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S&P 500 Retreats Amid Lowered Rate Cut Odds

Your capital is at risk if you invest. You could lose all your investment. Please see the full risk warning here.

Websim is the retail division of Intermonte, the primary intermediary of the Italian stock exchange for institutional investors. Leverage Shares often features in its speculative analysis based on macros/fundamentals. However, the information is published in Italian. To provide better information for our non-Italian investors, we bring to you a quick translation of the analysis they present to Italian retail investors. To ensure rapid delivery, text in the charts will not be translated. The views expressed here are of Websim. Leverage Shares in no way endorses these views. If you are unsure about the suitability of an investment, please seek financial advice. View the original at
  • Nonfarm payrolls loom large
  • Sticky inflation lowers the odds of a rate cut in June
  • Stock market starts the second quarter on a back foot

Nonfarm payrolls in the spotlight this week

The focal point of the week in financial markets centres around the forthcoming release of U.S. employment data, slated for Friday. The labour data holds significant sway over investor sentiment, particularly amidst prevailing optimism that the economy could achieve a soft landing. Following a stellar first quarter performance in the stock market, all eyes are on the nonfarm payroll report, which is anticipated to reveal a moderation in job creation with an expected addition of 205,000 jobs for the month of March, down from the 275,000 jobs created in February.

Federal Reserve’s stance on interest rate cuts

Increased investor confidence in the likelihood of a soft landing scenario were boosted after the Fed at its March meeting reiterated its view of three rate cuts this year, while upgrading its outlook for economic growth. According to the CME FedWatch tool markets are now pricing in 56% chance of the Fed cutting rates in June with traders expecting a total of 75 basis points of rate cuts this year.

PCE data in line with expectations

Last Friday the Commerce Department report revealed the annual rate of Personal Consumption Expenditure (PCE) index slightly increased to 2.5% in February from 2.4% in January, in line with estimates. Meanwhile, the annual rate of growth of the core PCE index, which exclude the volatile food and energy items, slowed to 2.8% in February from an upwardly revised 2.9% in January. The report raised concerns about whether inflation is slowing quickly enough to guarantee the expected interest rate cuts signalled by the Federal Reserve.

Can the rally extend into the second quarter

The S&P 500 had risen more than 10% in the first quarter, boosted by optimism over artificial intelligence stocks and expectations of rate cuts in the second half of the year. With the commencement of the second quarter, the trajectory of the stock market is likely to continue to hinge on the Federal Reserve’s policy trajectory and on corporate earnings, which get underway in April. Despite initial expectations of six rate cuts in 2024, market sentiment has adjusted, with only three cuts of 25 basis point each currently priced in. However, lingering uncertainties regarding the inflation outlook, raises questions about the Fed’s future interest rate decisions.

Technical analysis

The S&P 500 enjoyed a strong first quarter performance with last week’s price action reaching a fresh record high of 5,264. However, the second quarter for the stock market is off to a rocky start with the index correcting over the past two days, as last week’s inflation data reduced the odds of a rate cut in June and pushed Treasury yields higher. The index rebounded to its channel line crossing at 5,200 which is likely to act as a resistance in the short-term. The large bearish divergence between the price and the Relative Strength Index (RSI) indicator, which has formed over the past three months, shows that momentum is deteriorating and suggests the rally is vulnerable to a pull back. In our view, such potential weakness is likely to be short-lived. Over the long-term, the outlook for the S&P 500 remains bullish and levels in the range between 5,400 and 5,500 appear achievable before the end of the year.

A graph of stock market

Description automatically generated

Source: TradingView

Valuation Concerns and Market Caution

While the S&P 500 continues to hover near record highs, concerns over stretched valuations persist, with forward earnings multiples exceeding historical averages. Therefore, from a fundamental standpoint a correction may be imminent before we see signs that earnings growth could be sustained to justify valuations. While this doesn’t necessarily mean the rally from the October 2022 low is nearing its end, high valuations typically lead to weaker returns in the months ahead.

Continued Monitoring of Economic Indicators

Inflation and labour market reports are the key data that will continue to shape market expectations ahead of the Fed’s upcoming meeting in June. Despite a broad-based rally in the first quarter, characterized by increased participation from industrials, financials, energy, communication services, and information technology sectors, investors would be looking for further signs the market rally is sustainable.

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Sandeep Rao

Research

Sandeep joined Leverage Shares in September 2020. He leads research on existing and new product lines, asset classes, and strategies, with special emphasis on analysis of recent events and developments.

Sandeep has longstanding experience with financial markets. Starting with a Chicago-based hedge fund as a financial engineer, his career has spanned a variety of domains and organizations over a course of 8 years – from Barclays Capital’s Prime Services Division to (most recently) Nasdaq’s Index Research Team.

Sandeep holds an M.S. in Finance as well as an MBA from Illinois Institute of Technology Chicago.

Julian Manoilov

Marketing Lead

Julian Manoilov kam 2018 im Zuge der Expansion des Unternehmens in Osteuropa zu Leverage Shares. Er ist für Online-Inhalte und die Steigerung der Markenbekanntheit verantwortlich.

Auf wissenschaftlicher Ebene befasst sich Herr Manoilov mit Wirtschaft, Psychologie, Soziologie, europäischer Politik und Linguistik. Durch eigene unternehmerische Tätigkeit hat er Erfahrung in der Geschäftsentwicklung und im Marketing gesammelt.

Herr Manoilov sieht Leverage Shares als innovatives Unternehmen auf den Gebieten Finanzen und Fintech. Seine Arbeit zielt darauf ab, die nächsten großen Neuigkeiten an Investoren in Großbritannien und im übrigen Europa weiterzugeben.

Violeta Todorova

Senior Research

Violeta trat Leverage Shares in September 2022 bei. Sie ist verantwortlich für die Durchführung technischer Analysen, Makro- und Aktienmarktforschung, wodurch sie wertvolle Erkenntnisse bereitstellt, um die Gestaltung von Anlagestrategien für Kunden zu unterstützen.

Bevor sie LS beitrat hat Violeta bei einigen Hochprofil – Investitionsfirmen in Australien gearbeitet wie Tollhurst und Morgans Financial, wo sie die letzten 12 Jahre verbracht hat.

Violeta ist eine zertifizierte Markttechnikerin von der Vereinigung der technischen Analysten in Australien und sie hat Postgraduierten-Diplom in Angewandten Finanzen und Investitionen von Kaplan Professional (FINSIA), Australien, wo sie jahrelang Dozentin war.

Oktay Kavrak

Head of Communications and Strategy

Oktay Kavrak kam Ende 2019 zu Leverage Shares. Er ist für das Unternehmenswachstum durch Pflege wichtiger Geschäftsbeziehungen und für die Entwicklung des Vertriebs in den englischsprachigen Märkten verantwortlich.

Vor seinem Wechsel zu Leverage Shares war Herr Kavrak für die UniCredit tätig, wo er als Corporate Relationship Manager multinationale Unternehmen betreute. Zuvor arbeitete er in den Bereichen Unternehmensfinanzierung und Fondsverwaltung u. a. für IBM Bulgaria und DeGiro/FundShare.

Herr Kavrak besitzt einen Bachelor-Abschluss in Finanz- und Rechnungswesen sowie einen postgradualen Abschluss in Betriebswirtschaft des Babson College. Zudem ist er Chartered Financial Analyst (CFA).

Sandeep Rao

Research

Sandeep Rao ist seit September 2020 bei Leverage Shares. Er leitet das Research zu bestehenden und neuen Produktlinien, Anlageklassen und Strategien, wobei ein besonderer Schwerpunkt auf der Analyse aktueller Ereignisse und Entwicklungen liegt.

Herr Rao verfügt über langjährige Erfahrung an den Finanzmärkten. Er begann seine berufliche Laufbahn als Financial Engineer bei einem Hedgefonds in Chicago und arbeitete im Verlauf von acht Jahren in vielen unterschiedlichen Bereichen und Organisationen – von der Prime Services Division von Barclays Capital bis (zuletzt) zum Index Research Team der Nasdaq.

Herr Rao besitzt einen Masters-Abschluss in Finanzwissenschaften sowie einen MBA des Illinois Institute of Technology in Chicago.

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