fbpx

China’s Quiet Economic Crisis

Your capital is at risk if you invest. You could lose all your investment. Please see the full risk warning here.

Websim is the retail division of Intermonte, the primary intermediary of the Italian stock exchange for institutional investors. Leverage Shares often features in its speculative analysis based on macros/fundamentals. However, the information is published in Italian. To provide better information for our non-Italian investors, we bring to you a quick translation of the analysis they present to Italian retail investors. To ensure rapid delivery, text in the charts will not be translated. The views expressed here are of Websim. Leverage Shares in no way endorses these views. If you are unsure about the suitability of an investment, please seek financial advice. View the original at

As the past week closed, a number of interesting events came to pass over at the People’s Republic of China. The first was China’s largest private real-estate developer Country Garden missing a number of bond payments and posting guidance that it will likely post a record loss for the first six months of the year, thus evoking memories of the Evergrande Group crisis which began a little over two years ago and concluded last week when the company filed for bankruptcy protection.

A number of data points for July were also released last week. Industrial output grew 3.7% on a Year-on-Year (YoY) basis, down from 4.4% in June, and missed analysts‘ expectations of 4.4%. Retail sales rose 2.5% YoY, was down from 3.1% in June and missed analysts‘ expectations of 4.5%. Overall, the setting of expectations is somewhat less significant for two reasons:

  1. Past performance largely determines present expectations. China has a history of producing strong growth numbers for decades and the models used forecast expectations accordingly. When metrics slip, the models would recalibrate after a number of iterations.

  2. Expectations also are used to validate investment targets. China has long been a destination of choice for many an investor for achieving portfolio diversification.

Regardless of expectations, the metrics trend positive. Other indicators decidedly do not trend positive and have been in decline for some time. Ironically, recent concerns over expectations not being met are helping to shed light on fundamental indicators that are far, far more fundamental and important.

Real Estate Sector Crumbles

Last week, the People’s Bank of China (PBOC) lowered its one-year loan prime rate – on which most of China’s household and business loans are based – from 3.55% to 3.45%. This was the second cut in three months. However, it was confirmed this week that the five-year loan prime rate – the peg for most mortgages – was left unchanged at 4.2%. This rate was reduced in June but the PBOC is seemingly unwilling to budge on this right now.

The real estate sector should be considered a proxy of citizens‘ long-term wealth accrual ability. In other words, it’s an indirect indicator for affordability concerns. As it turns out, this sector has been glaring red for some time now.

The China Index Academy, a leading Chinese real estate analytics platform (also referred by its parent company Fang Holdings or „SouFun“), reported that „new housing“ (i.e. built-up properties such as apartments) as well as land prices have cooled off on a YoY basis throughout the People’s Republic as of July.

The only regions that principally display a weak uptrend in „new housing“ prices are (in order) those surrounding Shenzhen, Shanghai and Beijing. The areas that show a principal uptrend in land prices are (in order) those surrounding Beijing, Shanghai and Shenzhen. All three cities are considered „first-tier“.

SouFun also reported that the number of foreclosed properties in China rose almost 20% YoY in the first half of 2023. The dominant reason has been the inability of owners to pay mortgages due to a drop-off in incomes. These owners were both corporate entities as well as individuals.

The biggest increase in foreclosures was seen in central China, with foreclosures in Henan province and Sichuan province in the southwest witnessing a 63% and 51% surge respectively. Other significant spots were Guangdong, Jiangsu and Chongqing provinces. Even some large homes in „first-tier“ Shenzhen were foreclosed on for a staggering average value of CNY114 million ($15.6 million).

The highest number of homes changing hands during auction proceedings were in the economically-active Yangtze River and Pearl River Deltas whereas western regions such as Qinghai and Ningxia Hui Autonomous Region saw significantly less turnover despite more properties awaiting disposal.

Chinese asset managers note that the dominant factor behind this jump in 2023 was due to the 1- to 2-year process for disposing of non-performing assets normalizing after pandemic control measures were lifted. The seeds for the foreclosures, however, were planted well before.

SouFun’s „Hundred Cities Price Index“ shows that, overall, prices for land and new housing have dropped in both YoY and Month-on-Month (MoM) terms. However, rent on average has been rising in recent months despite a YoY drop.

As housing ownership dwindles, rent rises. Here too, the largest rent increases were evident more so in „first-tier“ cities and less so in subsequent tiers.

Chinese asset managers‘ assertions aren’t far off the mark. The Hang Sang Mainland Properties Index (Hang Seng ticker: HSPMI) indicates that it has largely been downhill since the peak of January 2020. On a 5-year basis, the HSMPI is down nearly 77% as of the start of the week.

In the Year-to-Date (YTD) alone, the HSMPI has declined by nearly 39% until the start of the week.

While leading bank economists expected a 15 basis point cut due to default risks from festering liquidity woes in the property sector, the Politburo had made it quite clear that present trends are to be somewhat expected. In a July message that strangely caused property firms‘ stocks to rally, this top body of the Chinese government stated that it is necessary to „adjust and optimize policies in a timely manner“. A phrase in the message that stated „housing is for living in, not speculation“ was subsequently removed from the transcript.

The „vanishing phrase“ should have been regarded as a warning. Instead, it was assumed that Chinese government support for the property sector is a given. The Chinese property sector had long been accorded the status of a „preferred investment asset“ under the assumption that demand would always drive prices up. As a result, building activities expanded outwards from „first-tier“ cities and across the People’s Republic.

This assumption has long been found to be wanting. Let us consider a second-order trend analysis, i.e. a trend of trends, to demonstrate. An analysis of „China Property Investment in Real Estate Construction YoY“ versus „China 70 Cities Newly Built Commercial and Residential Buildings Prices Average YoY“ metrics over the past six years indicate how disparate this assumption is from reality.

All through 2020 until Q1 2021, investment in construction was hoisted atop strong trends despite building prices trending downwards since Q1 2019. Investments in construction faced a sharp pullback in Q1 2021 which continues till the present day.

Ordinarily, the prospect of constricted supply should have firmed up building prices. This didn’t happen. Instead, both trends have been running (largely) negative for the past one year, despite an effective moratorium on foreclosures, numerous initiatives to ease ownership of homes, etc.

Some of these measures and events might very well have provided „signals“ for the stock market despite these indicators. For instance, the Shanghai Stock Exchange’s Property Subindex (SHH: 000006) – comprised of the likes of publicly-listed property developers and accessible mostly to domestic investors and certain qualified international investors – showed very dramatic swings before finally trending in line with these indicators over the past month or so.

The trends in property consumption is aligned with some depressive trends seen along the younger spectrum of China’s citizenry.

A Lost Generation

Much like the property sector, another significant pillar of China’s economic engine is its massive manufacturing base effectively serving as the „crucible“ for most aspects of the Western Hemisphere’s consumption (and to varying degrees elsewhere). A comparison of the China Caixin Purchasing Managers Index (PMI) for both Services and Manufacturing shows that China’s „foundry“ effectively hasn’t faltered since June of last year.

Ordinarily, this should suggest that the economy is going from strength to strength; the Chinese economic engine is indeed able to meet incoming demand for its produced goods and services from all customers adequately. However, this doesn’t necessarily translate to a benefit for all demographics of its citizenry or even those who work in the „crucible“.

As compiled by China’s state-run National Bureau of Statistics, the surveyed jobless rate across urban areas – when broken down by age and compared against the total effective rate – reveals a fascinating and concerning „hidden feature“:

The total jobless rate runs mostly parallel relative to the surveyed jobless rate in the 25-59 age range. However, for the 16-24 age range, the jobless rate has skyrocketed to 21.3%. If it were to be assumed that the 25-59 age group is the prime consumer/investor of investable assets such as property, then the trends in property consumption indicate that this group is largely unable to, despite the reported strong PMI. This is an indirect indicator of an affordability crisis.

The jobless rate in the 16-24 age range is a matter of concern. Unlike countries in the Western Hemisphere, a college education isn’t culturally considered a necessary path to employment in most of Asia. In fact, many young workers graduate directly from „technical“ schools and enter the workforce. As of 2021, the Chinese government stated that 57.3% of its youth are enrolled in higher education programs. Even after factoring that in, unemployment among the 16-24 range runs nearly double that of the total rate.

It’s no omission that the jobless rate estimates stop at June. The National Bureau of Statistics, citing a need for refining its calculations, has halted the publication of this metric with no stated date for resumption. Instead, a spokesperson for the organization stated that the employment situation among college graduates in China is „generally stable“ and even „slightly higher“ than last year. In an article for financial publication Caixin, Peking University’s economics professor Zhang Dandan posited that the true unemployment rate could be as high as 46.5% if it includes those who are neither in school nor actively looking for work. This article was withdrawn shortly thereafter.

A recurrent feature of Chinese youth’s reluctance has been the low wages relative to the jobs they would be expected to perform. China’s political leadership had in recent times come off rather unsympathetic to such concerns by exhorting the youth to lower their expectations and „eat bitterness“ (i.e. „toughen up“).

There’s a very sound strategic reason why China’s political leadership and business magnates might not want to address stagnant/“unlivable“ wages: raising wages would increase the cost of its goods and services, thus opening up the potential for substitution by a number of other countries with stronger labour laws that are still cheaper than producing in leading Western economies. Unlocking wages thus might disrupt China’s „crucible“ pillar unless it provides a very high level of value addition as an incentive.

Market Effects

Let’s consider two indices. First, the Shanghai Stock Exchange Composite Index (SSEC), which is comprised of both yuan-denominated „A Shares“ (open only to domestic and certain qualified foreign institutional investors) and US dollar-denominated „B-Shares“ (meant for foreign investors but also open to certain domestic investors). Next is the Hang Seng Index (HSI), comprised of the 60 largest companies that trade on the Hong Kong Exchange (HKEX) including Alibaba, JD.com, Lenovo, Meituan and so forth.

Let’s also consider another instrument that has been gaining popularity in recent times to gauge market performance over the past one year: the KraneShares MSCI All China Index ETF (KALL). Tracking the MSCI China All Shares Index, this fund offers exposures to A-Shares, B-Shares and Hong Kong-listed „H-Shares“.

It is immediately discernible that foreign investor-focused KALL and HSI show strong correlations in trends. However, even the 1-year performance of the SSEC is running below par.

It also bears reiterating that institutional investors do not always pick foreign-listed instruments for their performance. The base considerations always include diversification mandates, which Chinese shares have long been a preferred choice for. What is being weakened is the argument for considering it a „job well done“ by simply buying Chinese shares for economic diversification. If the argument is participation in economic growth, the forward outlook for China looks grim as domestic consumption seems poised to be continue being impacted. There’s only so much support due from the Chinese government before it stops being an „economy with choices“ and turns into a „command economy“ with rations allocated to all and sundry. It’s unlikely that the Chinese government will revert to the latter any time soon.

Given the economic data at hand and inferred indirect indicators, it can be assumed that a sustained buy-in would be hitting its peak soon for the simple reason that China’s economy is caught between a rock and a hard place that will likely require years of restorative work.

Professional investors looking to cash in on trajectories of Chinese markets can consider Exchange-Traded Products (ETPs) for short-term tactical trading. CHI3 provides a 3X leveraged exposure to the upside of the iShares MSCI China ETF while CHNS does the same on the downside. Similarly, KWE3 gives upside exposure to the KraneShares CSI China Internet ETF while KWES does the same on the downside.

Your capital is at risk if you invest. You could lose all your investment. Please see the full risk warning here.

Related Posts

Institutional predictions more nuanced than Dr. Burry’s seemingly-massive market bet
Institutional predictions more nuanced than Dr. Burry’s seemingly-massive market bet
Violeta-540x540-1.jpg
Sandeep Rao
Institutional predictions more nuanced than Dr. Burry’s seemingly-massive market bet
Institutional predictions more nuanced than Dr. Burry’s seemingly-massive market bet
Institutional predictions more nuanced than Dr. Burry’s seemingly-massive market bet
Die Immobilienkrise birgt Risiken für die wirtschaftliche Erholung Chinas
Die Immobilienkrise birgt Risiken für die wirtschaftliche Erholung Chinas
Violeta-540x540-1.jpg
Violeta Todorova
Die Immobilienkrise birgt Risiken für die wirtschaftliche Erholung Chinas
Die Immobilienkrise birgt Risiken für die wirtschaftliche Erholung Chinas
Die Immobilienkrise birgt Risiken für die wirtschaftliche Erholung Chinas
Institutional predictions more nuanced than Dr. Burry’s seemingly-massive market bet
Institutional predictions more nuanced than Dr. Burry’s seemingly-massive market bet
Violeta-540x540-1.jpg
Sandeep Rao
Institutional predictions more nuanced than Dr. Burry’s seemingly-massive market bet
Institutional predictions more nuanced than Dr. Burry’s seemingly-massive market bet
Institutional predictions more nuanced than Dr. Burry’s seemingly-massive market bet
Die Immobilienkrise birgt Risiken für die wirtschaftliche Erholung Chinas
Die Immobilienkrise birgt Risiken für die wirtschaftliche Erholung Chinas
Violeta-540x540-1.jpg
Violeta Todorova
Die Immobilienkrise birgt Risiken für die wirtschaftliche Erholung Chinas
Die Immobilienkrise birgt Risiken für die wirtschaftliche Erholung Chinas
Die Immobilienkrise birgt Risiken für die wirtschaftliche Erholung Chinas

Sandeep Rao

Research

Sandeep joined Leverage Shares in September 2020. He leads research on existing and new product lines, asset classes, and strategies, with special emphasis on analysis of recent events and developments.

Sandeep has longstanding experience with financial markets. Starting with a Chicago-based hedge fund as a financial engineer, his career has spanned a variety of domains and organizations over a course of 8 years – from Barclays Capital’s Prime Services Division to (most recently) Nasdaq’s Index Research Team.

Sandeep holds an M.S. in Finance as well as an MBA from Illinois Institute of Technology Chicago.

Violeta Todorova

Senior Research

Violeta trat Leverage Shares in September 2022 bei. Sie ist verantwortlich für die Durchführung technischer Analysen, Makro- und Aktienmarktforschung, wodurch sie wertvolle Erkenntnisse bereitstellt, um die Gestaltung von Anlagestrategien für Kunden zu unterstützen.

Bevor sie LS beitrat hat Violeta bei einigen Hochprofil – Investitionsfirmen in Australien gearbeitet wie Tollhurst und Morgans Financial, wo sie die letzten 12 Jahre verbracht hat.

Violeta ist eine zertifizierte Markttechnikerin von der Vereinigung der technischen Analysten in Australien und sie hat Postgraduierten-Diplom in Angewandten Finanzen und Investitionen von Kaplan Professional (FINSIA), Australien, wo sie jahrelang Dozentin war.

Julian Manoilov

Marketing Lead

Julian Manoilov kam 2018 im Zuge der Expansion des Unternehmens in Osteuropa zu Leverage Shares. Er ist für Online-Inhalte und die Steigerung der Markenbekanntheit verantwortlich.

Auf wissenschaftlicher Ebene befasst sich Herr Manoilov mit Wirtschaft, Psychologie, Soziologie, europäischer Politik und Linguistik. Durch eigene unternehmerische Tätigkeit hat er Erfahrung in der Geschäftsentwicklung und im Marketing gesammelt.

Herr Manoilov sieht Leverage Shares als innovatives Unternehmen auf den Gebieten Finanzen und Fintech. Seine Arbeit zielt darauf ab, die nächsten großen Neuigkeiten an Investoren in Großbritannien und im übrigen Europa weiterzugeben.

Oktay Kavrak

Head of Communications and Strategy

Oktay Kavrak kam Ende 2019 zu Leverage Shares. Er ist für das Unternehmenswachstum durch Pflege wichtiger Geschäftsbeziehungen und für die Entwicklung des Vertriebs in den englischsprachigen Märkten verantwortlich.

Vor seinem Wechsel zu Leverage Shares war Herr Kavrak für die UniCredit tätig, wo er als Corporate Relationship Manager multinationale Unternehmen betreute. Zuvor arbeitete er in den Bereichen Unternehmensfinanzierung und Fondsverwaltung u. a. für IBM Bulgaria und DeGiro/FundShare.

Herr Kavrak besitzt einen Bachelor-Abschluss in Finanz- und Rechnungswesen sowie einen postgradualen Abschluss in Betriebswirtschaft des Babson College. Zudem ist er Chartered Financial Analyst (CFA).

Sandeep Rao

Research

Sandeep Rao ist seit September 2020 bei Leverage Shares. Er leitet das Research zu bestehenden und neuen Produktlinien, Anlageklassen und Strategien, wobei ein besonderer Schwerpunkt auf der Analyse aktueller Ereignisse und Entwicklungen liegt.

Herr Rao verfügt über langjährige Erfahrung an den Finanzmärkten. Er begann seine berufliche Laufbahn als Financial Engineer bei einem Hedgefonds in Chicago und arbeitete im Verlauf von acht Jahren in vielen unterschiedlichen Bereichen und Organisationen – von der Prime Services Division von Barclays Capital bis (zuletzt) zum Index Research Team der Nasdaq.

Herr Rao besitzt einen Masters-Abschluss in Finanzwissenschaften sowie einen MBA des Illinois Institute of Technology in Chicago.

Fed Hits Pause but Warns of More Hikes

Oil Prices Heading to $100

DAX Quiet Ahead of Looming Fed Decision

Currency Impact

Leveraged ETFs: What Are They and How Do They Work

Trading Strategies

Build your own ETP Basket
Leverage Shares: Europe’s top leveraged and inverse ETP provider.
Main ETP benefits
Common investor questions

Abonnieren Sie sich für den Newsletter

Verpassen Sie nie wieder wichtige Ankündigungen. Holen Sie sich Premium-Inhalte vor der Masse. Genießen Sie exklusive Einblicke nur über den Newsletter. Auf Englisch

Upcoming Webinar

How to Launch Your Own ETP on London Stock Exchange

by Raj Sheth

21.09.2023
9.00 AM GMT

Willkommen bei Leverage Shares

Geschäftsbedingungen

Bemerkung

Wenn Sie nicht als Institutioneller Anleger eingestuft sind, werden Sie als privater/ Einzelanleger klassifiziert. Zur Zeit können wir keine Kommunikationen direkt an privaten/ Einzelanlegern senden. Sie sind herzlich willkommen, sich den Inhalt dieser Website anzusehen.

Falls Sie ein ‚institutioneller Anleger‘ sind, bestätigen Sie ob Sie ein Professioneller Kunde Per Se sind, oder Sie als Professionelle Kunden auf Anfrage betrachtet werden möchten, je nach den Definitionen aus der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente, oder äquivalent in einem Land außerhalb des Europäischen Wirtschaftsraums.

Risikowarnungen

Der Wert einer Anlage in ETP kann sich erhöhen, aber auch senken, und die Performance in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für Performance in der Zukunft.

Handeln mit ETP kann nicht für alle Typen von Anlegern geeignet sein, da sie einen hohen Grad von Risiko aufweisen. Sie können ihre gesamte ursprüngliche Anlage verlieren. Spekulieren Sie nur bis zu solcher Höhe, die sie sich zu verlieren leisten können. Die Änderungen des Wechselkurses können auch Erhöhung oder Senkung der Werts Ihrer Anlage herbeiführen. Die Steuergesetzgebung kann verändert werden. Bitte überzeugen Sie sich, dass Sie ganz gut verstehen, welche Risiken enthalten sind. Falls Sie irgendwelche Bedenken haben, holen Sie unabhängige finanzielle Beratung. Weitere Information über diese und andere mit der Investition in den vom Emittent angebotenen Wertpapiere verbundene Risiken finden Sie im Kapitel ‚Risikofaktoren‘ der entsprechenden Broschüre.

Diese Website zielt darauf ab, Ihnen allgemeine Information zur Verfügung zu stellen, und sie stellt weder Anlageberatung oder Verkaufsangebot, noch Ansuchen für ein Kaufangebot dar.

Nichts auf dieser Website stellt Beratung über die Vorteile eines Produkt oder einer Anlage dar, und nichts stellt eine Anlagen-, Rechts-, steuerliche oder eine Andere Art von Beratung dar, und man darf sich bei der Entscheidung für eine Anlage nicht darauf verlassen. Die interessierten Anleger müssen sich von unabhängigen Anlageexperten beraten lassen, und sich über die anwendbaren rechtlichen Anforderungen, Börsenkontrolle – Regelungen in ihrem Rechtssystem informieren.

Diese Website entspricht den behördlichen Vorschriften des Vereinigten Königreichs. Es kann sein, dass in Ihrem Heimatland oder in Ihrem Wohnsitzstaat, oder im Land, von dem sie auf diese Website zugreifen, Gesetze bestehen, die den Ausmaß beschränken, in dem diese Seite Ihnen zugänglich ist.

Besucher aus den Vereinigten Staaten

Die auf dieser Website zur Verfügung gestellte Information ist nicht an Personen aus den Vereinigten Staaten gerichtet, sowie an Personen in den Vereinigten Staaten, einen ihrer Staaten, ihren Hoheitsgebieten oder Besitzungen.

Personen, die auf diese Website im Europäischen Wirtschaftsraum zugreifen

Der Zugang zu dieser Seite ist beschränkt auf nicht aus den Vereinigten Staaten stammende Personen im Sinne der Regelung S gemäß dem Wertpapiergesetz der Vereinigten Staaten vom Jahre 1933 in der jeweils gültigen Fassung (das ‚Wertpapiergesetz‘). Jede Person, die auf diese Website zugreift, bestätigt dadurch: (1) dass sie keine Person aus den Vereinigten Staaten ist (im Sinne der Regelung S gemäß dem Wertpapiergesetz); und
(2) keine der hier (A) beschriebenen Wertpapiere nach dem dem Wertpapiergesetz registriert worden sind und sie nicht registriert werden, sowie bei einer Aufsichtsbehörde für Wertpapiere eines der Vereinigten Staaten oder einem anderen Rechtssystem, und
(B) sie nur an Personen außerhalb der Vereinigten Staaten angeboten, verkauft, zugesichert oder auf eine andere Weise überwiesen werden, gemäß Regelung S gemäß dem Wertpapiergesetz, in Übereinstimmung mit den Bedingungen dieser Wertpapiere. Keine Finanzmittel auf dieser Website sind nach dem Investitionsberatungsgesetz der Vereinigten Staaten vom Jahre 1940 in der jeweils gültigen Fassung (das ‚Beratungsgesetz‘).

Haftungsausschluss

Manche Dokumente, die auf dieser Website zugänglich sind, wurden von Personen ausgefertigt und veröffentlicht, die nicht zu Leverage Shares Management Company gehören. Das gilt für alle Broschüren. Leverage Shares Management Company haftet keineswegs für den Inhalt solcher Dokumente. In allen anderen Fällen wurde die Information auf der Webseite in gutem Glauben präsentiert und es wurden alle wir haben uns nach unseren Kräften bemüht, dass sie genau ist. Leverage Shares Management Company haftet jedoch nicht für jegliche sich aus Verlass auf der in einem Teil der Webseite ergebene Verluste, und wir bieten keine Garantie der Genauigkeit jeglicher Information oder Inhalt auf dieser Seite an. Die auf dieser Webseite zitierte Beschreibung der ETP-Wertpapiere ist nur allgemein. Die an die Anleger angewandten Geschäftsbedingungen sind ausgelegt in unserer Broschüre, die auf der Webseite zu finden ist, und die vor Tätigung jeglicher Anlage unbedingt gelesen werden muss.

Leverage Investment

Die börsengehandelte Produkte von Leverage Shares (ETP) bieten Exposition mit Berücksichtigung des Verschuldungsgrades an, und sie sind geeignet nur für erfahrene Anleger, die sich mit den Risiken und den potentiellen Vorteilen der Investitionsstrategien mit Berücksichtigung des Verschuldungsgrades im Klaren sind.

Cookies

Leverage Shares Management Company sammelt möglicherweise Information über Ihren Rechner, einschließlich, falls vorhanden, Ihre IP – Adresse, Ihr Operationssystem und Browser – Typ, über Systemadministration und andere gleichartige Ziele (hier klicken für mehr Information). Das sind statistische Daten über die Browsing – Handlungen und Verhaltensmuster der Benutzer, und sie identifizieren die einzelnen Benutzer der Websiete nicht. Das wird durch die Aktivierung der Cookies möglich. Ein Cookie ist eine kleine Datei aus Buchstaben und Zahlen, die auf Ihren Rechnen plaziert wird, falls Sie das genehmigen. Durch Anklicken von ‘I agree’ unten genehmigen Sie die so beschriebene Anwendung der Cookies. Diese Cookies erlauben es, das Sie von den anderen Benutzern dieser Webseite unterschieden werden, und das wird Leverage Shares Company dabei unterstützen, Ihnen bessere Erfahrung anzubieten, während Sie durch die Website browsen, und ermöglicht periodische Verbesserung der Website. Bitte berücksichtigen Sie, dass Sie Ihre Browser – Einstellungen anpassen können, damit sie Cookies löschen oder sperren, jedoch können Sie dann ohne sie möglicherweise Teile unserer Webseite nicht erreichen.

Diese Website ist betreut von Leverage Shares Management Company, eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung, und sie ist in Irland gegründet mit Sitz in Dublin 2, Grand Canal Square 2, Grand Canal Harbour. Der Inhalt dieser Webseite wurde genehmigt nach S21 des Gesetzes über finanzielle Dienstleistungen und Märkte vom Jahre des Vereinigten Königreichs des Vereinigten Königreichs (FSMA). Resolution Compliance Limited ist von der Finanzaufsichtsbehörde (Financial Conduct Authority) zugelassen und geregelt (FRN 574048).

Durch Anklicken akzeptiere ich die angezeigten Geschäftsbedingungen.