fbpx

Global Banks: An Update

The US Federal Reserve have signalled that they will be pursuing a tighter monetary policy, which translates to an increase in interest rates. Retail investors looking to understand the banking sector should take note of this: this usually translates to good news for banking stocks.

Rising rates tend to point to a strengthening economy. This means that borrowers have an easier time making loan payments, which in turn means that banks have fewer non-performing assets. Banks can also earn more from the spread between what they pay (to holders of savings accounts and deposit certificates) and what they can earn (from debt instruments such as U.S. Treasury Bonds).

However, there can be caveats to this since rates aren’t the only determinants to banks’ fortunes. In this follow-up article to our our prior coverage on banking ETPs, we’ll examine the scenario as it stands for the banks underlying some of our ETPs – HSBC (ticker: HSBC), Barclays (ticker: BCS), J.P. Morgan (ticker: JPM), Citi (ticker: C) and Goldman Sachs (ticker: GS).

Financial Sector: Pain Ahead

2021 started with a bang when it came to financial stocks. Large stimulus packages and vaccine availability were considered important reasons for this optimism. In addition, the Federal Reserve signalled two rate hikes in 2023. Since increasing interest rates typically help improve profit margins of banks, this should have been additional factor for upticks in this sector.

Despite all of this, by the end of Q2 2021, the S&P Financial Sector Index (IXM) had a large tumble immediately after a record 11% increase since the start of the year. Historically, there has been a strong correlation between IXM and its parent index the S&P 500 (SPX). This relationship came unglued in 2021.

The reason for this is the fact that banks don’t just derive revenues from interest rates. They also generate a significant amount of their revenue from non-interest bearing activities: brokerage services, banking-related service charges, credit card-related fees, mortgage-related activities, etc. These activities are heavily dependent on economic factors that the market doesn’t consider being very optimistic at the moment.

As of 17th of June, IXM’s performance has dipped below that of the SPX.

European Banks

Readers of the previous article will recall that HSBC was in strategic retreat from Europe while consolidating in Asia. After 18 months of negotiations, HSBC has finalised the sale of its French retail bank to U.S.-based Cerberus Capital Management. Meanwhile, the bank’s Asia-based wealth management business – which is currently under aggressive expansion with 5,000 new wealth planners expected to be hired – is currently worth around $5 billion and is prospectively valued anywhere between $72 billion to $96 billion.

Barclays’ financials has one particularly interesting metric: Barclays PLC’s current insider ownership accounts for 12% of all stocks. Coming at the heels of a stalwart year, the bank’s principal managers are betting very strongly on themselves and their efforts to make this another successful year.

Many investors use the reported Earnings Per Share (EPS) as a proxy for understanding prospective share performance. Doing a side-by-side comparison of the two European banks’ change in EPS vis-à-vis the prior year over the past three years, we see the following picture:

Just going by the EPS growth numbers, it would appear that HSBC has been a little more stable than Barclays. However, it bears noting that big banks have a hybrid business model: no single factor is an absolute indicator of success.

U.S. Banks

J.P. Morgan has been on a lending spree this past year: the bank is the 2nd-largest lender to SoftBank as the Japanese technology conglomerate ramps up its investment plans. The bank has also agreed to purchase UK digital wealth manager Nutmeg in its bid to revamp its wealth management offering in the U.K.

While Citigroup is expected to deliver around $17.79 billion in sales in this current quarter – well in line with analysts’ estimates who are posting a “Buy” recommendation – Citi CEO Mark Mason warns that Q2 will have increased expenses as well as a fall in trading revenue. The former is related to a number of orders received from regulators late last year with regard to its deficiencies in enterprise-wide risk management, compliance risk management, data governance, and internal controls. The latter is primarily tied to its dwindling performance in its fixed-income unit.

Analysts consider Goldman Sachs to be “overweight” (which is a signal for investors to buy more shares of the company) with an average target price of $394.18 per share. However, there has been significant insider selling over the past 3 months and it is estimated that the bank’s debt is not well covered by operating cash flow.

Doing a side-by-side EPS change comparison of the three U.S. rivals over the past three years yields the following picture:

Of the three, the EPS change analysis indicates that – despite the insider selling indicator – Goldman Sachs has had the most robust upside in EPS growth and the most muted downside in EPS declines. This is one reason (out of many other indicators) why analysts seem to be recommending the bank so ardently.

In Conclusion

The most objective indicator of a bank’s performance would be the market-determined share price performance on a daily basis since it incorporates all market participants’ views. Readers will recall in our previous article with YTD data until the end of March, being invested into the dollar-denominated ETPs for Goldman Sachs (GS2) and Barclays (BCS3) proved to be the benchmark-beating alternatives to investing in stocks that also beat the benchmark.

But with new data since then, only Goldman Sachs has shown outperformance, albeit with high volatility, while HSBC has caught up with the benchmark in Q2 2021. All other banks have been underperforming since Q2 2021 began.

However, it bears noting that the somewhat grim prognostications being made about the banking sector – borne out by the bearish performance of the IXM – means that going short on the banks in the event of IXM’s continued downturn might be called for.

References:

  1. HSBC to Soon Announce Divestiture of French Unit to Cerberus, Nasdaq
  2. HSBC Raised to Buy by Citi on Asia Wealth Potential, Bloomberg
  3. Citi’s Shares Drop as CFO Warns of Rising Expenses and Falling Revenue – Report, Yahoo! Finance
  4. JP Morgan to acquire Nutmeg for undisclosed figure, UK Investor Magazine

Related Posts

A quick study on the effects of market behaviour on the returns of a 3X ETP vs a 2X ETP.
A quick study on the effects of market behaviour on the returns of a 3X ETP vs a 2X ETP.

Ricerca

Search
Generic filters
Exact matches only
Search in title
Search in content
Search in excerpt
Filter by Categories
Education IT
ETPs
Featured IT
In the press IT
Insight IT
Market Insights IT
Research IT
WebsimIT

Oktay Kavrak

Direttore

Oktay è entrato a far parte di Leverage Shares alla fine del 2019. È responsabile della crescita aziendale, mantenendo relazioni chiave e sviluppando attività di vendita nei mercati di lingua inglese.

È entrato in LS da UniCredit, dove è stato responsabile delle relazioni aziendali per le multinazionali. La sua precedente esperienza è in finanza aziendale e amministrazione di fondi in società come IBM Bulgaria e DeGiro / FundShare.

Oktay ha conseguito una laurea in Finanza e contabilità ed un certificato post-laurea in Imprenditoria presso il Babson College. Ha ottenuto anche la certificazione CFA.

Julian Manoilov

Senior Analyst

Julian è entrato a far parte di Leverage Shares nel 2018 come parte della prima espansione della società in Europa orientale. È responsabile della progettazione di strategie di marketing e della promozione della notorietà del marchio.

Sandeep Rao

Research
Sandeep è entrato a far parte di Leverage Shares nel settembre 2020. È responsabile della ricerca sulle linee di prodotto esistenti e nuove, su asset class e strategie, con particolare riguardo all’analisi degli eventi attuali ed i loro sviluppi. Sandeep ha una lunga esperienza nei mercati finanziari. Iniziata in un hedge fund di Chicago come ingegnere finanziario, la sua carriera è proseguita in numerose società ed organizzazioni, nel corso di 8 anni – da Barclays (Capital’s Prime Services Division) al più recente Index Research Team di Nasdaq. Sandeep detiene un M.S. in Finanza ed un MBA all’Illinois Institute of Technology di Chicago.

Welcome to Leverage Shares

Termini e Condizioni Avviso Se non sei qualificato come Investitore Istituzionale, sarai classificato come investitore private/retail. In questo caso, non possiamo inviare comunicazioni direttamente agli investitori privati/retail. Siete invitati a visualizzare il contenuto di questo sito ed a registrare i vostri dati, in modo da poterli utilizzare in futuro, tuttavia non invieremo nessun documento direttamente. Se sei qualificato come “Investitore Professionale” confermi di essere un cliente professionale o che vuoi essere considerato un cliente professionale su richiesta, secondo la definizione della MIFID o di un ordinamento equivalente al di fuori dell’UE. Questo sito è gestito da Leverage Shares Management Company, una società a responsabilità limitata, registrata in Irlanda con sede legale: Grand canal Square 2, Grand Canal Harbour, Dublino 2. I contenuti di questo sito sono stati approvati da Resolution Compliance Limited, ai sensi della norma S21, del Financial Services and Markets Act del 2000. Resolution Compliance Limited è autorizzata e regolata da Financial Conduct Authority (FRN 574048) Le informazioni contenute in questo sito hanno esclusivamente scopo informativo e non costituiscono, per nessun motivo, consigli sugli investimenti, un’offerta di vendita o una sollecitazione all’acquisto. Questo sito non contiene nessun consiglio in merito ad alcun prodotto o investimento, né una consulenza legale, fiscale o di qualsiasi altro genere, tantomeno costituisce mezzo appropriato per prendere una decisione di investimento. Gli investitori potenziali dovrebbero rivolgersi ad un consulente indipendente ed informarsi in merito agli obblighi normativi, alle norme sui cambi valutari e la tassazione del loro paese. Questo sito è conforme ai requisiti normativi del Regno Unito. Potrebbero sussistere norme, nel tuo paese di nazionalità o residenza, oppure nel paese dal quale accedi a questo sito, che limitino l’accesso ai contenuti disponibili in questo sito. Visitatori dagli Stati Uniti Le informazioni fornite su questo sito non sono dirette ad alcuna persona proveniente o negli Stati Uniti, a nessuno stato degli stessi, o ad i suoi territori e possedimenti. Persone che accedono dall’Unione Europea L’accesso a questo sito è limitato ai non statunitensi. Le persone al di fuori degli Stati Uniti, ai sensi del Regolamento S, Securities Act degli Stati Uniti del 1933, come modificato (il “Securities Act”). Ogni persona che accede a questo sito, così facendo, riconosce che: (1) non è una persona statunitense (ai sensi del Regolamento S del Securities Act) e si trova al di fuori degli Stati Uniti (ai sensi del Regolamento S del Securities Act); e (2) tutti i titoli qui descritti (A) non sono stati e non saranno registrati ai sensi del Securities Act o con qualsiasi autorità di regolamentazione dei titoli di qualsiasi stato o altra giurisdizione e (B) non possono essere offerti, venduti, o altrimenti trasferiti, fatta eccezione per le persone al di fuori degli Stati Uniti, in conformità con la Norma S del Securities Act riguardante tali titoli. Nessuno dei fondi di questo sito Web è registrato ai sensi dell’Investment Advisers Act degli Stati Uniti del 1940, come modificato (l’”Advisers Act”). Esclusione di responsabilità Alcuni documenti resi disponibili sul sito Web sono stati preparati ed emessi da soggetti diversi da Leverage Shares Management Company. Ciò include qualsiasi documento del Prospetto. Leverage Shares Management Company non è responsabile, in alcun modo, del contenuto di tali documenti. Salvo i casi precedenti, le informazioni sul sito Web sono state fornite in buona fede ed ogni sforzo è stato fatto per garantirne l’accuratezza. Ciononostante, Leverage Shares Management Company non sarà responsabile per le perdite causate dall’affidamento posto sui contenuti presenti in qualsiasi parte del sito Web nè rilascia garanzie sull’accuratezza di ogni informazione o contenuto del sito Web. La descrizione di ciascun titolo ETP, a cui si fa riferimento in questo sito, è generale. I termini e le condizioni applicabili agli investitori saranno indicati nel Prospetto, disponibile sul sito Web e devono essere letti prima di effettuare qualsiasi investimento. Informativa sui rischi Il valore di un investimento in ETP può diminuire o aumentare e le performance passate non sono un indicatore affidabile delle performance future. La negoziazione di ETP potrebbe non essere adatta a tutti i tipi di investitori poiché comportano un elevato livello di rischio. Potresti perdere tutto il tuo investimento iniziale. Specula solo con denaro che puoi permetterti di perdere. Le variazioni dei tassi di cambio possono inoltre determinare un aumento o una riduzione del valore dell’investimento. Le leggi fiscali possono essere soggette a modifiche. Assicurati di aver compreso appieno i rischi. In caso di dubbi, consulta un consulente finanziario indipendente. Gli investitori devono fare riferimento alla sezione intitolata “Fattori di rischio” nel relativo prospetto per ulteriori dettagli su questi e altri rischi associati ad un investimento in titoli offerti dall’Emittente. Investimento con l’utilizzo della leva Gli Exchange Traded Products (ETP) di Leverage Shares forniscono un’esposizione con leva e sono adatti solo per investitori esperti con conoscenza dei rischi e dei potenziali benefici delle strategie di investimento con leva. Cookies Leverage Shares Management Company può raccogliere dati sul tuo computer, inclusi, se disponibili, il tuo indirizzo IP, il sistema operativo e il tipo di browser, per l’amministrazione del sistema e altri scopi simili (fai clic qui per ulteriori informazioni). Questi sono dati statistici sulle azioni e le abitudini di navigazione degli utenti e non identificano alcun singolo utente del sito. Ciò si ottiene con l’uso dei cookie. Un cookie è un piccolo file di lettere e numeri che viene messo sul tuo computer, se accetti. Facendo di seguito clic su “Accetto” acconsenti all’uso dei cookie, come descritto qui. Questi cookie ti consentono di essere distinto dagli altri utenti del sito, permettendo a Leverage Shares Company di offrirti un’esperienza migliore durante la navigazione nel Web e di migliorare il sito di volta in volta. Si noti che è possibile regolare le impostazioni del browser per eliminare o bloccare i cookie, ma potrebbe non essere possibile accedere a alcune sezioni del nostro sito Web senza di essi. Cliccando accetti i Termini e Condizioni visualizzati.