Die Aktienmärkte der entwickelten Volkswirtschaften (DM) befinden sich in diesem Jahr in einem langsamen Aufwärtstrend, da die Rezessionsindikatoren weiterhin vorherrschend sind und nicht genügend rote Zahlen aufleuchten, um eine Rezession in der größten DM von allen, den Vereinigten Staaten, anzudeuten. Dies gibt Aufschluss darüber, wie sich die Märkte in den nächsten sechs Monaten voraussichtlich entwickeln werden.

JPMorgan schätzt, dass sich die Kerninflation zwar abkühlen dürfte, der Inflationsrückgang sich jedoch als unvollständig erweisen dürfte. Eine tatsächliche Rezession würde viel dazu beitragen, die hohen Bewertungen abzukühlen und die Erschwinglichkeit zu erhöhen. Sofern es nicht zu einer Rezession kommt, prognostiziert die Bank daher, dass die globale Kerninflation bis Ende 2024 deutlich über 3 % bleiben wird. Von allen möglichen Szenarien deutet das vorherrschende Szenario auf eine 36 %ige Wahrscheinlichkeit einer synchronisierten Rezession irgendwann im Jahr 2024 hin Die Inflation hält an und wird immer stärker verankert, sodass die Leitzinsen deutlich weiter angehoben werden müssen, was zu einer anhaltenden Straffung führt. Die zweithöchste Wahrscheinlichkeit – bei 32 % – deutet darauf hin, dass die USA bis Ende des Jahres in eine „milde“ Rezession abrutschen werden, während der Rest der Welt nur unterdurchschnittlich positiv wächst.

Auf den US-Märkten kam es (sozusagen) zu einer Kapitalflucht. Die Bank of America stellt fest, dass der Prozentsatz der S&P 500-Aktien, die eine Outperformance erzielen, drastisch zurückgegangen ist und sich im Laufe des Jahres zunehmend auf einige wenige Namen konzentriert.

Auch JPMorgan bleibt sowohl bei den Gold- als auch bei den Silberpreisen langfristig strukturell optimistisch und geht davon aus, dass sich der BCOM-Subindex Industrial Metals im Laufe des Jahres aufgrund der weltweit stabilen Nachfrage um 11 % erholen wird.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das erste Halbjahr 2023 trotz der Zukunftsaussichten viele widersprüchliche Signale zeigte, ein starker Konsens jedoch darauf hindeutet, dass die Marktentwicklung in der zweiten Jahreshälfte über alle Sektoren hinweg ganzheitlicher sein wird. Dies impliziert, dass die Wahrscheinlichkeit hoch ist, dass es bei einer Reihe von Aktien und Themen, von denen wir stark überzeugt sind, zu mehreren Tiefstständen kommen wird. Unter solchen Bedingungen sind börsengehandelte Produkte ideale Instrumente der Wahl für den anspruchsvollen Anleger. Klicken Sie hier, um eine vollständige Liste der angebotenen ETPs einzusehen.