fbpx

China's Economy: In Recession?

Your capital is at risk if you invest. You could lose all your investment. Please see the full risk warning here.

Near the beginning of the year, the Chinese government laid out a projection of what its economy would attain, despite not fully emerging from a restrictive pandemic-driven lockdown regime: a GDP growth in excess of 5%. As the year is poised to end, many China watchers hold that this will simply not be met in fact.

A lot of this is being attributed to the change in the operational style of (arguably) the world’s largest “command economy”. The relative “economic liberalism” of the two decades preceding Xi Jinping was alleged to have been rife with often-hidden chaos with murky local government finances, commercial bank loans of questionable quality and an over-indebted property sector, with a vast network of state-owned enterprises and their own relative non-transparency often leaving practically any consideration of China’s economic prospects and investabilty often uncomfortably balanced against the buying power and enterprise of its massive populace.

As of 2022, the International Monetary Fund’s Global Debt Monitor indicates China’s overall debt-to-GDP ratio has increased fourfold since the 1980s. Over half of the increase in the entire global economy’s debt-to-GDP ratio since 2008 is solely due to an “unparalleled” rise in China, according to the IMF.

It is expected that China might have overtaken the U.S. in debt-to-GDP terms in 2023.

Almost two-thirds of the country’s total debt is in the private sector (both companies and consumers) although there is a level of murkiness here, given how some local government debt is repackaged into a vehicle in the private sector. Under President Xi’s rule, the emphasis was laid on bringing about “stability’ at all costs. One example of this was the “three red lines” regulations brought on the real estate sector in 2020. The “three red lines” – signifying the debt, equity and assets for individual companies – was meant to provide a framework to deleverage the over-active property sector. This steadily worsened the property sector’s viability to the point that the Chinese government was forced to begin reconsidering the framework.

The real estate sector was long the harbinger of GDP growth. However, the collapse of some of the country’s (and the world’s) largest property development companies in the year lays bare the shakiness of the sector as a whole. A year where more and more developers turned to offshore bond markets to access financing also turned out to be a year where developer bond defaults so far is currently north of $130 billion since 2020.

Unsurprisingly, Chinese developers now report facing increasing difficulty in accessing financing via this channel. In 2022, apartment and commercial property sales nationwide plummeted by 27%. S&P Global Ratings forecasts for the negative scenario sees the sector’s activity rescind to 2015 levels when China’s economic output was about half its current size. Overall, it is estimated that it will be a multi-trillion dollar slump in sales over the next few years.

If the real estate sector were smaller, this wouldn’t be as grim a problem. In fact, it could be argued as being a net positive since it frees up people and capital for more productive sector. However, China’s real estate sector – as per well-known macro analyst Ren Zeping, former chief economist of China Evergrande Group – is vast: the spillover effect is seen to affect “upstream” industries such as resources and building materials to “downstream” ones including home appliances and leasing. Thus, the sector has gone from contributing 1.6 percentage points to China’s 7% GDP growth in 2015 to pulling down 1.3 percentage points in 2022.

In the current year, even as per the Chinese government’s own statistics, the sector is a net negative in standalone terms.

The drop in sales has even led to the drying of government coffers at the local level. Local governments’ revenues from real estate had already fallen by 23% in 2022. This shrank another 18% in the first 11 months of the year, relative to the same period in 2022.

Through most of H2 this year, foreign investors – typically institutional and advisor-led high net worth players – have been pulling their assets out out of China’s domestic stock market at a rate of $5-8 billion on a net weekly basis for most of the second half of 2023. Note: There are multiple share classes in China. The U.S.-listed companies best known to Western investors are not considered to be part of the “domestic” market.

There have long been doubts in the official statistics released by Chinese agencies. Key towards a consideration of China’s prospects by offshore investors was “empirical” data (i.e. personally experienced fact patterns) or proxies such as ancillary actions. Key among those ancillary actions that triggered a negative outlook on the Chinese economy was the decision by the Chinese government to start debt repayment measures against borrowers of the Belt and Road Initiative (BRI) – mostly impoverished countries unable to access in-demand bonds for global investors as well as a decision to expand fiscal deficit at a time when solid growth was being reported. In 2023, the Chinese economy experienced negative foreign direct investment for the first time since the end of the Cold War and strong reported and unreported capital outflows (the fastest in seven years).

A less direct (but perhaps more relatable) “empirical” data point would be in the likes of the publicly-traded Swiss luxury goods company Compagnie Financière Richemont SA which owns brands such as Buccellati, Cartier, IWC, Piaget, Panerai, Dunhill and Van Cleef & Arpels. Early in November, the company cautioned that economic worries and global tensions were weighing on consumer spending as after the group’s first-half profits missed forecasts. This cautionary note was issued after widely-reported expectations that a post-lockdown China would see luxury goods companies witnessing a surge in revenues. Richemont was purported to be a net beneficiary, given how 30% of Richemont’s sales are in China. In reference to the potential impact of high-end Chinese buyers, chairman Johann Rupert said, “They’re not going out to bust their credit cards”.

All in all, it’s a time for caution when it comes to China. As asset mixes shift away from the “Middle Kingdom”, U.S. equities in particular might be assumed to witness some spikes. However, a resilient fixed income market with particularly favourable rates is empirically seen to be to the detriment of most mid- and small-cap companies’ valuation. Like most of 2023, it can be assumed that such spikes will likely have very little breadth since they will favour the likes of the Magnificent Seven and certain consumer discretionary companies (as an earlier article about S&P 500 trends indicated).

Professional investors could see opportunities in short-term market trajectories. Click here for a list of products that could be employed on the trajectories of various high-conviction stocks, indices and commodities.

Your capital is at risk if you invest. You could lose all your investment. Please see the full risk warning here.

Post correlati

Violeta-540x540-1.jpg
Violeta Todorova
Supply, demand disequilibrium and lower US rates could squeeze the non-precious metal
Supply, demand disequilibrium and lower US rates could squeeze the non-precious metal
Violeta-540x540-1.jpg
Boyan Girginov
Supply, demand disequilibrium and lower US rates could squeeze the non-precious metal
Supply, demand disequilibrium and lower US rates could squeeze the non-precious metal
Supply, demand disequilibrium and lower US rates could squeeze the non-precious metal
Q2 is poised for European stocks’ turnaround and rising interest in energy stocks
Q2 is poised for European stocks’ turnaround and rising interest in energy stocks
Violeta-540x540-1.jpg
Sandeep Rao
Q2 is poised for European stocks’ turnaround and rising interest in energy stocks
Q2 is poised for European stocks’ turnaround and rising interest in energy stocks
Q2 is poised for European stocks’ turnaround and rising interest in energy stocks
Escalation of the conflict in the Middle East threatens to derail the economic recovery.
Escalation of the conflict in the Middle East threatens to derail the economic recovery.
Violeta-540x540-1.jpg
Violeta Todorova
Escalation of the conflict in the Middle East threatens to derail the economic recovery.
Escalation of the conflict in the Middle East threatens to derail the economic recovery.
Escalation of the conflict in the Middle East threatens to derail the economic recovery.
What is an ETF? How does an ETF work? Key characteristics of ETFs.
What is an ETF? How does an ETF work? Key characteristics of ETFs.
Violeta-540x540-1.jpg
Boyan Girginov
What is an ETF? How does an ETF work? Key characteristics of ETFs.
What is an ETF? How does an ETF work? Key characteristics of ETFs.
What is an ETF? How does an ETF work? Key characteristics of ETFs.
Violeta-540x540-1.jpg
Pawel Uchman
A quick primer on leveraged instruments available in markets today.
A quick primer on leveraged instruments available in markets today.
Violeta-540x540-1.jpg
Sandeep Rao
A quick primer on leveraged instruments available in markets today.
A quick primer on leveraged instruments available in markets today.
A quick primer on leveraged instruments available in markets today.

Julian Manoilov

Marketing Lead
Julián se unió a Leverage Shares en 2018 como parte de la principal expansión de la compañía en Europa del Este. Él es responsable de diseñar estrategias de marketing y promover el conocimiento de la marca.

Violeta Todorova

Senior Research

Violeta se unió a Leverage Shares en septiembre de 2022. Ella gestiona la realización de análisis técnicos, investigación macroeconómica y de acciones, y ofrece información valiosa que ayuda a la definición de estrategias de inversión para los clientes.

Antes de unirse a LS, Violeta trabajó en varias empresas de inversión de alto perfil en Australia, como Tollhurst y Morgans Financial, donde pasó los últimos 12 años de su carrera.

Violeta es una técnica de mercado certificada de la Asociación Australiana de Analistas Técnicos y tiene un Diploma de Postgrado en Finanzas e Inversiones Aplicadas de Kaplan Professional (FINSIA), Australia, donde fue profesora durante varios años.

Oktay Kavrak

Head of Communications and Strategy

Oktay se incorporó en Laverage Shares a fines de 2019. Él es responsable de impulsar el crecimiento del negocio al mantener relaciones clave y desarrollar la actividad de ventas en los mercados de habla inglesa.

Él vino de UniCredit, donde fue gerente de relaciones corporativas para empresas multinacionales. Su experiencia previa es en finanzas corporativas y administración de fondos en empresas como IBM Bulgaria y DeGiro / FundShare.

Oktay tiene una licenciatura en Finanzas y Contabilidad y un certificado de posgrado en formación empresarial de Babson College. También es titular de una certificado CFA (Chartered Financial Analyst).

Sandeep Rao

Investigación

Sandeep se unió a Leverage Shares en septiembre de 2020. Está a cargo de la investigación de líneas de productos existentes y nuevas, clases de activos y estrategias, con un enfoque particular en el análisis de eventos y desarrollos recientes.

Sandeep tiene una larga experiencia en los mercados financieros. Comenzó en un hedge fund con sede en Chicago como ingeniero financiero, su carrera abarcó varios dominios y organizaciones durante un período de 8 años, desde la División de Prime Services de Barclays Capital hasta (más recientemente) el Equipo Index Research de Nasdaq.

Sandeep tiene una maestría en Finanzas, así como un MBA del Illinois Institute of Technology de Chicago.

Gold Retreats But Rally is Not Over

Copper Ready to Explode

Q2 2024 Market Outlook: Rocky Road Ahead

What is an ETF? (Exchange Traded Fund)

How Do Leverage Shares ETPs Trade in Multiple Currencies

Currency Impact

Build your own ETP Basket
Leverage Shares: Europe’s top leveraged and inverse ETP provider.
Main ETP benefits
Common investor questions

Get the Newsletter

Never miss out on important announcements. Get premium content ahead of the crowd. Enjoy exclusive insights via the newsletter only.

Bienvenido a Leverage Shares

Términos y Condiciones

Aviso

Si usted no está clasificado como inversor institucional, se le clasificará como inversor privado/minorista. En este momento, no podemos enviar comunicaciones directamente a inversores privados o minoristas. Le invitamos a ver el contenido de este sitio web.

Si usted es un ‘inversionista institucional’, afirma que es un cliente profesional como tal o que desea ser tratado como un cliente de contraparte elegible, según se define en la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros, o un equivalente en un jurisdicción fuera del Espacio Económico Europeo.

Advertencias de Riesgo

El valor de una inversión en ETPs puede tanto subir como bajar y el rendimiento pasado no es un indicador fiable del rendimiento futuro. Es posible que la negociación de ETPs no sea adecuada para todos los tipos de inversores, ya que conllevan un alto grado de riesgo. Usted puede perder toda su inversión inicial. Solo especule con dinero que pueda permitirse perder. Los cambios en los tipos de cambio también pueden hacer que su inversión suba o baje de valor. Las leyes fiscales pueden estar sujetas a cambios. Asegúrese de comprender completamente los riesgos involucrados. Si tiene alguna duda, busque asesoramiento financiero independiente. Los inversores deben consultar la sección titulada «Factores de riesgo» en el prospecto correspondiente para obtener más detalles sobre estos y otros riesgos asociados con una inversión en los valores ofrecidos por el Emisor.

Este sitio web se proporciona solo para su información general y no constituye un consejo de inversión ni una oferta de venta ni la solicitud de una oferta de compra de ninguna inversión.

Nada en este sitio web es un consejo sobre los méritos de ningún producto o inversión, nada constituye un consejo de inversión, legal, fiscal o de otro tipo ni se debe confiar en él para tomar una decisión de inversión. Los inversores potenciales deben obtener asesoramiento de inversión independiente e informarse sobre los requisitos legales aplicables, las normas de control de cambios y los impuestos en su jurisdicción.

Este sitio web cumple con los requisitos reglamentarios del Reino Unido. Puede haber leyes en su país de nacionalidad o residencia o en el país desde el que accede a este sitio web que restrinjan la medida en que el sitio web puede estar disponible para usted.

Visitantes de los Estados Unidos

La información proporcionada en este sitio no está dirigida a ninguna persona de los Estados Unidos ni a ninguna persona en los Estados Unidos, en ninguno de sus Estados o en ninguna de sus territorios o posesiones.

Personas que acceden a este sitio web en el Espacio Económico Europeo

El acceso a este sitio está restringido a personas no estadounidenses fuera de los Estados Unidos en el sentido de la Regulación S de la Ley de Valores de EE. UU. de 1933, enmendada (la «Ley de Valores»). Cada persona que acceda a este sitio, al hacerlo, reconoce que: (1) no es una persona de los EE. UU. (según el significado de la Regulación S de la Ley de Valores) y se encuentra fuera de los EE. UU. (según el significado de la Regulación S de la Ley de Valores). Actuar); y (2) los valores descritos en el presente (A) no se han registrado ni se registrarán en virtud de la Ley de Valores ni con ninguna autoridad reguladora de valores de ningún estado u otra jurisdicción y (B) no pueden ofrecerse, venderse, pignorarse o transferirse de otra manera excepto a personas fuera de los EE. UU. de conformidad con la Regulación S de la Ley de Valores de conformidad con los términos de dichos valores. Ninguno de los fondos en este sitio web está registrado bajo la Ley de Asesores de Inversión de los Estados Unidos de 1940, enmendada (la «Ley de Asesores»).

Exclusión de responsabilidad

Ciertos documentos disponibles en el sitio web han sido preparados y emitidos por personas ajenas a Leverage Shares Management Company. Esto incluye cualquier documento de Prospecto. Leverage Shares Management Company no es responsable de ninguna manera por el contenido de dicho documento. Salvo en estos casos, la información contenida en el sitio web se ha facilitado de buena fe y se han realizado todos los esfuerzos posibles para garantizar su exactitud. Sin embargo, Leverage Shares Management Company no será responsable de las pérdidas ocasionadas como resultado de la confianza depositada en cualquier parte del sitio web y no garantiza la precisión de la información o el contenido del sitio web. La descripción de cualquier Valor ETP mencionado en este sitio web es general. Los términos y condiciones aplicables a los inversores se establecerán en el Folleto, disponible en el sitio web y deben leerse antes de realizar cualquier inversión.

Inversión con apalancamiento

Los productos cotizados en bolsa (ETP) de Leverage Shares brindan una exposición apalancada y solo son adecuados para inversores experimentados con conocimiento de los riesgos y beneficios potenciales de las estrategias de inversión apalancadas.

Cookies

Leverage Shares Management Company puede recopilar datos sobre su computadora, incluidos, cuando estén disponibles, su dirección IP, sistema operativo y tipo de navegador, para la administración del sistema y otros fines similares (haga clic aquí para obtener más información). Estos son datos estadísticos sobre las acciones y patrones de navegación de los usuarios, y no identifican a ningún usuario individual del sitio web. Esto se logra mediante el uso de cookies. Una cookie es un pequeño archivo de letras y números que se coloca en su computadora si acuerda aceptarlo. Al hacer clic en ‘Acepto’ a continuación, usted acepta el uso de cookies como se describe aquí. Estas cookies le permiten distinguirse de otros usuarios del sitio web, lo que ayuda a Leverage Shares Company a brindarle una mejor experiencia cuando navega por el sitio web y también permite que el sitio web se mejore de vez en cuando. Tenga en cuenta que puede ajustar la configuración de su navegador para eliminar o bloquear las cookies, pero es posible que no pueda acceder a partes de nuestro sitio web sin ellas.

Este sitio web es mantenido por Leverage Shares Management Company, que es una sociedad de responsabilidad limitada y está constituida en Irlanda con domicilio social en 2 Grand Canal Square, Grand Canal Harbour, Dublin 2.

Al hacer clic, acepta los Términos y condiciones que se muestran.