U.S. equity market finished with gains last week on signs that the Federal Reserve will slow the pace of monetary tightening in December. However, the S&P 500 has opened the week on a negative note as China’s angry anti-COVID zero policy protests swept the country and supressed global equity markets. Investors are realising such event could impact global growth and concerns about China have hit the rally.
Black Friday sales, inflation data, consumer confidence, the government second estimate for Q3 GDP are due this week; however, the main highlight will be the keynote speech from Fed Chair Jerome Powell on the economic outlook and the labour market on Wednesday, and the Nonfarm Payroll report for November on Friday.
Fed Chair Powell is expected to deliver a hawkish policy message pointing to the likelihood of slowing the pace of rate hikes, but warning that rates are likely to rise to a higher peak than previously planned. Another pushback against the premature easing of financial conditions appears likely, given that inflation remains uncomfortably high.
The Nonfarm Payrolls will be the last jobs report before the Fed’s final meeting for the year. Investors will be looking for signs if the U.S. economy is beginning to bear the weight of the Fed’s aggressive monetary tightening, as they grasp the worsening trade-off between fighting inflation and the damaging consequences of this year’s aggressive rate hikes.
Expectations that the Fed will soon slow the pace of rate hikes were boosted by last week’s minutes from the central bank’s November meeting and Friday’s U.S. jobs report will test those expectations. Economists are expecting the U.S. economy to have added 200K new jobs vs. 233K the prior month, which would be the smallest increase in two years. Growth in average hourly earnings is likely to start moderating, while the unemployment rate is expected to remain unchanged, just above its 50-year low at 3.7%. However, for the year ahead economist see unemployment potentially rising to 5%.
Source: Tradingview
The turbo-charged rally from the October 2022 low might be approaching a turning point as it becomes clear that getting inflation back down to the Fed’s target rate of 2% may mean the central bank might be hiking into a recession. The Fed has been on its fastest interest rate hiking cycle since the early 1980s, reiterating that the policy rate needs to rise to at least 5% to bring down inflation. We are of the view that the market has not bottomed yet and equities have room to fall further in the coming months as the deteriorating macro-outlook might not be fully priced in.
Overall, it appears markets have not priced in an imminent recession, ignoring the likelihood of the Fed keeping interest rates above 5% throughout 2023 to succeed in taming inflation. Will the market have a better 2023 or we are in a countdown to a recession is yet to be seen, but our baseline scenario remains unchanged, leaning in favour of another significant leg down in equity markets. We look beyond the prospect of fireworks and Santa rally and take a medium-term view on what is likely to unfold in the markets in the months ahead.
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Violeta se unió a Leverage Shares en septiembre de 2022. Ella gestiona la realización de análisis técnicos, investigación macroeconómica y de acciones, y ofrece información valiosa que ayuda a la definición de estrategias de inversión para los clientes.
Antes de unirse a LS, Violeta trabajó en varias empresas de inversión de alto perfil en Australia, como Tollhurst y Morgans Financial, donde pasó los últimos 12 años de su carrera.
Violeta es una técnica de mercado certificada de la Asociación Australiana de Analistas Técnicos y tiene un Diploma de Postgrado en Finanzas e Inversiones Aplicadas de Kaplan Professional (FINSIA), Australia, donde fue profesora durante varios años.
Oktay se incorporó en Laverage Shares a fines de 2019. Él es responsable de impulsar el crecimiento del negocio al mantener relaciones clave y desarrollar la actividad de ventas en los mercados de habla inglesa.
Él vino de UniCredit, donde fue gerente de relaciones corporativas para empresas multinacionales. Su experiencia previa es en finanzas corporativas y administración de fondos en empresas como IBM Bulgaria y DeGiro / FundShare.
Oktay tiene una licenciatura en Finanzas y Contabilidad y un certificado de posgrado en formación empresarial de Babson College. También es titular de una certificado CFA (Chartered Financial Analyst).
Sandeep se unió a Leverage Shares en septiembre de 2020. Está a cargo de la investigación de líneas de productos existentes y nuevas, clases de activos y estrategias, con un enfoque particular en el análisis de eventos y desarrollos recientes.
Sandeep tiene una larga experiencia en los mercados financieros. Comenzó en un hedge fund con sede en Chicago como ingeniero financiero, su carrera abarcó varios dominios y organizaciones durante un período de 8 años, desde la División de Prime Services de Barclays Capital hasta (más recientemente) el Equipo Index Research de Nasdaq.
Sandeep tiene una maestría en Finanzas, así como un MBA del Illinois Institute of Technology de Chicago.
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