portfolio itself (typically once a year). However, the fund managers for «actively-managed» ETFs have more flexibility in making changes to strategy and the securities they hold – provided they disclose portfolio holdings regularly. 

There are quite a few other ETFs with varying degrees of overlap in the coverage given by Ark Funds that are also «actively managed». A side-by-side comparison alongside these funds would be beneficial. 

The two points mean that analysis can be done along two distinct axes. The first axis would be the realm of «technological innovation». Here, we compare ARKK, the ARK Genomic Revolution ETF (ARKG) and the ARK Next Generation Internet ETF (ARKW) alongside:

  • The BlackRock Future Tech ETF (BTEK), an actively-managed ETF which provides diversified exposure to innovative companies that can shape the global economic future.

  • The Innovator Loup Frontier Tech ETF (LOUP), an ETF that tracks an index. The index begins equal weighted, but is adjusted with a conviction weighting that «overweights» the companies growing and projected to grow revenue, EPS, and cash flow the fastest. This index rebalances monthly and includes (but isn’t limited to) companies engaged in the development and utilization of artificial intelligence, robotics, autonomous vehicle technologies, virtual reality, mixed/augmented reality and other similarly disruptive technological innovations. 

The second axis would be the «actively-managed ETF» structure. Given that ARK Funds promise growth, lets compare and contrast with the opposite, i.e. ETFs comprised of «value» stocks. Since ARKK has a large number of companies that are present in ARKG and ARKW, we’ll compare ARKK alongside:

  • The Avantis U.S. Small Cap Value ETF (AVUV), which invests in a a broad set of U.S. small-cap companies with low valuations and higher profitability ratios.

  • The Vanguard U.S. Value Factor ETF (VFVA), which uses a rules-based quantitative model to evaluate and invests in stocks with lower market valuations relative to fundamentals.

Historical Ratio Analysis

Just as with the ETF comparison in recent articles, proximate ratios are calculated in the constituent average as well as weighted average (driven by ETF constituent weight) formats over a series of one-year windows – with two additional windows to show the most recent states – in order to evaluate the ETFs.

Now, data services tend to not report ratios that are too high or too low. Given that the U.S. equity market is the most overvalued in the world, the former is more likely than the latter. With regard to PE Ratios, the proportion of tickers with unreported ratios relative to the total number of tickers will be computed. Since «active ETF» fund managers have enormous flexibility in altering the weights and fund composition, there will be no weight consideration in this metric.

The «Technology» Axis

Trends in ratio performance along the «technology» axis among these ETFs yield some interesting insights:

  • ARKK’s high valuations in Price to Sales (PS) Ratio in mid-2021 as well as its high reported valuations in Price to Earnings (PE) Ratio in mid-2020 are now at three-year lows but the percentage of unreported PE valuations remain consistent. ARKG shows a roughly similar trend while ARKW shows the opposite, along with a 3-year increase in unreported PE valuations.

  • BTEK shows a cool-off in both PS and PE calculations since its launch in September 2020. However, it’s Price to Book (PB) calculation show a recent uptick. The ratio of unreported PE valuations remain fairly consistent at the halfway mark.

  • LOUP, on the other hand, has unreported PE valuations lower from a year ago, with all three ratios also lower.

The «Fund Structure» Axis

Trends in ratio performance along the «growth versus value» argument that is represented by the selected ETFs deliver a rather unsurprising result:

Both «value» ETFs have far greater (and nearly consistent) ratio efficiency in practically every window and have substantially better unreported PE metrics than ARKK. 

AUM vs Price Comparison

To gauge investor preferences, lets first establish the May 2019 window as the «zero» line. Each subsequent date’s comparison will denote the change in Assets Under Management (AUM) and price as of that date relative to the same values in the prior date. 

Along the «Technology» axis, there is a definite downturn in AUM seen in all the specified ETFs:

In the changes («deltas») derived from the most recent data, it can be seen that the decrease in ARKK’s AUM is less than that seen in the ETF’s price – which is a change from January’s «deltas». Thus, Miss Wood is indeed correct in that regard: there have been some inflow into the fund manager’s flagship. However, it’s clearly evident that ARKG and ARKW continue to face fund outflow.

On the other hand, along the «fund structure» axis, both «value» ETFs show an uptick in AUM despite price downturns in more recent times.

In Conclusion

Given the fact that niche «technological innovation» stocks have often enjoyed extremely high investor interest in the past, it is arguably natural that this outlook comes crashing down in times of uncertainty such as the present. With recessionary pressures increasing, there will be a palpable «flight of capital» towards value stocks that provide exposure to established lines of business in the economy.

This poses a quandary to «active ETF» managers such as Ark. While they do have the flexibility to pivot, a comprehensive change in holdings towards more ratio-efficient stocks will bring into question their stated vision for the future and the benefits their vision can deliver to investors. In times such as these, funds (and stocks) promising «technological innovation» that will be adopted en masse in some unspecified time in the future are bound to continue their downturn until a «floor» becomes apparent.

Until then, pragmatic investors can potentially find some benefit in betting on Ark’s downside. Another interesting strategy would be for investors to buy into the «growth story» at a reasonable price after the «floor» is reached and wait for liftoff. Of course, whether this liftoff happens sometime later this year, next year or even three years cannot be predicted in good faith.

Your capital is at risk if you invest. You could lose all your investment. Please see the full risk warning here.

Post correlati

Escalation of the conflict in the Middle East threatens to derail the economic recovery.
Escalation of the conflict in the Middle East threatens to derail the economic recovery.
Violeta-540x540-1.jpg
Violeta Todorova
Escalation of the conflict in the Middle East threatens to derail the economic recovery.
Escalation of the conflict in the Middle East threatens to derail the economic recovery.
Escalation of the conflict in the Middle East threatens to derail the economic recovery.
Firm’s profit soars 27%, bucking analyst expectations of a drop
Firm’s profit soars 27%, bucking analyst expectations of a drop
Violeta-540x540-1.jpg
Boyan Girginov
Firm’s profit soars 27%, bucking analyst expectations of a drop
Firm’s profit soars 27%, bucking analyst expectations of a drop
Firm’s profit soars 27%, bucking analyst expectations of a drop
JPMorgan’s Q1 revenue and profits rose, but NII fell for the first time since 2021.
JPMorgan’s Q1 revenue and profits rose, but NII fell for the first time since 2021.
Violeta-540x540-1.jpg
Boyan Girginov
JPMorgan’s Q1 revenue and profits rose, but NII fell for the first time since 2021.
JPMorgan’s Q1 revenue and profits rose, but NII fell for the first time since 2021.
JPMorgan’s Q1 revenue and profits rose, but NII fell for the first time since 2021.
Rising demand, tight supplies and geopolitical tensions are driving a rally in oil prices.
Rising demand, tight supplies and geopolitical tensions are driving a rally in oil prices.
Violeta-540x540-1.jpg
Violeta Todorova
Rising demand, tight supplies and geopolitical tensions are driving a rally in oil prices.
Rising demand, tight supplies and geopolitical tensions are driving a rally in oil prices.
Rising demand, tight supplies and geopolitical tensions are driving a rally in oil prices.
What is an ETF? How does an ETF work? Key characteristics of ETFs.
What is an ETF? How does an ETF work? Key characteristics of ETFs.
Violeta-540x540-1.jpg
Boyan Girginov
What is an ETF? How does an ETF work? Key characteristics of ETFs.
What is an ETF? How does an ETF work? Key characteristics of ETFs.
What is an ETF? How does an ETF work? Key characteristics of ETFs.
Violeta-540x540-1.jpg
Pawel Uchman
A quick primer on leveraged instruments available in markets today.
A quick primer on leveraged instruments available in markets today.
Violeta-540x540-1.jpg
Sandeep Rao
A quick primer on leveraged instruments available in markets today.
A quick primer on leveraged instruments available in markets today.
A quick primer on leveraged instruments available in markets today.

Julian Manoilov

Marketing Lead
Julián se unió a Leverage Shares en 2018 como parte de la principal expansión de la compañía en Europa del Este. Él es responsable de diseñar estrategias de marketing y promover el conocimiento de la marca.

Violeta Todorova

Senior Research

Violeta se unió a Leverage Shares en septiembre de 2022. Ella gestiona la realización de análisis técnicos, investigación macroeconómica y de acciones, y ofrece información valiosa que ayuda a la definición de estrategias de inversión para los clientes.

Antes de unirse a LS, Violeta trabajó en varias empresas de inversión de alto perfil en Australia, como Tollhurst y Morgans Financial, donde pasó los últimos 12 años de su carrera.

Violeta es una técnica de mercado certificada de la Asociación Australiana de Analistas Técnicos y tiene un Diploma de Postgrado en Finanzas e Inversiones Aplicadas de Kaplan Professional (FINSIA), Australia, donde fue profesora durante varios años.

Oktay Kavrak

Head of Communications and Strategy

Oktay se incorporó en Laverage Shares a fines de 2019. Él es responsable de impulsar el crecimiento del negocio al mantener relaciones clave y desarrollar la actividad de ventas en los mercados de habla inglesa.

Él vino de UniCredit, donde fue gerente de relaciones corporativas para empresas multinacionales. Su experiencia previa es en finanzas corporativas y administración de fondos en empresas como IBM Bulgaria y DeGiro / FundShare.

Oktay tiene una licenciatura en Finanzas y Contabilidad y un certificado de posgrado en formación empresarial de Babson College. También es titular de una certificado CFA (Chartered Financial Analyst).

Sandeep Rao

Investigación

Sandeep se unió a Leverage Shares en septiembre de 2020. Está a cargo de la investigación de líneas de productos existentes y nuevas, clases de activos y estrategias, con un enfoque particular en el análisis de eventos y desarrollos recientes.

Sandeep tiene una larga experiencia en los mercados financieros. Comenzó en un hedge fund con sede en Chicago como ingeniero financiero, su carrera abarcó varios dominios y organizaciones durante un período de 8 años, desde la División de Prime Services de Barclays Capital hasta (más recientemente) el Equipo Index Research de Nasdaq.

Sandeep tiene una maestría en Finanzas, así como un MBA del Illinois Institute of Technology de Chicago.

S&P 500 Plunges on Rising Middle East Tension

Goldman Posts Unexpected Surge in Profits

JPMorgan Stock Plunges Despite Solid Earnings

What is an ETF? (Exchange Traded Fund)

How Do Leverage Shares ETPs Trade in Multiple Currencies

Currency Impact

Build your own ETP Basket
Leverage Shares: Europe’s top leveraged and inverse ETP provider.
Main ETP benefits
Common investor questions

Get the Newsletter

Never miss out on important announcements. Get premium content ahead of the crowd. Enjoy exclusive insights via the newsletter only.

Bienvenido a Leverage Shares

Términos y Condiciones

Aviso

Si usted no está clasificado como inversor institucional, se le clasificará como inversor privado/minorista. En este momento, no podemos enviar comunicaciones directamente a inversores privados o minoristas. Le invitamos a ver el contenido de este sitio web.

Si usted es un ‘inversionista institucional’, afirma que es un cliente profesional como tal o que desea ser tratado como un cliente de contraparte elegible, según se define en la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros, o un equivalente en un jurisdicción fuera del Espacio Económico Europeo.

Advertencias de Riesgo

El valor de una inversión en ETPs puede tanto subir como bajar y el rendimiento pasado no es un indicador fiable del rendimiento futuro. Es posible que la negociación de ETPs no sea adecuada para todos los tipos de inversores, ya que conllevan un alto grado de riesgo. Usted puede perder toda su inversión inicial. Solo especule con dinero que pueda permitirse perder. Los cambios en los tipos de cambio también pueden hacer que su inversión suba o baje de valor. Las leyes fiscales pueden estar sujetas a cambios. Asegúrese de comprender completamente los riesgos involucrados. Si tiene alguna duda, busque asesoramiento financiero independiente. Los inversores deben consultar la sección titulada «Factores de riesgo» en el prospecto correspondiente para obtener más detalles sobre estos y otros riesgos asociados con una inversión en los valores ofrecidos por el Emisor.

Este sitio web se proporciona solo para su información general y no constituye un consejo de inversión ni una oferta de venta ni la solicitud de una oferta de compra de ninguna inversión.

Nada en este sitio web es un consejo sobre los méritos de ningún producto o inversión, nada constituye un consejo de inversión, legal, fiscal o de otro tipo ni se debe confiar en él para tomar una decisión de inversión. Los inversores potenciales deben obtener asesoramiento de inversión independiente e informarse sobre los requisitos legales aplicables, las normas de control de cambios y los impuestos en su jurisdicción.

Este sitio web cumple con los requisitos reglamentarios del Reino Unido. Puede haber leyes en su país de nacionalidad o residencia o en el país desde el que accede a este sitio web que restrinjan la medida en que el sitio web puede estar disponible para usted.

Visitantes de los Estados Unidos

La información proporcionada en este sitio no está dirigida a ninguna persona de los Estados Unidos ni a ninguna persona en los Estados Unidos, en ninguno de sus Estados o en ninguna de sus territorios o posesiones.

Personas que acceden a este sitio web en el Espacio Económico Europeo

El acceso a este sitio está restringido a personas no estadounidenses fuera de los Estados Unidos en el sentido de la Regulación S de la Ley de Valores de EE. UU. de 1933, enmendada (la «Ley de Valores»). Cada persona que acceda a este sitio, al hacerlo, reconoce que: (1) no es una persona de los EE. UU. (según el significado de la Regulación S de la Ley de Valores) y se encuentra fuera de los EE. UU. (según el significado de la Regulación S de la Ley de Valores). Actuar); y (2) los valores descritos en el presente (A) no se han registrado ni se registrarán en virtud de la Ley de Valores ni con ninguna autoridad reguladora de valores de ningún estado u otra jurisdicción y (B) no pueden ofrecerse, venderse, pignorarse o transferirse de otra manera excepto a personas fuera de los EE. UU. de conformidad con la Regulación S de la Ley de Valores de conformidad con los términos de dichos valores. Ninguno de los fondos en este sitio web está registrado bajo la Ley de Asesores de Inversión de los Estados Unidos de 1940, enmendada (la «Ley de Asesores»).

Exclusión de responsabilidad

Ciertos documentos disponibles en el sitio web han sido preparados y emitidos por personas ajenas a Leverage Shares Management Company. Esto incluye cualquier documento de Prospecto. Leverage Shares Management Company no es responsable de ninguna manera por el contenido de dicho documento. Salvo en estos casos, la información contenida en el sitio web se ha facilitado de buena fe y se han realizado todos los esfuerzos posibles para garantizar su exactitud. Sin embargo, Leverage Shares Management Company no será responsable de las pérdidas ocasionadas como resultado de la confianza depositada en cualquier parte del sitio web y no garantiza la precisión de la información o el contenido del sitio web. La descripción de cualquier Valor ETP mencionado en este sitio web es general. Los términos y condiciones aplicables a los inversores se establecerán en el Folleto, disponible en el sitio web y deben leerse antes de realizar cualquier inversión.

Inversión con apalancamiento

Los productos cotizados en bolsa (ETP) de Leverage Shares brindan una exposición apalancada y solo son adecuados para inversores experimentados con conocimiento de los riesgos y beneficios potenciales de las estrategias de inversión apalancadas.

Cookies

Leverage Shares Management Company puede recopilar datos sobre su computadora, incluidos, cuando estén disponibles, su dirección IP, sistema operativo y tipo de navegador, para la administración del sistema y otros fines similares (haga clic aquí para obtener más información). Estos son datos estadísticos sobre las acciones y patrones de navegación de los usuarios, y no identifican a ningún usuario individual del sitio web. Esto se logra mediante el uso de cookies. Una cookie es un pequeño archivo de letras y números que se coloca en su computadora si acuerda aceptarlo. Al hacer clic en ‘Acepto’ a continuación, usted acepta el uso de cookies como se describe aquí. Estas cookies le permiten distinguirse de otros usuarios del sitio web, lo que ayuda a Leverage Shares Company a brindarle una mejor experiencia cuando navega por el sitio web y también permite que el sitio web se mejore de vez en cuando. Tenga en cuenta que puede ajustar la configuración de su navegador para eliminar o bloquear las cookies, pero es posible que no pueda acceder a partes de nuestro sitio web sin ellas.

Este sitio web es mantenido por Leverage Shares Management Company, que es una sociedad de responsabilidad limitada y está constituida en Irlanda con domicilio social en 2 Grand Canal Square, Grand Canal Harbour, Dublin 2.

Al hacer clic, acepta los Términos y condiciones que se muestran.