Meta Platforms Might Have a Revenue Problem

Meta is expected to announce its quarterly earnings on the 26th of October. Given that company CEO Mark Zuckerberg is essentially the face of its immersive social connectivity endeavour, the stock would theoretically be highly sensitive to news and announcements about advances made in this space. However, as equity market performance in the Year to Date (YTD) has shown, « hype » doesn’t carry very far.

What the company does have, instead, are some strong fundamental trends in revenues from its existing business which brings with it specific challenges.

Revenue Segments and Trends

The company’s quarterly financial statements indicate that over 98% of its revenues typically comes from advertising. Applying a dual-level « heat map » schema on quarterly revenues by region and « Daily Active User » (DAU) metrics along with total quarter-on-quarter (QoQ) changes reveal some very interesting trends:

  1. While the Asia-Pacific and the « rest of the world » (ROW) make up over 73-76% of the company’s DAUs, the bulk of advertising revenues (in the 68-76% range) come from European, US and Canadian users on the platform.
  2. Overall reported DAUs for each quarter indicates that user growth is more or less dead in the water.

The second point has a « catch » of sorts: the company states that the likes of DAU do not include users on Instagram, WhatsApp, or any other product – unless said product led to usage of the Facebook platform.

As such, the company doesn’t offer any significant quanta of data on other apps beyond a couple of statements on occasion. But other sources do have a number of estimates. As it turns out, it’s Facebook subsidiary – and standalone app – Instagram that has been raking in users and is currently en route to having more than 2.3 billion users:

Like Facebook, Instagram had a big drop in revenues circa Q1 this year, from which it staged a rather decent recovery in the subsequent quarter:

Instagram’s estimated share of the company’s total revenue has been skyrocketing since 2015. However, when contextualized with the number of users, its share of revenue has been running stable at 0.02% per million users since 2019.

Unlike popular conceptions about Facebook being a « boomer » hangout and Instagram being more popular with the « Gen Z » crowd, the estimates by third parties (with respect to Instagram) and the company itself (with respect to the Facebook platform) indicate that both apps’ main user demographic is predominantly in the 18-44 age range. As with Facebook, while user growth is strong in the Asia-Pacific, Instagram’s revenues are disproportionately attributable to the Western Hemisphere.

These facts should drive home a couple of facts about the company’s financial prospects. Firstly, while much ado is generated about the « Metaverse », it accounts for very little of the company’s revenues in the present (and possibly for quite some time in the near future). Since this next-generation concept is relatively early technology without nearly as much traction as the company’s existing networks, it’s also possible that there will be numerous competitors or alternatives upcoming, some of which are likely in « stealth mode » currently.

Secondly, the company’s captive platform audience and disproportionate revenue breakdown make it heavily dependent on advertising sales in the Western Hemisphere. Like Apple – which was discussed in an article earlier this month – the Meta story is very much an « American » story (or, perhaps broadly, a « Western » one).

Given the importance of ad spending for the company’s financial health, a study of the US advertising landscape (in particular) would be helpful. This isn’t necessarily a straightforward process.

Estimating Ad Spending

There is no single tracker for monitoring ad spending by thousands of companies and brands. However, what can be seen as becoming more and more apparent is that digital ad spending is here to stay. Some sources estimate that the digital domain will stabilize at a 67% share of all ad spending in the U.S over the course of the decade.

As ad spending proliferates into the digital domain, year-on-year growth on digital ad spending is estimated to trend toward a « flattening » over the course of the decade.

Other estimates indicate that the company will be entering a steady state of sorts with a roughly 23-25% share of US digital ad revenues and Instagram becoming an increasingly significant contributor.

It bears noting that, historically, ad spending can be made a function of expected consumption that, in turn, is related to individual disposable income. As a previous article that discussed trends in US wages indicated, US individual earnings (and disposable incomes) are under significant pressure.

This has been apparent with the S&P 500 Advertising Sub-Industry Index largely following trends in the larger S&P 500 with a near-identical decline in levels:

The company’s quarterly revenues have typically shown pretty strong trends in seasonality but given that overall consumption of goods and services is generally trending downwards, a pullback on ad spending is being expected.

Price Ratio Trends

In terms of price ratios of the broader market versus the stock itself, the measuring the median Price-to-Earnings (PE Ratio) trajectories of both the stock and the S&P 500 for each calendar year – with correlation measures cross-layered as a form of « goodness of fit » – indicate that the stock’s trajectory is beginning to mirror that of the broader market.

This is essentially a return to 2019 for the stock’s performance. However, it bears remembering that 2019 shouldn’t be considered a « high water mark » for the stock: the PE Ratio for both the index and stock show increasingly stronger correlation in more recent periods.

In Conclusion

As with Apple, there is an increasing correlation with the broader market which, in turn, has a rather bearish outlook. As with Apple, the company is dependent largely on the Western Hemisphere. However, unlike Apple, there is no « brand equity » perceived by the user base in the company’s products. Current economic conditions would likely slow down the evolution of new modes of social networking and commerce. However, more data is needed to assess as to whether the company’s early forays in this new space will give it the type of advantage it had in social media.

In terms of earnings, it’s possible that the company might have taken a hit in Q3 in terms of accruing ad revenues. However, given that the digital domain is already the dominant choice for advertorial placement, the company’s decades-long focus on building a captive audience space isn’t for naught. The larger question to be asked is: in times of depleting revenues and slowing growth, would companies that generally use the platforms for advertising continue to aggressively campaign for their products or would they cut back on spending?

In this matter, your guess is as good as ours.

Exchange-Traded Products (ETPs) offer substantial potential to gain magnified exposure with potential losses limited to only the invested amount and no further. Learn more about Exchange Traded Products providing exposure on either the upside or the downside to the S&P 500, and the upside or the downside to Meta’s stock.

Articles Similaires

To hike interest rates to fight inflation or to pause amid severe banking crisis
To hike interest rates to fight inflation or to pause amid severe banking crisis
To hike interest rates to fight inflation or to pause amid severe banking crisis
To hike interest rates to fight inflation or to pause amid severe banking crisis
The ECB hiked rates by 50 bp as inflation poses a bigger threat that the banking turmoil.
The ECB hiked rates by 50 bp as inflation poses a bigger threat that the banking turmoil.
The ECB hiked rates by 50 bp as inflation poses a bigger threat that the banking turmoil.
The ECB hiked rates by 50 bp as inflation poses a bigger threat that the banking turmoil.
Key differences in structured product construction highlight advantages in ETPs
Key differences in structured product construction highlight advantages in ETPs
Key differences in structured product construction highlight advantages in ETPs
Key differences in structured product construction highlight advantages in ETPs
We explore the idea of making « baskets » of ETPs to gain magnified performance
We explore the idea of making « baskets » of ETPs to gain magnified performance
We explore the idea of making « baskets » of ETPs to gain magnified performance
We explore the idea of making « baskets » of ETPs to gain magnified performance
We present to you a cheap and tax-efficient means of investment into popular stocks.
We present to you a cheap and tax-efficient means of investment into popular stocks.
We present to you a cheap and tax-efficient means of investment into popular stocks.
We present to you a cheap and tax-efficient means of investment into popular stocks.


[wd_asp id=1]

Violeta Todorova

Senior Research

Violeta a rejoint Leverage Shares en septembre 2022. Elle est chargée de mener des analyses techniques et des recherches sur les actions et macroéconomiques, fournissant des informations importantes pour aider à façonner les stratégies d’investissement des clients.

Avant de rejoindre LS, Violeta a travaillé dans plusieurs sociétés d’investissement de premier plan en Australie, telles que Tollhurst et Morgans Financial, où elle a passé les 12 dernières années de sa carrière.

Violeta est une technicienne de marché certifiée de l’Australian Technical Analysts Association et est titulaire d’un diplôme d’études supérieures en finance appliquée et investissement de Kaplan Professional (FINSIA), Australie, où elle a été conférencière pendant plusieurs années.

Julian Manoilov

Analyste senior

Julian a étudié l’économie, la psychologie, la sociologie, la politique européenne et la linguistique. Il possède de l’expérience en matière de développement commercial et de marketing grâce à des entreprises qu’il a lui-même créées.

Pour Julian, Leverage Shares est une entreprise innovante dans le domaine de la finance et de la fintech, et il se réjouit toujours de partager les prochaines grandes avancées avec les investisseurs du Royaume-Uni et d’Europe.

Oktay Kavrak


Oktay a rejoint Leverage Shares fin 2019. Il est responsable de la croissance de l’activité à travers des relations clés et le développement de l’activité commerciale sur les marchés anglophones. 

Il a rejoint LS après UniCredit, où il était responsable des relations avec les entreprises pour les multinationales. Il a également travaillé au sein de sociétés telles qu’IBM Bulgarie et DeGiro / FundShare dans le domaine de la finance d’entreprise et de l’administration de fonds.

Oktay est titulaire d’une licence en finance et comptabilité et d’un certificat d’études supérieures en entrepreneuriat du Babson College. Il est également détenteur de la certification CFA.

Sandeep Rao


Sandeep a une longue expérience des marchés financiers. Il a débuté sa carrière en tant qu’ingénieur financier au sein d’un hedge fund basé à Chicago. Pendant huit ans, il a travaillé dans différents domaines et organisations, de la division Prime Services de Barclays Capital à l’équipe de recherche sur les indices du Nasdaq (plus récemment).

Sandeep est titulaire d’un master spécialisé en finance et d’un master en administration des affaires de I’Institut de technologie de Chicago.

Get the Newsletter

Never miss out on important announcements. Get premium content ahead of the crowd. Enjoy exclusive insights via the newsletter only

Welcome to Leverage Shares

Conditions Générales Notice Si vous n’êtes pas considérés comme un investisseur institutionnel, vous serez donc classés comme investisseur particulier. Pour le moment, nous ne pouvons pas envoyer de communications directement aux investisseurs particuliers. Vous êtes invités à consulter le contenu de ce site web et à enregistrer vos coordonnées afin que nous puissions vous contacter dans l’avenir, mais nous ne vous enverrons aucun document directement. Si vous considérés comme un « Investisseur institutionnel », vous affirmez soit que vous êtes effectivement un client professionnel, soit que vous souhaitez être traité comme un client professionnel tel que défini dans la directive sur les marchés d’instruments financiers, ou un équivalent dans une juridiction extérieure à l’Espace économique européen. Ce site web est géré par Leverage Shares Management Company, qui est une société à responsabilité limitée et est constituée en Irlande avec des sièges sociaux au 2 Grand Canal Square, Grand Canal Harbour, Dublin 2. Le contenu de ce site Web a été approuvé en vertu de la S21 de la Financial Services and Markets Act 2000 par Resolution Compliance Limited. Resolution Compliance Limited est autorisée et réglementée par la Financial Conduct Authority (FRN 574048). Ce site web est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement ou une offre de vente ou une sollicitation d’achat ou d’investissement. Rien sur ce site web ne constitue un conseil sur le bien-fondé d’un produit ou d’un investissement, rien ne constitue un conseil d’investissement, juridique, fiscal ou tout autre conseil, ni ne doit être utilisé pour prendre une décision d’investissement. Les investisseurs potentiels doivent obtenir des conseils en investissement indépendants et s’informer des exigences légales applicables, des réglementations de contrôle des changes et des taxes dans leur juridiction. Ce site web est conforme aux exigences réglementaires du Royaume-Uni. Il peut y avoir des lois dans votre pays, lieu de résidence ou dans le pays à partir duquel vous accédez à ce site web qui restreignent la mesure dans laquelle le site web peut être mis à votre disposition. Visiteurs des États-Unis Les informations fournies sur ce site ne s’adressent à aucune personne résidante aux États-Unis, ni à aucune personne citoyenne des États-Unis, à aucun de ses États ou à aucun de ses territoires ou possessions. Personnes accédant à ce site Web dans l’Espace économique européen L’accès à ce site est limité aux non-américains. Aux personnes en dehors des États-Unis au sens du règlement S en vertu de la loi américaine Securities Act de 1933, telle que modifiée (la «Securities Act»). Chaque personne accédant à ce site, ce faisant, reconnaît que: (1) il ne s’agit pas d’une personne américaine (au sens du règlement S en vertu de la Securities Act) et est situé en dehors des États-Unis (au sens du Règlement S en vertu de la Securities Act); et (2) tous les titres décrits dans le présent document (A) n’ont pas été et ne seront pas enregistrés en vertu de la Securities Act ou auprès d’une autorité en valeurs mobilières d’un État ou d’une autre juridiction et (B) ne peuvent être offerts, vendus, mis en gage ou autrement transférés sauf aux personnes en dehors des États-Unis conformément au règlement S en vertu de la Securities Act conformément aux conditions de ces titres. Aucun des fonds figurant sur ce site Web n’est enregistré en vertu de la loi américaine sur les conseillers en investissement de 1940, telle que modifiée (la «loi sur les conseillers»). Exclusion de responsabilité Certains documents mis à disposition sur le site Internet ont été préparés et émis par des personnes autres que Leverage Shares Management Company. Cela inclut tout document de prospectus. Leverage Shares Management Company n’est en aucun cas responsable du contenu d’un tel document. Sauf dans ces cas, les informations sur le site ont été fournies de bonne foi et tous les efforts ont été faits pour en assurer l’exactitude. Néanmoins, Laverage Shares Management Company ne sera pas responsable des pertes résultant de la confiance accordée à une partie du site Web et elle garantit l’exactitude de toute information ou contenu sur le site Web. La description de tout titre ETP mentionnée dans ce site web est générale. Les termes et conditions applicables aux investisseurs seront précisés dans le Prospectus, disponible sur le site Internet et devront être lus avant tout investissement. Avertissements concernant les risques La valeur d’un investissement dans des ETP peut baisser ou augmenter et les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. La négociation d’ETP peut ne pas convenir à tous les types d’investisseurs car ils comportent un degré de risque élevé. Vous risquez de perdre la totalité de votre investissement initial. Ne spéculez qu’avec de l’argent que vous pouvez vous permettre de perdre. Les variations des taux de change peuvent également entraîner une augmentation ou une baisse de la valeur de votre investissement. Les lois fiscales peuvent être sujettes à changement. Veuillez vous assurer de bien comprendre les risques encourus. En cas de doute, veuillez consulter un conseiller financier indépendant. Les investisseurs doivent se reporter à la section intitulée «Facteurs de risque» du prospectus correspondant pour plus de détails sur ces risques et sur d’autres risques liés à un investissement dans les titres offerts par l’émetteur. Investir avec de l’effet de levier Les ETPs de Leverage Shares offrent un effet de levier et ne conviennent qu’aux investisseurs expérimentés connaissant les risques et les avantages potentiels des stratégies d’investissement à effet de levier. Cookies Leverage Shares Management Company peut collecter des données sur votre ordinateur, y compris votre adresse IP, votre système d’exploitation et le type de navigateur, pour l’administration du système et à d’autres fins similaires (cliquez ici pour plus d’informations). Il s’agit de données statistiques sur les actions et les habitudes de navigation des utilisateurs, et elles n’identifient aucun utilisateur individuel du site web. Ceci est réalisé par l’utilisation de cookies. Un cookie est un petit fichier de lettres et de chiffres qui est placé sur votre ordinateur si vous l’acceptez. En cliquant sur «J’accepte» ci-dessous, vous consentez à l’utilisation des cookies comme décrit ici. Ces cookies vous permettent de vous distinguer des autres utilisateurs du site web, ce qui permet à Leverage Shares Company de vous offrir une meilleure expérience lorsque vous naviguez sur le site web et permet également d’améliorer le site web de temps à autre. Veuillez noter que vous pouvez ajuster les paramètres de votre navigateur pour supprimer ou bloquer les cookies, mais vous ne pourrez peut-être pas accéder à certaines parties de notre site web sans eux. En cliquant, vous acceptez les conditions générales affichées.