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Is the Rally Sustainable?

The German benchmark index the DAX 40 has been rising steadily since October 2022 with an increasing number of investors thinking that a more dovish turn from the European Central Bank (ECB) is probably going to be seen soon, despite the fact the ECB raised interest rates by 50 basis point last week and signalled that another 50 basis point hike next month is on the agenda.

Several officials have re-iterated more hikes are coming as the battle with inflation is not over yet, and if underlying inflation pressures do not materially abate, maintaining the current pace of hikes into May could be seen.

Investors are also expecting the German economy could stagnate in 2023 rather than deteriorate further, focusing on signs that inflation is peaking, making them slightly less pessimistic than they were last autumn.

However, if worries about a possible global recession reignite again, the equity market may quickly pull back from its current elevated levels. We recognise the risk the latest rally may turn out to be a substantial bear market rally and the potential of large declines in the months ahead.

Source: Tradingview

The delated January estimate of German inflation was released on Thursday, revealing a gradual decrease in inflation without offering any relief. The annual headline inflation edged higher to 8.7%, a slight increase from 8.6% in December. For the ECB, Thursday’s reading of the German headline inflation shows how slow and gradual the disinflationary process in the euro zone will be.

The monthly increase of 1.0% indicates that inflationary pressures are far from abating, reversing a 0.8% decrease in December, when a federal one-off payment to cover the monthly instalment for gas and heat for all households and small- to medium-sized businesses came into effect, as such pressuring the inflation down.

Meanwhile, the annual HICP measure came in at 9.2% vs 10% expected, and a decrease from 9.6% in December. German inflation slowed in January to the lowest level in five months thanks to further government support to ease the pressure on households from soaring energy costs.

Publication of Germany’s inflation data was delayed last week because of “an unexpected technical problem”, which the federal statistical agency said was linked to the change of its base year for price statistics from 2015 to 2020. That probably helps to explain why the HICP annual inflation rate moved in the opposite direction.

Interpreting the data is complicated by regular re-pricings of households’ energy contracts and number of relief measures from the government. There was also an update to the consumer-price basket that Destatis uses for its calculations. Because of that change, the agency didn’t publish a breakdown of the separate components.

The German statistical office did not provide Eurostat with its numbers last week, so the impact of this on the first eurozone inflation estimate remains to be seen. However, it is likely that the initial estimate of 8.5% YoY will be revised upward slightly when final figures are published on the 23rd of February.

The path to lower inflation rates will not be straightforward, as it is currently being driven by lower energy prices and government interventions rather than a broader disinflationary process. The ECB has noted that the disinflationary process in the eurozone will be slow and gradual and is focusing on core inflation and projections as a better indicator of inflation.

Policymakers are worried that underlying price pressures are stubborn as core inflation remained at a record 5.2% in January and could ignite a wage-price spiral, which could require even higher interest rates.

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Julian Manoilov

Marketing Lead

Julian a étudié l’économie, la psychologie, la sociologie, la politique européenne et la linguistique. Il possède de l’expérience en matière de développement commercial et de marketing grâce à des entreprises qu’il a lui-même créées.

Pour Julian, Leverage Shares est une entreprise innovante dans le domaine de la finance et de la fintech, et il se réjouit toujours de partager les prochaines grandes avancées avec les investisseurs du Royaume-Uni et d’Europe.

Violeta Todorova

Senior Research

Violeta a rejoint Leverage Shares en septembre 2022. Elle est chargée de mener des analyses techniques et des recherches sur les actions et macroéconomiques, fournissant des informations importantes pour aider à façonner les stratégies d’investissement des clients.

Avant de rejoindre LS, Violeta a travaillé dans plusieurs sociétés d’investissement de premier plan en Australie, telles que Tollhurst et Morgans Financial, où elle a passé les 12 dernières années de sa carrière.

Violeta est une technicienne de marché certifiée de l’Australian Technical Analysts Association et est titulaire d’un diplôme d’études supérieures en finance appliquée et investissement de Kaplan Professional (FINSIA), Australie, où elle a été conférencière pendant plusieurs années.

Oktay Kavrak

Head of Communications and Strategy

Oktay a rejoint Leverage Shares fin 2019. Il est responsable de la croissance de l’activité à travers des relations clés et le développement de l’activité commerciale sur les marchés anglophones. 

Il a rejoint LS après UniCredit, où il était responsable des relations avec les entreprises pour les multinationales. Il a également travaillé au sein de sociétés telles qu’IBM Bulgarie et DeGiro / FundShare dans le domaine de la finance d’entreprise et de l’administration de fonds.

Oktay est titulaire d’une licence en finance et comptabilité et d’un certificat d’études supérieures en entrepreneuriat du Babson College. Il est également détenteur de la certification CFA.

Sandeep Rao

Recherche

Sandeep a une longue expérience des marchés financiers. Il a débuté sa carrière en tant qu’ingénieur financier au sein d’un hedge fund basé à Chicago. Pendant huit ans, il a travaillé dans différents domaines et organisations, de la division Prime Services de Barclays Capital à l’équipe de recherche sur les indices du Nasdaq (plus récemment).

Sandeep est titulaire d’un master spécialisé en finance et d’un master en administration des affaires de I’Institut de technologie de Chicago.

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