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The DAX Cracks

This week the macro data calendar has been light and so was news flows on the European corporate front. The European Central Bank blackout period kicks in on Thursday for policymakers to stop commenting on rate hikes before their final meeting for the year on the 15th of December.

With inflation being quite high for a while, the ECB has been hiking rates at its fastest pace on record this year and further increases are on tap as inflation remains around 10% in Europe. After two consecutive 75 basis point hikes markets are now widely anticipating a smaller 50 basis point increase at the ECB’s next week meeting, after recent data showed that Eurozone inflation eased more than expected in November.

In Europe, the onset of winter brings out concerns over energy prices and shortages that has long been warned by officials. Of further economic concern is the possibility for the ECB to close the interest rate gap with the Federal Reserve.

Factory orders in Germany rose more than expected, increasing by 0.8% MoM in October, after a downwardly revised 2.9% fall in September, exceeding market forecasts of a 0.1% rise and expanding for the first time since July.

The S&P Global Construction PMI for Germany fell to 41.5 in November of 2022 from 43.8 in October, pointing to eighth straight months of falling construction. Housing activity led the decline, but civil engineering and commercial activity also went down as demand diminishes amid high prices, rising interest rates and hesitancy among customers.

New orders shrank at the second fastest rate seen in more than two years; employment fell modestly, and buying levels also declined. Lower demand for building materials and products in turn alleviated some of the pressure on construction supply chains. Eurozone GDP was revised slightly higher and German industrial production fell less than expected.

Given the war in Ukraine, it has been a year with heightened recessionary risks for the German economy; however, the DAX 40 index managed to stage a 23% rally from its September lows, whipping year-to-date losses to 10% from around 27% earlier in the year.

Source: Tradingview

Given the impressive rally from the 2022 low, the index is lacking clear direction this week and has pulled back slightly over the past few trading sessions. Investors are concerned about the state of the economy and are cautious ahead of the crucial European Central Bank meeting next week, as further tightening of monetary conditions could result in a recession in 2023.

Minor support of 14,327 has been broken on Wednesday, suggesting that the latest powerful rally is deteriorating. The line in the sand is the 14,149 level as a break below it could trigger a fresh wave of technical selling with initial downside target of 13,750.

While at this stage we don’t see a clear bearish signal on the price chart yet, the leading RSI indicator completed a top reversal pattern from strongly overbought territory, flushing a warning that prices could follow suit. The breakdown of the uptrend lines on the price chart and on the RSI indicator shows momentum is deteriorating and is typically a precursor to lower price levels.

Overall, the current bear market appears incomplete at this stage, and we see the current rebound as a bear market rally. Our baseline scenario is that a new low is likely to be posted sometime in 2023 before a new bull market takes place.

Investors looking for magnified exposure to the German benchmark index could consider our 3x Long German 40 and -3x Short Germany 40 ETPs.

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Violeta Todorova

Senior Research

Violeta a rejoint Leverage Shares en septembre 2022. Elle est chargée de mener des analyses techniques et des recherches sur les actions et macroéconomiques, fournissant des informations importantes pour aider à façonner les stratégies d’investissement des clients.

Avant de rejoindre LS, Violeta a travaillé dans plusieurs sociétés d’investissement de premier plan en Australie, telles que Tollhurst et Morgans Financial, où elle a passé les 12 dernières années de sa carrière.

Violeta est une technicienne de marché certifiée de l’Australian Technical Analysts Association et est titulaire d’un diplôme d’études supérieures en finance appliquée et investissement de Kaplan Professional (FINSIA), Australie, où elle a été conférencière pendant plusieurs années.

Julian Manoilov

Analyste senior

Julian a étudié l’économie, la psychologie, la sociologie, la politique européenne et la linguistique. Il possède de l’expérience en matière de développement commercial et de marketing grâce à des entreprises qu’il a lui-même créées.

Pour Julian, Leverage Shares est une entreprise innovante dans le domaine de la finance et de la fintech, et il se réjouit toujours de partager les prochaines grandes avancées avec les investisseurs du Royaume-Uni et d’Europe.

Oktay Kavrak

Directeur

Oktay a rejoint Leverage Shares fin 2019. Il est responsable de la croissance de l’activité à travers des relations clés et le développement de l’activité commerciale sur les marchés anglophones. 

Il a rejoint LS après UniCredit, où il était responsable des relations avec les entreprises pour les multinationales. Il a également travaillé au sein de sociétés telles qu’IBM Bulgarie et DeGiro / FundShare dans le domaine de la finance d’entreprise et de l’administration de fonds.

Oktay est titulaire d’une licence en finance et comptabilité et d’un certificat d’études supérieures en entrepreneuriat du Babson College. Il est également détenteur de la certification CFA.

Sandeep Rao

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Sandeep a une longue expérience des marchés financiers. Il a débuté sa carrière en tant qu’ingénieur financier au sein d’un hedge fund basé à Chicago. Pendant huit ans, il a travaillé dans différents domaines et organisations, de la division Prime Services de Barclays Capital à l’équipe de recherche sur les indices du Nasdaq (plus récemment).

Sandeep est titulaire d’un master spécialisé en finance et d’un master en administration des affaires de I’Institut de technologie de Chicago.

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