Capitaliser sur la négativité

Les investisseurs privés achètent généralement sur le marché lorsqu’ils perçoivent une tendance à la hausse sur le marché. Cependant, il se présente fréquemment un scénario dans lequel il est possible de réaliser des bénéfices lorsque le contraire est vrai. Il est également possible d’en tirer profit lorsqu’il existe un rapport défavorable sur les pratiques commerciales d’une entreprise ou en cas de tendance à la baisse du marché.

Les ETP de Leverage Shares offrent une solution sous la forme de produits négociés en bourse inverse et à effet de levier (S&L) sur les actions, spécialement conçus pour de tels scénarios. Ces ETP sont construits autour de certaines des valeurs technologiques et financières américaines les plus échangées, qui représentent actuellement un quart du S&P 500 et près de la moitié du Nasdaq 100.

Vendre sur les rapports indésirables

Début août, il a été signalé que Micron Technology Inc (MU) ne fournirait pas de composants à Huawei suite à une interdiction des ventes de téléphones Huawei aux États-Unis. MU représente environ 0,2% de l’indice S&P 500 (GSPC). Alors que l’indice s’était largement remis du ralentissement induit par la pandémie qui avait commencé à la mi-janvier à cette époque et se maintenait, MU a subi une baisse en raison de la perte d’un client crucial.

Être investi dans le -1x MU ETP de Leverage Shares (tickers : MUS (US$) /SMU (GBP) / SMUE (EUR) – ce qui équivaut à vendre à découvert l’action – le 11 août pendant une période de 10 jours de bourse aurait procuré un avantage substantiel à l’investisseur :
Bien qu’investir dans GSPC aurait donné un gain de 2% au cours de cette période, être investi dans l’ETP -1x MU aurait rapporté près de 9%.

Étant donné que MU était loin derrière la performance de son indice mère en raison d’un rapport défavorable à un moment où l’indice mère se portait bien, un investisseur pourrait penser que les chances de parier contre une action lorsque le marché est en baisse favorable. Ce n’est pas toujours le cas.

Vendre en cas de ralentissement du marché

Dans les premiers jours de septembre, tous les principaux indices ont connu une baisse substantielle de valeur, suite aux craintes que les perspectives de croissance à long terme des grandes entreprises soient bien trop optimistes pour être réalistes. AMD, champion surperformant du marché depuis que les effets de la pandémie ont été observés dans le monde entier et qui représente environ 0,3% du GSPC, n’a pas fait exception. Cependant, par rapport à la tendance à la baisse du marché, la baisse d’AMD a été légèrement plus prononcée.

Être investi dans le -1x AMD ETP de Leverage Shares (tickers : AMDS (US$)/SAMD (GBP) / SAME (EUR)) le 2 septembre pour une période de 14 jours de bourse aurait procuré un avantage substantiel à l’investisseur :
Bien qu’investir dans GSPC aurait généré une perte de 7% au cours de cette période, être investi dans l’ETP -1x AMD aurait rapporté un gain de près de 14%.

Un point commun dans les deux cas est le fait qu’il y avait une « tendance » dans les modèles observés, c’est-à-dire que la MU et la DMLA avaient en grande partie une trajectoire descendante tout au long de la période examinée. La formule de composition quotidienne dans les ETP récompense fortement (ou pénalise) cet aspect.

Beta-Slippage quotidien des ETP: une introduction

La fonction de « réinitialisation » quotidienne de l’ETP met en œuvre un effet composé quotidien (beta-slippage) qui peut souvent générer plus de gains que le facteur de levier ne l’impliquerait.

Par exemple, considérons un ETP à effet de levier 2x dans un scénario de marché à tendance haussière avec une hausse de 5% chaque jour. A partir de Jour zéro avec un investissement de 100 Euros, la performance de 10 jours serait comme suit :
On peut voir que la formule de composition quotidienne ajoute près de 33% de gains sur une période de 10 jours par rapport aux attentes d’un investissement 2x dans l’actif sous-jacent.

Pendant les jours où les marchés sont instables, des oscillations autour de la moyenne auraient un impact sur les performances du produit. En supposant une hausse de 5% en une seule journée suivie d’une baisse de 5% le lendemain, on obtiendrait une performance sur 10 jours comme suit:
On peut voir qu’un déficit attendu de 2% a été amplifié à plus du double de ce montant en raison de la formule de composition quotidienne.

Cependant, une autre forme de comportement instable du marché est l’oscillation autour d’une moyenne de tendance. Dans un tel scénario, la performance du produit convergerait proche de l’attente d’un investissement 2x dans l’actif sous-jacent. Par exemple, supposer une baisse de 1,9% en une seule journée suivie d’une hausse de 4% le lendemain se traduirait par une performance sur 10 jours comme suit:
Dans ce cas, on peut voir que les performances du produit reflètent celles d’un investissement 2x dans l’effet sous-jacent.

À partir de ces illustrations, on peut résumer que lorsqu’il s’agit d’ETP à effet de levier, « la tendance est votre amie ».

Proposition de valeur pour les ETP de Leverage Shares

Les principales caractéristiques qui intéresseraient l’investisseur privé sont les suivantes:

  1. Ils sont garantis physiquement (c’est-à-dire qu’ils détiennent les actifs sous-jacents), une caractéristique unique parmi les produits à effet de levier, ce qui implique un risque de crédit considérablement réduit.
  2. Les investisseurs n’ont pas besoin d’un compte sur marge pour investir dans ces ETP, ce qui signifie qu’ils ne peuvent pas perdre plus que leur investissement initial.
  3. Ils ont des frais bas et transparents, comprenant un frais d’émetteur et des frais de marge d’intérêt.
  4. Ils sont négociés sur une bourse de valeurs réglementée, contrairement aux contrats pour différences (CFD) qui sont généralement négociés de gré à gré.
  5. Un Market Maker (BNP) garantit des prix continus pour des produits à des spreads serrés, contrairement à la plupart des autres produits à effet de levier.

Il est important de noter que les scénarios représentés ici montrent une tendance s’étalant sur plusieurs jours. Cependant, dans la pratique, il n’est pas rare de voir une tendance qui ne dure qu’un jour ou deux. Il est également possible de gagner des gains avec cela si un investisseur est exploité dans les nouvelles du marché et les rapports des entreprises. Ainsi, un investisseur ayant un œil attentif sur le marché serait bien placé pour maximiser les gains chaque fois qu’un surperformant est apparent pour une période de temps quelconque. Dans le cas où cette surperformance est constatée dans une action à trajectoire descendante, investir dans l’un des ETP -1x des Actions à effet de levier est un moyen plus sûr et moins coûteux de réaliser des gains en période de tumulte.

Veuillez noter que Leverage Shares ne recommandent pas de détenir les ETP pendant plus d’une journée, car il s’agit de positions risquées et la composition quotidienne peut jouer contre vous sur des marchés volatils.

Leverage Shares ETPs

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Leverage Shares

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