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Microsoft Posts its Slowest Growth in Five Years

Software giant Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) has entered the new fiscal year, reporting earnings for Q1 2023 after the closing bell on the 25th of October 2022, missing its guidance, but beating analysts’ revenue and EPS expectations.

Here are the most important numbers from the report:

Revenue: $50.1 billion, up 11% from the year-ago period, vs. $49.7 billion expectation and vs. 22% growth a year ago. This marks the weakest quarterly sales growth in five years for Microsoft.

Net income: $17.6 billion, down 14% from a year ago (profits in the prior year quarter included an unusual $3.3 billion tax benefit). In the first three months of fiscal 2023, net profit dropped to $17.56 billion from $20.51 billion in Q1 2022. The latest number came in above the market’s projection.

Diluted earnings per share: $2.35 down 13% from $2.71 in the comparable period of last year, versus $2.29 expected.

The company returned $9.7 billion to shareholders in the form of share repurchases and dividends in Q1 2023 which is 11% down from Q1 2022.

Microsoft revolutionized information technology with the Windows operating system, said a declining PC market, macroeconomic headwinds, geo-political tensions, continued supply chain challenges, and a strong U.S. dollar are slowing Microsoft’s revenue growth numbers, alongside softer demand.

Divisional results:

The company is organized into three equally sized broad segments: Productivity and Business Processes (legacy Microsoft Office, cloud-based Office 365, Exchange, SharePoint, Skype, LinkedIn, Dynamics), More Personal Computing (Windows Client, Xbox, Bing search, display advertising, and Surface laptops, tablets, and desktops), and Intelligent Cloud (infrastructure and platform as a service offerings Azure, Windows Server OS, SQL Server).

Productivity and Business Processes: The segment posted $16.5 billion in revenue, up 9%, versus 22% growth a year ago, beating analysts’ estimates.

More Personal Computing: Revenue from the segment totalled $13.3 billion, down slightly, versus 12% growth a year ago. Revenue from sales of Windows licenses to device makers dropped 15% from the prior year, steeper than any quarter since 2015 and worse than the outlook CFO Amy Hood gave in July for a decline in the high single digits. The company said the PC market continued to deteriorate during the quarter.

Microsoft isn’t the only company feeling the impact of the decline in PC sales. Shares of Intel, AMD, and Nvidia, which produce chips used in PCs, plummeted this year. From their recent all-time highs Intel has collapsed 64%, AMD is down 66% and Nvidia is off 68%.

Intelligent Cloud: $20.3 billion, up 20%, far lower than the 31% growth the segment saw a year ago, showing that sales have slowed from their pandemic driven highs. Azure growth fell to 35% in Q1 versus 50% in the same quarter last year. Intelligent Cloud business is the firm’s big revenue driver and has been one of the cornerstones of the company’s growth over the past few years. For the first time, revenue in the quarter from Intelligent Cloud exceeded 50% of overall company revenue.

Guidance for FY23 Q2:

Microsoft offered soft guidance which fell short of expectations for its Q2 2023, while also lowering the FY 2023 revenue outlook. The company sees $52.35 billion to $53.35 billion in revenue for the fiscal second quarter, which implies 2% growth at the middle of the range, while analysts’ expectations were for revenue of $56.05 billion.

“Our outlook has many of the trends we saw at the end of Q1 continue into Q2,” Amy Hood told analysts. Those trends include weaker PC demand, which impacts Windows OEM, lower advertising spend, which affects LinkedIn revenue, and high energy costs abroad, which cut into Microsoft’s cloud business margins. Hood said higher energy costs are causing about $250 million in extra expense each quarter this fiscal year. The materially weaker demand for PCs seen in September will continue to affect its consumer business. Microsoft is forecasting a Windows revenue from device makers to decline in Q2 2023 in the high 30% mark. Clearly macro-economic pressures continue to weigh on the company’s performance, which are unlikely to be exhausted within the next quarter.

Results of the big technology firms are seen as a key factor determining market sentiment, with September’s quarter disappointing reports and guidance from Big Tech so far this week, giving investors reasons to worry.

From a technical perspective:

The share price enjoyed a strong rally since March 2020 but after reaching an all-time high of $347.69 in November 2021, the stock lost its positive momentum and reversed course. From its record high to its most recent low the share price lost more than 37%. After the release of its quarterly earnings report the stock took a hit plunging more than 6% on Wednesday. We expect further weakness to unfold in the short-term as investors are resetting expectations. Although, we don’t think this is the start of a multi-quarter painful guidance reduction cycle, and we do continue to like the stock over the long-term, neither fundamentals, nor technicals are suggesting that the current down trend is approaching an inflection point. The daily and weekly momentum indicators are in bear market ranges, pointing to further weakness in the coming months. While rebounds are inevitable along the way a decline to the down trend channel line crossing at $211.00 is the first potential downside target. Over the medium-term, we see levels to $200.00 as achievable.

Active traders looking to gain magnified exposure to Microsoft may use our 3x Long Microsoft ETP to take advantage of expected short-term rebounds, and our -3x Short Microsoft ETP to capture expected short-term declines.

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Violeta Todorova

Senior Research

Violeta se unió a Leverage Shares en septiembre de 2022. Ella gestiona la realización de análisis técnicos, investigación macroeconómica y de acciones, y ofrece información valiosa que ayuda a la definición de estrategias de inversión para los clientes.

Antes de unirse a LS, Violeta trabajó en varias empresas de inversión de alto perfil en Australia, como Tollhurst y Morgans Financial, donde pasó los últimos 12 años de su carrera.

Violeta es una técnica de mercado certificada de la Asociación Australiana de Analistas Técnicos y tiene un Diploma de Postgrado en Finanzas e Inversiones Aplicadas de Kaplan Professional (FINSIA), Australia, donde fue profesora durante varios años.

Julian Manoilov

Senior Analyst
Julián se unió a Leverage Shares en 2018 como parte de la principal expansión de la compañía en Europa del Este. Él es responsable de diseñar estrategias de marketing y promover el conocimiento de la marca.

Oktay Kavrak

Director

Oktay se incorporó en Laverage Shares a fines de 2019. Él es responsable de impulsar el crecimiento del negocio al mantener relaciones clave y desarrollar la actividad de ventas en los mercados de habla inglesa.

Él vino de UniCredit, donde fue gerente de relaciones corporativas para empresas multinacionales. Su experiencia previa es en finanzas corporativas y administración de fondos en empresas como IBM Bulgaria y DeGiro / FundShare.

Oktay tiene una licenciatura en Finanzas y Contabilidad y un certificado de posgrado en formación empresarial de Babson College. También es titular de una certificado CFA (Chartered Financial Analyst).

Sandeep Rao

Investigación

Sandeep se unió a Leverage Shares en septiembre de 2020. Está a cargo de la investigación de líneas de productos existentes y nuevas, clases de activos y estrategias, con un enfoque particular en el análisis de eventos y desarrollos recientes.

Sandeep tiene una larga experiencia en los mercados financieros. Comenzó en un hedge fund con sede en Chicago como ingeniero financiero, su carrera abarcó varios dominios y organizaciones durante un período de 8 años, desde la División de Prime Services de Barclays Capital hasta (más recientemente) el Equipo Index Research de Nasdaq.

Sandeep tiene una maestría en Finanzas, así como un MBA del Illinois Institute of Technology de Chicago.

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