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The DAX Cracks

This week the macro data calendar has been light and so was news flows on the European corporate front. The European Central Bank blackout period kicks in on Thursday for policymakers to stop commenting on rate hikes before their final meeting for the year on the 15th of December.

With inflation being quite high for a while, the ECB has been hiking rates at its fastest pace on record this year and further increases are on tap as inflation remains around 10% in Europe. After two consecutive 75 basis point hikes markets are now widely anticipating a smaller 50 basis point increase at the ECB’s next week meeting, after recent data showed that Eurozone inflation eased more than expected in November.

In Europe, the onset of winter brings out concerns over energy prices and shortages that has long been warned by officials. Of further economic concern is the possibility for the ECB to close the interest rate gap with the Federal Reserve.

Factory orders in Germany rose more than expected, increasing by 0.8% MoM in October, after a downwardly revised 2.9% fall in September, exceeding market forecasts of a 0.1% rise and expanding for the first time since July.

The S&P Global Construction PMI for Germany fell to 41.5 in November of 2022 from 43.8 in October, pointing to eighth straight months of falling construction. Housing activity led the decline, but civil engineering and commercial activity also went down as demand diminishes amid high prices, rising interest rates and hesitancy among customers.

New orders shrank at the second fastest rate seen in more than two years; employment fell modestly, and buying levels also declined. Lower demand for building materials and products in turn alleviated some of the pressure on construction supply chains. Eurozone GDP was revised slightly higher and German industrial production fell less than expected.

Given the war in Ukraine, it has been a year with heightened recessionary risks for the German economy; however, the DAX 40 index managed to stage a 23% rally from its September lows, whipping year-to-date losses to 10% from around 27% earlier in the year.

Source: Tradingview

Given the impressive rally from the 2022 low, the index is lacking clear direction this week and has pulled back slightly over the past few trading sessions. Investors are concerned about the state of the economy and are cautious ahead of the crucial European Central Bank meeting next week, as further tightening of monetary conditions could result in a recession in 2023.

Minor support of 14,327 has been broken on Wednesday, suggesting that the latest powerful rally is deteriorating. The line in the sand is the 14,149 level as a break below it could trigger a fresh wave of technical selling with initial downside target of 13,750.

While at this stage we don’t see a clear bearish signal on the price chart yet, the leading RSI indicator completed a top reversal pattern from strongly overbought territory, flushing a warning that prices could follow suit. The breakdown of the uptrend lines on the price chart and on the RSI indicator shows momentum is deteriorating and is typically a precursor to lower price levels.

Overall, the current bear market appears incomplete at this stage, and we see the current rebound as a bear market rally. Our baseline scenario is that a new low is likely to be posted sometime in 2023 before a new bull market takes place.

Investors looking for magnified exposure to the German benchmark index could consider our 3x Long German 40 and -3x Short Germany 40 ETPs.

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Violeta Todorova

Senior Research

Violeta se unió a Leverage Shares en septiembre de 2022. Ella gestiona la realización de análisis técnicos, investigación macroeconómica y de acciones, y ofrece información valiosa que ayuda a la definición de estrategias de inversión para los clientes.

Antes de unirse a LS, Violeta trabajó en varias empresas de inversión de alto perfil en Australia, como Tollhurst y Morgans Financial, donde pasó los últimos 12 años de su carrera.

Violeta es una técnica de mercado certificada de la Asociación Australiana de Analistas Técnicos y tiene un Diploma de Postgrado en Finanzas e Inversiones Aplicadas de Kaplan Professional (FINSIA), Australia, donde fue profesora durante varios años.

Julian Manoilov

Senior Analyst
Julián se unió a Leverage Shares en 2018 como parte de la principal expansión de la compañía en Europa del Este. Él es responsable de diseñar estrategias de marketing y promover el conocimiento de la marca.

Oktay Kavrak

Director

Oktay se incorporó en Laverage Shares a fines de 2019. Él es responsable de impulsar el crecimiento del negocio al mantener relaciones clave y desarrollar la actividad de ventas en los mercados de habla inglesa.

Él vino de UniCredit, donde fue gerente de relaciones corporativas para empresas multinacionales. Su experiencia previa es en finanzas corporativas y administración de fondos en empresas como IBM Bulgaria y DeGiro / FundShare.

Oktay tiene una licenciatura en Finanzas y Contabilidad y un certificado de posgrado en formación empresarial de Babson College. También es titular de una certificado CFA (Chartered Financial Analyst).

Sandeep Rao

Investigación

Sandeep se unió a Leverage Shares en septiembre de 2020. Está a cargo de la investigación de líneas de productos existentes y nuevas, clases de activos y estrategias, con un enfoque particular en el análisis de eventos y desarrollos recientes.

Sandeep tiene una larga experiencia en los mercados financieros. Comenzó en un hedge fund con sede en Chicago como ingeniero financiero, su carrera abarcó varios dominios y organizaciones durante un período de 8 años, desde la División de Prime Services de Barclays Capital hasta (más recientemente) el Equipo Index Research de Nasdaq.

Sandeep tiene una maestría en Finanzas, así como un MBA del Illinois Institute of Technology de Chicago.

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