fbpx

Education Series: Single-Stock ETPs

Alibaba: Is It Time To Buy In?

Your capital is at risk if you invest. You could lose all your investment. Please see the full risk warning here.

Websim is the retail division of Intermonte, the primary intermediary of the Italian stock exchange for institutional investors. Leverage Shares often features in its speculative analysis based on macros/fundamentals. However, the information is published in Italian. To provide better information for our non-Italian investors, we bring to you a quick translation of the analysis they present to Italian retail investors. To ensure rapid delivery, text in the charts will not be translated. The views expressed here are of Websim. Leverage Shares in no way endorses these views. If you are unsure about the suitability of an investment, please seek financial advice. View the original at

Somewhere around mid-2021, the practice of „er xuan yi“ (二选一; „pick one from two“) – wherein a merchant is persuaded into an exclusive distribution channel arrangement by an e-commerce platform – was ended in in the inital firing shots of the „tech crackdown“ in China. This was a move that would be transformative for China’s „platform economy“: with the playing field evened for all platforms for attracting merchants, the „platform wars“ was bound to get very innovative (and costly) over the next few quarters.

Alibaba was the most affected by this, since it had a „first mover“ advantage on all other subsequent rivals. Added to this „downward pressure“ was the long-anticipated correction in stock valuations in the world’s most overvalued equity market that is currently manifesting today (along with the highest inflation seen in the U.S. over decades) that also served to dampen overall investor appetite in this company in the months since.

One additional red flag was the vexatious issue of consumer finance company/subsidiary Ant Group and its complex relations with the company as well as its principals, which the government had absolutely forbidden. In 2022, this is shaping up towards becoming materially insignificant to the company and rather manageable by investors in terms of risk. There’s every indication right now that the government and its various state agencies are managing the situation without any substantial adverse actions on the company.

With the aforementioned facets in mind, an examination of the fiscals would now be in order, going back from the Fiscal Year results published on the 26th of May.

Trends seen in key line items of the fiscals show:

  1. The company shows remarkable discipline in revenue segments: Commerce in China consistently accounts for 70%, the rest of the world accounts for 5%, and revenue from other segments also show similar consistency. Costs in key items show a similar trend as well.

  2. What’s important, however, is the massive shift in relevance from „Customer management“ (i.e. actual internet commerce) to „Direct Sales“, i.e. the network of physical stores the company is rapidly building out.

  3. On the whole, however, earnings per „American Depositary Share“ (ADS) has dropped by more than half relative to the prior year.

As per the company, this increase was primarily attributed to:

  • the higher proportion of the direct sales businesses, such as Sun Art, which resulted in increased cost of inventory as a percentage of revenue.

  • the growth of „Taocaicai“ businesses leading to an increase in logistics costs as a percentage of revenue.

The company’s growth in direct sales and „Taocaicai“ segments (which represents the bargain-hunting/“value deals“ business) are in response to rivals JD.com and Pinduoduo who are dominant players in these segments respectively.

The „Digital Media and Entertainment“ segment has traditionally been a mixed bag of sorts. While the „gaming“ sub-segment within was considered to be rather promising, it’s „content“ sub-segment was typically a cash-burner with little to show for it. Both of these factors have changed in recent times.

Alibaba Pictures ended 2021 with the second-highest grossing movie in the world – „长津湖“ also known as „The Battle at Lake Changjin“ – which depicted a Chinese military victory over U.S. forces in the Korean War. The film grossed over $902 million worldwide (with the largest contributor, of course, being China itself). Its sequel in 2022 – „长津湖之水门桥“ also known as „Water Gate Bridge“ – has grossed over $626 million so far this year. The company heralds this as a turning point for this sub-segment.

On the other hand, the company’s gaming sub-segment had also faced pressure during the tech crackdown for reasons that were claimed to be „cultural“ in nature by various State organs and unrelated to reining in „tech giants“. This perception witnessed a shift earlier this week with approvals granted to a slew of games, following which the stock rose nearly 15% on the 8th of May.

Given all these facts, would this mean it’s a time to start „buying in“? This question needs a more-nuanced consideration.

Ratio Analysis and Price Trajectories

In a style similar to that in past articles, lets take a look at the price ratios for the company’s ADS from mid-2021 (when the crackdown began) till the beginning of this month.

It should come as no surprise, given investors‘ appetite for stocks in China, India and the ASEAN belt, that the ADS had a very high market valuation in the past. Given the intensifying competition between the company and its rivals, it’s a logical conclusion that earnings attributable to shareholders will continue to face downward pressure in the mid- to long-term, despite any suggestions to the contrary as evidenced by the recent uptick in the ADS‘ price.

Overall, the effects of the „tech crackdown“ dovetailing into the current market downturn due to inflationary/recessionary concerns until mid-May, with even suggestions of a weak upward trend. The „weakness“ is on account of how recent this trend is; there are currently no suggestions that this will sustain itself.

In the year till date (YTD), the performance of the company’s ADS has a striking relationship with the benchmark tech-heavy Nasdaq-100 (NDX):

After some contrarian behaviour early in the year, the ADS went on to significantly amplify both gains and losses seen in the benchmark. While the current ramp-up might be considered to be at least partially influenced by a trend in rising market prices, it also highlights a weakness: the market is heavily influenced by the overall macroeconomic outlook.

As JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon highlighted at a financial conference earlier this month, there are two factors to consider (in addition to the recessionary/inflationary pressures already present):

  • Quantitative tightening (QT) by the U.S. Federal Reserve which is scheduled to begin this month that will reverse the Reserve’s emergency bond-buying programs – a key source of U.S. government funding.

  • Energy prices, particularly crude oil, continue to climb – which will also impact savings.

This implies that the market will continue to be choppy and these trends might very well be – to borrow a now-infamous term at the U.S. Treasury Department – „transitory“.

The company’s ADS is a key constituent of many China-centric ETFs and indexes such as the Invesco China Technology ETF (CQQQ) and the S&P China Tech 50 Index (SPCT50UP). From 2019 till the present, it’s evident that the ADS is still a very, very long way away from recovering to past highs.

In Conclusion

Given the heating competition between platforms, it’s fairly unlikely that any one platform will go on to dominate the Chinese market any time soon. With that in mind, the company’s current ratios are quite reasonable. However, given the massive global investor interest poised to pile on, there is a possibility that the ratios will get higher.

However, the overall market condition isn’t due to resolve itself any time soon either. As seen in previous iterations of market micro-cycles over this past year, overvalued stocks tend to have bigger falls. Overvaluation leads to high volatility: if the market dips, there is a fair likelihood that the stock will dip hard.

Investors should be wary of going on and also consider this: given that the „platform wars“ is largely unlikely to yield a champion in China any time soon. For disciplined tactical investors, there are a wide variety of instruments to capitalize on the current price discovery patterns prevalent with daily-rebalanced inverse and leverage factors embedded. Tactical and agnostic short-term investments in either the upside or the downside via these instruments might just pay out quite handsomely for the savvy market participant.

Your capital is at risk if you invest. You could lose all your investment. Please see the full risk warning here.

Related Posts

Search

Search
Generic filters
Exact matches only
Search in title
Search in content
Search in excerpt
Filter by Categories
Education
ETPs
In the press DE
Market Insights
Uncategorized
websimDE
Search
Generic filters
Exact matches only
Search in title
Search in content
Search in excerpt
Filter by Categories
Education
ETPs
In the press DE
Market Insights
Uncategorized
websimDE

Sandeep Rao

Research

Sandeep joined Leverage Shares in September 2020. He leads research on existing and new product lines, asset classes, and strategies, with special emphasis on analysis of recent events and developments.

Sandeep has longstanding experience with financial markets. Starting with a Chicago-based hedge fund as a financial engineer, his career has spanned a variety of domains and organizations over a course of 8 years – from Barclays Capital’s Prime Services Division to (most recently) Nasdaq’s Index Research Team.

Sandeep holds an M.S. in Finance as well as an MBA from Illinois Institute of Technology Chicago.

Violeta Todorova

Senior Research

Violeta trat Leverage Shares in September 2022 bei. Sie ist verantwortlich für die Durchführung technischer Analysen, Makro- und Aktienmarktforschung, wodurch sie wertvolle Erkenntnisse bereitstellt, um die Gestaltung von Anlagestrategien für Kunden zu unterstützen.

Bevor sie LS beitrat hat Violeta bei einigen Hochprofil – Investitionsfirmen in Australien gearbeitet wie Tollhurst und Morgans Financial, wo sie die letzten 12 Jahre verbracht hat.

Violeta ist eine zertifizierte Markttechnikerin von der Vereinigung der technischen Analysten in Australien und sie hat Postgraduierten-Diplom in Angewandten Finanzen und Investitionen von Kaplan Professional (FINSIA), Australien, wo sie jahrelang Dozentin war.

Julian Manoilov

Senior Analyst

Julian Manoilov kam 2018 im Zuge der Expansion des Unternehmens in Osteuropa zu Leverage Shares. Er ist für Online-Inhalte und die Steigerung der Markenbekanntheit verantwortlich.

Auf wissenschaftlicher Ebene befasst sich Herr Manoilov mit Wirtschaft, Psychologie, Soziologie, europäischer Politik und Linguistik. Durch eigene unternehmerische Tätigkeit hat er Erfahrung in der Geschäftsentwicklung und im Marketing gesammelt.

Herr Manoilov sieht Leverage Shares als innovatives Unternehmen auf den Gebieten Finanzen und Fintech. Seine Arbeit zielt darauf ab, die nächsten großen Neuigkeiten an Investoren in Großbritannien und im übrigen Europa weiterzugeben.

Oktay Kavrak

Direktor

Oktay Kavrak kam Ende 2019 zu Leverage Shares. Er ist für das Unternehmenswachstum durch Pflege wichtiger Geschäftsbeziehungen und für die Entwicklung des Vertriebs in den englischsprachigen Märkten verantwortlich.

Vor seinem Wechsel zu Leverage Shares war Herr Kavrak für die UniCredit tätig, wo er als Corporate Relationship Manager multinationale Unternehmen betreute. Zuvor arbeitete er in den Bereichen Unternehmensfinanzierung und Fondsverwaltung u. a. für IBM Bulgaria und DeGiro/FundShare.

Herr Kavrak besitzt einen Bachelor-Abschluss in Finanz- und Rechnungswesen sowie einen postgradualen Abschluss in Betriebswirtschaft des Babson College. Zudem ist er Chartered Financial Analyst (CFA).

Sandeep Rao

Research

Sandeep Rao ist seit September 2020 bei Leverage Shares. Er leitet das Research zu bestehenden und neuen Produktlinien, Anlageklassen und Strategien, wobei ein besonderer Schwerpunkt auf der Analyse aktueller Ereignisse und Entwicklungen liegt.

Herr Rao verfügt über langjährige Erfahrung an den Finanzmärkten. Er begann seine berufliche Laufbahn als Financial Engineer bei einem Hedgefonds in Chicago und arbeitete im Verlauf von acht Jahren in vielen unterschiedlichen Bereichen und Organisationen – von der Prime Services Division von Barclays Capital bis (zuletzt) zum Index Research Team der Nasdaq.

Herr Rao besitzt einen Masters-Abschluss in Finanzwissenschaften sowie einen MBA des Illinois Institute of Technology in Chicago.

Willkommen bei Leverage Shares

Geschäftsbedingungen

Bemerkung

Wenn Sie nicht als Institutioneller Anleger eingestuft sind, werden Sie als privater/ Einzelanleger klassifiziert. Zur Zeit können wir keine Kommunikationen direkt an privaten/ Einzelanlegern senden. Sie sind herzlich willkommen, sich den Inhalt dieser Website anzusehen.

Falls Sie ein ‚institutioneller Anleger‘ sind, bestätigen Sie ob Sie ein Professioneller Kunde Per Se sind, oder Sie als Professionelle Kunden auf Anfrage betrachtet werden möchten, je nach den Definitionen aus der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente, oder äquivalent in einem Land außerhalb des Europäischen Wirtschaftsraums.

Risikowarnungen

Der Wert einer Anlage in ETP kann sich erhöhen, aber auch senken, und die Performance in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für Performance in der Zukunft.

Handeln mit ETP kann nicht für alle Typen von Anlegern geeignet sein, da sie einen hohen Grad von Risiko aufweisen. Sie können ihre gesamte ursprüngliche Anlage verlieren. Spekulieren Sie nur bis zu solcher Höhe, die sie sich zu verlieren leisten können. Die Änderungen des Wechselkurses können auch Erhöhung oder Senkung der Werts Ihrer Anlage herbeiführen. Die Steuergesetzgebung kann verändert werden. Bitte überzeugen Sie sich, dass Sie ganz gut verstehen, welche Risiken enthalten sind. Falls Sie irgendwelche Bedenken haben, holen Sie unabhängige finanzielle Beratung. Weitere Information über diese und andere mit der Investition in den vom Emittent angebotenen Wertpapiere verbundene Risiken finden Sie im Kapitel ‚Risikofaktoren‘ der entsprechenden Broschüre.

Diese Website zielt darauf ab, Ihnen allgemeine Information zur Verfügung zu stellen, und sie stellt weder Anlageberatung oder Verkaufsangebot, noch Ansuchen für ein Kaufangebot dar.

Nichts auf dieser Website stellt Beratung über die Vorteile eines Produkt oder einer Anlage dar, und nichts stellt eine Anlagen-, Rechts-, steuerliche oder eine Andere Art von Beratung dar, und man darf sich bei der Entscheidung für eine Anlage nicht darauf verlassen. Die interessierten Anleger müssen sich von unabhängigen Anlageexperten beraten lassen, und sich über die anwendbaren rechtlichen Anforderungen, Börsenkontrolle – Regelungen in ihrem Rechtssystem informieren.

Diese Website entspricht den behördlichen Vorschriften des Vereinigten Königreichs. Es kann sein, dass in Ihrem Heimatland oder in Ihrem Wohnsitzstaat, oder im Land, von dem sie auf diese Website zugreifen, Gesetze bestehen, die den Ausmaß beschränken, in dem diese Seite Ihnen zugänglich ist.

Besucher aus den Vereinigten Staaten

Die auf dieser Website zur Verfügung gestellte Information ist nicht an Personen aus den Vereinigten Staaten gerichtet, sowie an Personen in den Vereinigten Staaten, einen ihrer Staaten, ihren Hoheitsgebieten oder Besitzungen.

Personen, die auf diese Website im Europäischen Wirtschaftsraum zugreifen

Der Zugang zu dieser Seite ist beschränkt auf nicht aus den Vereinigten Staaten stammende Personen im Sinne der Regelung S gemäß dem Wertpapiergesetz der Vereinigten Staaten vom Jahre 1933 in der jeweils gültigen Fassung (das ‚Wertpapiergesetz‘). Jede Person, die auf diese Website zugreift, bestätigt dadurch: (1) dass sie keine Person aus den Vereinigten Staaten ist (im Sinne der Regelung S gemäß dem Wertpapiergesetz); und
(2) keine der hier (A) beschriebenen Wertpapiere nach dem dem Wertpapiergesetz registriert worden sind und sie nicht registriert werden, sowie bei einer Aufsichtsbehörde für Wertpapiere eines der Vereinigten Staaten oder einem anderen Rechtssystem, und
(B) sie nur an Personen außerhalb der Vereinigten Staaten angeboten, verkauft, zugesichert oder auf eine andere Weise überwiesen werden, gemäß Regelung S gemäß dem Wertpapiergesetz, in Übereinstimmung mit den Bedingungen dieser Wertpapiere. Keine Finanzmittel auf dieser Website sind nach dem Investitionsberatungsgesetz der Vereinigten Staaten vom Jahre 1940 in der jeweils gültigen Fassung (das ‚Beratungsgesetz‘).

Haftungsausschluss

Manche Dokumente, die auf dieser Website zugänglich sind, wurden von Personen ausgefertigt und veröffentlicht, die nicht zu Leverage Shares Management Company gehören. Das gilt für alle Broschüren. Leverage Shares Management Company haftet keineswegs für den Inhalt solcher Dokumente. In allen anderen Fällen wurde die Information auf der Webseite in gutem Glauben präsentiert und es wurden alle wir haben uns nach unseren Kräften bemüht, dass sie genau ist. Leverage Shares Management Company haftet jedoch nicht für jegliche sich aus Verlass auf der in einem Teil der Webseite ergebene Verluste, und wir bieten keine Garantie der Genauigkeit jeglicher Information oder Inhalt auf dieser Seite an. Die auf dieser Webseite zitierte Beschreibung der ETP-Wertpapiere ist nur allgemein. Die an die Anleger angewandten Geschäftsbedingungen sind ausgelegt in unserer Broschüre, die auf der Webseite zu finden ist, und die vor Tätigung jeglicher Anlage unbedingt gelesen werden muss.

Leverage Investment

Die börsengehandelte Produkte von Leverage Shares (ETP) bieten Exposition mit Berücksichtigung des Verschuldungsgrades an, und sie sind geeignet nur für erfahrene Anleger, die sich mit den Risiken und den potentiellen Vorteilen der Investitionsstrategien mit Berücksichtigung des Verschuldungsgrades im Klaren sind.

Cookies

Leverage Shares Management Company sammelt möglicherweise Information über Ihren Rechner, einschließlich, falls vorhanden, Ihre IP – Adresse, Ihr Operationssystem und Browser – Typ, über Systemadministration und andere gleichartige Ziele (hier klicken für mehr Information). Das sind statistische Daten über die Browsing – Handlungen und Verhaltensmuster der Benutzer, und sie identifizieren die einzelnen Benutzer der Websiete nicht. Das wird durch die Aktivierung der Cookies möglich. Ein Cookie ist eine kleine Datei aus Buchstaben und Zahlen, die auf Ihren Rechnen plaziert wird, falls Sie das genehmigen. Durch Anklicken von ‘I agree’ unten genehmigen Sie die so beschriebene Anwendung der Cookies. Diese Cookies erlauben es, das Sie von den anderen Benutzern dieser Webseite unterschieden werden, und das wird Leverage Shares Company dabei unterstützen, Ihnen bessere Erfahrung anzubieten, während Sie durch die Website browsen, und ermöglicht periodische Verbesserung der Website. Bitte berücksichtigen Sie, dass Sie Ihre Browser – Einstellungen anpassen können, damit sie Cookies löschen oder sperren, jedoch können Sie dann ohne sie möglicherweise Teile unserer Webseite nicht erreichen.

Diese Website ist betreut von Leverage Shares Management Company, eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung, und sie ist in Irland gegründet mit Sitz in Dublin 2, Grand Canal Square 2, Grand Canal Harbour. Der Inhalt dieser Webseite wurde genehmigt nach S21 des Gesetzes über finanzielle Dienstleistungen und Märkte vom Jahre des Vereinigten Königreichs des Vereinigten Königreichs (FSMA). Resolution Compliance Limited ist von der Finanzaufsichtsbehörde (Financial Conduct Authority) zugelassen und geregelt (FRN 574048).

Durch Anklicken akzeptiere ich die angezeigten Geschäftsbedingungen.